做交易的朋友应该都知道，英镑是一个很妖的货币，经常动不动就大涨大跌，几百甚至上千点的波动也并不少见，而且往往是在很短的时间就走完一波行情。

英镑的“妖”，可以说是在货币界颠沛流离，而这是和英国不断衰弱的综合国力分不开的。除了世界霸主美国以外，中日德的经济规模已经将英国甩在了后头，而曾经的殖民地印度也开始对英国的经济地位发起了挑战，“日不落”的风光早已消散。

但认知总是比实际情况来得更为滞后，英国对自己的实力还是有些盲目自信的，甚至不少英国人现在还以只掌握一门语言为荣。这种认知上的错位反应在经济和货币决策上，无疑会给国际炒家带来极大的套利空间，而当年索罗斯对英镑的狙击利用的就是这一点。

1694年，当时伦敦有1286个商人以股份制的形式贷给英国国王一笔钱，当时的利息是8%，而这标志着英格兰银行的成立，英镑也随之产生。

1717年，英国皇家铸币局局长牛顿（没错，就是那个发现“万有引力”的牛顿）将黄金的价格定为每盎司3英镑17先令10又1/2便士。从此，英镑就根据黄金固定了价格。

1821年，英国采用金本位制，英镑也正式成为了英国的标准货币单位。

1850年，英国历史上最辉煌的年代，出口占了世界的19%，排名第一，而英镑也随之成为世界性的货币。

1914年，第一次世界大战爆发，英国废除金本位制。英国停止兑换黄金，金币也停止流通。

1940年，虽然先后经历第一次世界大战和30年代的经济危机，但英镑依然很强。当时美元和英镑挂钩，1英镑兑4.03美元。

1944年，布雷顿森林体系建立，美元强势崛起，取而代之。事随境迁，英镑和美元相挂钩。

1949年，经历了第二次世界大战的摧残后，英磅的国际地位日趋衰落。英国宣布英镑贬值30.5%，1英镑兑2.8美元。

1967年，1英镑已经贬值2.4美元。

1985年，英镑贬至历史最低，1英镑只能兑1.03美元。

1992年，英镑再次狂跌，英国不等不宣布暂时退出欧洲货币体系。

2016年，英国再次宣布脱欧，英镑兑美元跌破1.30，为1985年来的最低。

虽然英镑再也回不到独霸天下的时候了，但仍然是世界上最重要的货币之一。

近期国际货币基金组织（IMF）公布的全球外汇储备数据显示，全球央行外汇储备数据增长了1.8%，达到了10.9万亿。虽然受累于脱欧，英镑的配置不断减少，但依然坐着第四把交椅，除了大比重的美元、欧元以外，英镑紧随日元之后，占据全球外汇储备总量的4.3%。

而在交易领域，据国际清算银行（BIS）公布调查报告显示，2016年英镑也是交易额排行第四的货币，占到总的交易量的6.4%左右。

值得一提的是，伦敦市场是全球外汇交易最大的市场。2016年4月份英国外汇交易量在全球占比高达37.1%，远超过排名第二位的美国的19.4%。

《索罗斯狙击英镑：市场是如何压垮央行的》

1992年11月9日刊：文Thomas Jaffe & Dyan Machan

这一壮举可堪载入《吉尼斯世界记录大全》：虽然世界上亿万富豪多得是，但索罗斯也许是一个月内进账十几亿美元的第一人。没错，就只一个月。

1992年9月，全世界基金经理不会轻易忘记的一个月。尤其是量子基金（Quantum Group of Funds）董事长、传奇人物乔治·索罗斯。拜欧洲市场动荡所赐，索罗斯和他四个荷属安的列斯籍基金的客户短短一个月获利15亿美元。这还不是索罗斯他们在今年唯一的进账。8月底到10月初，索罗斯33亿美元的旗舰基金——量子基金——新资产价值上涨31%，年初至今上涨52%。截至10月中旬，他的管理资产已膨胀至70亿美元。

在这场掀翻英镑、里拉等欧洲弱势货币，让欧洲各国央行俯首的货币风暴中，还有其他的大赢家，包括卡克斯顿公司的布鲁斯·柯夫纳和琼斯投资（Jones Investments）的保罗·都铎·琼斯。柯夫纳的基金进账3亿美元，资产增至16亿美元；琼斯的基金赚了约2.5亿美元，资产增至14亿美元。

