又到了每月一次CPI之夜！

美国1月CPI数据将于北京时间本周二21:30出炉。这次恰逢通胀分项权重的调整，因此不排除数据出现反复的可能。具体来看，美国劳工统计局下调了二手车的权重，并上调了居住成本的权重。

从过去的几次数据中可以看到，前者始终保持环比下降趋势（但1月预计会大幅上升），是近期通胀回落的主要原因，而后者增速则保持稳定，显示出通胀的粘性。因此这一调整可能会加剧短期内通胀的上行压力。

这种压力其实已经体现在了对2022年数据的修正上。12月的月率由-0.1%上修至+0.1%，想要看到环比下降只能再耐心等待一段时间了。10和11月的数据同样都被上修了0.1%。

权重的调整增加了预测的难度。市场普遍预期本次CPI将从6.5%降至6.2%，核心CPI将从5.7%降至5.5%。这可能是前者连续第7个月、后者连续第4个月的下降。

若核心CPI超过预期的5.7%年率或0.5%月率，或许能强化“3和5月分别加息25个基点”的预期，甚至再次出现单次50个基点的猜想。这种情况下可能会刺激美债收益率和美元的上行，美股尤其是纳斯达克将会面临压力，澳元等风险货币恐将遭到抛售。

但是，若通胀回落幅度超出预期（如CPI低于6%，核心CPI低于5.3%），将有利于美股和黄金的短线反攻。

美/日通常是交易重要数据行情的理想标的，目前一周的隐含波动率接近16%，这意味着本周的波动幅度预计会在128.45-134.34之间。

除了美国CPI数据之外，日本央行行长继任者的人选对日元也至关重要，植田和男的提名将于今天官宣。由于他远离央行决策圈已经有十多年，因此这一冷门人选最初被认为是日本政府并不认同当前央行的鸽派立场，导致了日元在周五一度走强。但本周一市场似乎形成一种共识，即无论谁出任行长，宽松政策都会继续维持，这令所有日系货币对昨天大幅上涨。

美/日昨天上涨0.7%，最高触及132.90。若今天看到好于预期的CPI和维持鸽派的日本央行共同作用，将有望继续推升汇价至134.70。下行方向，关注131.84的初步支撑，随后是趋势线所在的130.60附近。