随着居民资产配置需求的提升，私募FOF更是迎来一轮爆发式增长。今年以来，新增1789只私募FOF，增幅高达48.75%，目前一共有5458只私募FOF。从收益绝对水平看，今年FOF的表现不如去年，但相对看，今年配置带来的超额收益更显著。

FOF即基金中的基金，我国的首支私募FOF成立于2006年，但发展进程缓慢。直到2014年，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》允许私募基金财产的投资范围扩展至基金份额后，私募FOF开始大幅增长，2015年首次突破了1000支。

对私募FOF的迅猛发展，中信期货副总经理朱琳认为，背后主要有三大因素：

第一，国内居民财富配置多元化时代已经悄然而至，这里面有两个标志性的事件：一个是“房住不炒”，一个是“打破刚兑”，实际上这两点恰恰扭转了我国高净值人群过去十年的财富配置习惯，净值型产品开始成为高净值人群的“资产标配”，我们看到近几年国内私募基金管理规模整体大幅提升，不单单是私募FOF。

第二，中国A股市场的特征之一就是波动大，夏普低，实际上跟很多高净值客户的财富管理需求并不匹配。私募FOF由于可以做到投资工具更丰富、策略组合更合理，能够有效降低波动，提供更好的夏普比率，相对更符合高净值人群的财富配置需求。

第三，近年来，我国私募行业发展迅猛，尤其是量化私募的崛起，为私募FOF提供大量优质的底层资产，客观上也为私募FOF的高质量发展提供了一定保障。

在海外，私募FOF又被称为FOHF（Fund of Hedge Funds），即对冲基金中的基金。据了解，第一只FOHF是Leveraged Capital Holdings，由美国的罗斯柴尔德家族在1969年推出，发展历史较为悠久。

中金公司研报指出，截至2020年，全球FOHF管理的总资产约为4190亿美元（折合人民币2.67万亿），尽管规模相较2007年峰值有所收缩，但仍占对冲基金市场近20%规模。从FOHF的投资者结构看，养老金、基金会和保险是海外私募FOF的投资主力，合计占比超过60%。

相比而言，国内私募还处于起步阶段。若按照海外占对冲基金20%的规模，中国目前私募证券投资基金的存续规模为6.08万亿，即私募FOF的规模未来有望突破1万亿元。