生猪。生猪今日盘中跳水下跌，01合约收盘13910点。本次收储挂牌量为1万吨，收储计划小幅影响现货价格，但本次收储挂牌量为1万吨，收储数量和实际成交价格不及市场预期，目前北方地区价格偏低（6.8-6.9），南方地区（7左右）略有标肥价差扩大趋势。本轮生猪周期加速，去产能进度不及预期，本轮能繁母猪产能难以下降至4100万吨以下，叠加卫健委在发布会中提及饮食比例猪肉超出30%，未来情绪预期悲观。从基本面看，短期整体猪肉供应量依旧偏高，年内集团厂出栏量偏低，部分集团厂计划未满，剩下一个月出栏预计小幅增加，且持续不断的疫情扰动不断冲击市场，肉量短期难以迎来缺口，二育商暂时熄火，冻品库存维持高位。短期继续维持看空观点，逢高切入空单。

铝/氧化铝。供需双弱，铝价震荡运行。电解铝方面，供应端，云南地区减产已经结束，后续关注是否存在二次减产可能，目前仅为传言，企业端并无消息释放。需求端，初端开工继续回落，12月随着气温下降，订单放缓，开工仍有进一步下降的空间。总体基本面维持供需双弱，低库存对价格短期有一定的支撑，但中线维持偏空思路对待，低库存去库背景下跨期正套有一定空间但高度有限。氧化铝方面，进入12月，供应端由于部分厂家检修完成，运行产能预计将抬升，需求端云南减产完成，预计暂时维稳，基本面偏弱，维持逢高沽空思路对待。

油脂。目前油脂仍处于震荡格局，不利天气导致本年度巴西大豆产量存在较大下调预期，以及马棕季节性减产对油脂有支撑，但是人民币汇率升值以及原油的走势对油脂形成利空影响，短期内预计油脂维持震荡格局。不过在今年厄尔尼诺现象的大背景下，油脂在南美大豆定产前仍有走强的可能。

螺卷。钢材价格延续回落，钢谷网的数据来看，产量环比增量，螺纹开始累库，基本面继续走弱。时间上看螺纹也到了累库时间，淡季讲预期，累库的压力对价格的影响权重并不大，但是目前市场预期并未进一步改善，因此伴随着基本面转弱价格也进一步调整，预计短期弱势震荡。

油脂。隔夜美豆以及油脂整体走强，一方面因原油上涨，欧佩克+可能在周四会议上达成进一步减产的协议；另一方面市场仍在炒作巴西产区的天气，有机构下调本年度巴西大豆产量1000万吨。正如我们此前所说，目前油脂市场就是天气市，价格跟随南美的天气波动。在今年厄尔尼诺现象的大背景下，油脂在南美大豆定产前可能会呈现震荡偏强的走势。

螺卷。螺纹价格高位震荡，当下需求还是保持一定韧性，同时成本支撑比较强，焦煤价格不断创新高，发改委近日对钢材、铁矿石等品种价格指数开展调研，市场情绪波动较大，预计短期盘面震荡为主，后期随着钢厂对原料补库，价格有望重回涨势。

螺卷。从钢材供需来看，当下依然能够保持去库，基本面还是比较健康。同时成本支撑依然很强，焦煤供应仍有减少预期，焦炭第二轮提涨开启，矿价短期在库存偏低的情况下，下行压力也不大。所以成本强支撑加上市场预期偏乐观的情况下，钢价有望延续震荡偏强的走势，但最近市场扰动较多，波动加大，更倾向于逢回调再买入。

股指期货。周四市场展开反弹，中证1000领涨。在连续反弹后指数重回震荡区间，考虑到当前国内经济复苏仍在途中，海外流动性环境好转，指数下行空间不大。此前小盘成长风格占优，风格是否切换还需继续观察。

东吴期货研沥青日报20231123

股指期货。周二早盘指数表现较好，午后出现回落，个股情绪较差，超3300家下跌。受政策利好带动，地产板块冲高，TMT板块大幅调整。近期美债利率出现见顶迹象，海外流动性环境好转，国内市场压力缓解，人民币出现明显升值。当前国内经济向上弹性不高，指数预计延续震荡走势，风格是否切换为价值占优仍需继续观察。

股指期货。周一市场小幅反弹，市场活跃度较好，个股超3900家上涨，北向资金小幅净流入13.73亿元。在美国10月CPI超预期回落后，美债利率和美元指数下行，人民币出现大幅升值，国内资产压力缓解。地产政策仍在持续出台，临近年底重要会议即将召开，政策预期逐步升温。短期指数预计延续震荡走势，之后向上仍有空间。

股指期货。美国10月CPI超预期回落，美债利率和美元指数跳水，市场预计加息周期已经结束，海外流动性环境将逐步走向宽松。10月经济数据显示国内经济复苏仍有波折，后续重点观察财政政策发力的刺激效果。在美债利率下行，而国内经济向上弹性不高的环境下，指数预计延续震荡走势，小盘成长风格仍然占优，建议逢低布局IC、IM，风格切换仍需催化。