这充斥着疯狂交易、令人亢奋不已的一个月摧毁了欧洲汇率机制，也是拥有大规模外汇业务的美国各大银行的好时光，尤其是花旗集团（Citicorp）、摩根大通（J. P. Morgan）、化工银行（Chemical Banking）、信孚银行（Bankers Trust）、大通曼哈顿（Chase Manhattan）、芝加哥第一银行（First Chicago）和美国银行（Bank America）。第三季度，上述银行来自外汇交易的税前收益总计较往常多出8亿美元。

是什么让这些人赚得盆满钵满？他们下注赌了一个必然的结果。他们打赌，英镑和其他偏软欧洲货币兑换德国马克的汇率存在高估。他们打赌政客与央行将黔驴技穷——以欧洲统一之名而虚高的汇率已经维持不了太久了。

欧洲汇率机制于1979年由当时的欧洲经济共同体成员国设立，旨在保持欧洲各货币彼此之间相对稳定。相对狭窄的固定交易区间限定了欧洲11种货币的汇率波动区间。但只有在各国协调经济政策的情况下，这个体系才会奏效。比方说，假如一国通胀率高于另一国，该体系就会受制于巨大的压力。利差也会给该体系造成压力。11国之间的利差和通胀差异一旦脱节，各国央行就不得不出手干预，购买弱势货币以起到支撑作用，防止货币投机者和套期保值者造成破坏。

曾经，强大的中央银行总是可以挫败投机者——只消大量买入弱势货币，再大量投放强势货币。但时代在改变。尽管央行可以调动数百亿美元的资金，但如今外汇市场的日成交量可高达1万亿美元。

对于自家及其他银行针对这种固定汇率机制的投机操作，法国银行Credit du Nord货币基金管理主管安德鲁·韦斯曼（Andrew Weisman）毫无歉意。“9月份的溃败是各国央行自找的，”他断言。何出此言？因为各央行所捍卫的汇率，对那些向欧洲共同体作出承诺的欧洲各国领导人而言可能存在政治意义，但它们已经丝毫不具备经济可行性。

在市场击溃央行中大获全胜的索罗斯等人，所采取的都是同一种基本交易技术的一个或多个变体，即做空最弱的货币。做空货币的方式有很多种。最简单的就是先借入货币（如意大利里拉），然后按照固定汇率将借来的货币兑换成其他货币，比如说德国马克。然后坐等里拉兑德国马克汇率暴跌，最后再买入已经大幅贬值的里拉进行平仓，到手大笔额外的德国马克。

9月份的里拉汇率还是765里拉兑1德国马克。四周之后已经贬值到980里拉兑1德国马克。理论上进行此项操作的投机者的获利是借入数额的28%。

但他的收益要比28%多得多。像索罗斯这样拥有超高信贷额度的投机者可以以5%的保证金比例，用20倍杠杆以小博大。这意味着你只需缴纳5,000万美元的保证金，就可以借入10亿美元用于投机。结果，你对赌里拉的收益率不再是28%，而是560%，即2.8亿美元。

博弈货币市场还有其他方法：比如通过期货和期权等。索罗斯实际上采取了一种综合的操作方式。

索罗斯一向回避媒体，在这个重大胜利时刻，你就更难找到他的身影了。但很显然，他之前就已经得出结论，欧洲央行在于投机者和套期保值者的博弈中，握着一手烂牌。这也就是他愿意孤注一掷的原因。

虽然索罗斯不愿现身说法，但他的发言人还是接受了的采访。他告诉我们，自1989年11月柏林墙倒塌、德国统一以来，索罗斯便预计欧洲会发生金融风暴。索罗斯认为，这些事件会将欧洲汇率机制推向灭亡。

一名索罗斯发言人解释说：“要推行一种[泛欧]货币，并将其维持下去，你需要一个统一的经济体。但当一个国家开始蓬勃发展——只因其在实质上完成了对东德的杠杆收购，而其他国家正经历经济衰退时，其他国家再试图依赖德国的货币政策来维系本国货币，就显得有些不合时宜了。”

在索罗斯看来，两德统一之后，欧洲汇率机制的解体只是一个时间问题。

时至今年，情况对每个人都已经显而易见：某些欧洲货币（如英国英镑和意大利里拉）相对于较为强势的货币（如德国马克和法国法郎）在根本上被高估了。在英国和意大利奋力维持本国货币吸引力的同时，他们被迫维持高利率以吸引外国投资资金。但这使他们丧失了刺激经济、遏制经济衰退的能力。在英国和意大利想方设法应对经济疲弱之时，德国则启用了一项政策，努力克制因东德的支出而受到过度刺激的本国经济。

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