鲍威尔本周的听证会再次强调了数据对未来利率路径的重要性，而本周五的非农（和下周的CPI）无疑是一切的关键。

鲍威尔周二表示今年的利率峰值可能比12月预期的5.1%更高，并认为如果数据持续火热，有必要更快且更长时间的加息。换句话说，50个基点的加息概率再次浮现！

利率市场显示3月22日加息50个基点的概率已经上周的不到30%跳升至目前的80%，隐含的峰值已经升至5.67%。对于刚刚放缓至25bp的美联储来说，若再次回到50bp将是一件非常脸面无光的事，这会突显出此前决策失误的尴尬，令央行信誉受损。

这种可能性是否会最终兑现，周五的非农将是重要参考指标。

市场预期2月新增20.3万非农就业人口，失业率维持在历史低位3.4%，时薪增速月率0.3%。

1月火爆的50万新增就业的场面很难重现，但显著高于预期的数字，如25万甚至30万，仍将推高加息预期（像周三的ADP那样？）。保持在0.3%上方的时薪增速也将起到相同的作用。

需要注意的是，金融市场交易的不是已经发生的事实，而是预期！

随着激进加息预期的卷土重来，2年期美债收益率2007年以来首次突破5%，和10年期收益率倒挂程度进一步扩大至50年来最大的1.08%。

美元指数刷新3个月来的新高。相比于其他各主要经济体的央行弱化的加息前景（加拿大已经暂停加息），重新展露鹰派姿态的美联储能强化并延续美元的上升势头，乐观的非农数据有望成为催化剂。不过指数在冲击106.20（9-2月跌幅的38.2%回撤位）以及200天均线106.60之前，或许会在105.60附近经历一番震荡。

USDJPY是交易非农的理想标的，它和10年期美债收益率有着几乎相同的走势。其一周的隐含波动率已经攀升至18%。可见周五的非农和日本央行会议的叠加预计将带来非常明显的市场波动。

汇价从年初开始的反弹已经来到了38.2%的回撤位和200天均线附近，这里对多头来说是一大考验。若能翻过这座大山，有望继续看高139.65以及142.50。在美国加息预期降温之前，汇价很难大幅下跌。