隔夜市场动向

美联储利率决议 — 加息步伐可能放缓，但终端利率将会更高

美联储连续第四次加息75个基点，利率区间上调至3.75%-4.00%，这也是年内第六次加息，加息本身毫无意外，关键在于美联储对未来加息路径的指引。

在率先出炉的会议声明中美联储表示，因为货币政策对实体经济的影响存在滞后性，因此将考虑在适当的时候放缓加息步伐。鲍威尔在新闻发布会中明确指出12月将会讨论该可能性。

但市场的乐观情绪还没持续多久，就被鲍威尔随后的鹰派措辞泼了一盆冷水。他表示现在考虑暂停加息还为时尚早，紧缩政策还没结束，终端利率水平可能高于9月时的预期。

所谓9月的预期，是指当时的点阵图显示利率中值将在今年年底升至4.4%，在2023年最高升至4.6%。前者和12月加息50个基点的预期（57%的概率）相吻合，但后者明显偏低已经不符合现在的市场情况了。利率期货市场数据显示，终端利率（即本轮加息的峰值）将在明年5月达到5%以上。

昨天的ADP数据为23.9万，远高于预期的18.5万，再结合昨天出炉的空缺职位数的反弹，足以证明当前劳动力市场的火爆，这也是美联储并不乐见的。若周五的非农报告再次印证这一情况，终端利率或许将进一步被抬高。

美联储加息路径及概率 

市场反应

鲍威尔话音未落，美股就回吐了会议声明后的全部涨幅。最终三大股指全线收跌，纳斯达克重挫3.36%，FAAMG跌幅在3%-5%不等。芝加哥期权交易的Put/Call 比率从0.95升至1.18。但波动率指数几乎持平于26附近。

10年期美债收益率升至4.1%，美元指数王者归来。日元意外走强，日本央行行长表示调整收益率曲线控制政策（YCC）是一个可能的选项。其余非美货币兑美元全部下跌。

黄金盘中冲高1670后回落至1635，全天波幅达36美元。原油价格不为所动小幅上涨。

中国内地和香港股市连续第二天回升，但预计今天会受到欧美股市普跌的影响。

英国央行利率决议、美国ISM服务业PMI。

本周道指的走势符合我们周一的展望，即对于已经收复了8-9月跌幅的近80%的道指来说，回调风险加大，尤其是在美元重新走强的时候。

股指在日线上承受着长期下降趋势线和200天均线双重压制。面对昨天美联储的强硬姿态，股指可能暂时处于守势。空头的首要目标依然在 38.2%的回撤位31400附近。反弹方向关注32540开始的阻力区域。

英国央行今晚预计将加息75个基点至3%，这是连续第八次加息，也是1989年以来的最大幅度。本次会议还将更新CPI和GDP的预测。由于英国的通胀长时间处于两位数增长，经济或将在2023-2024年陷入更深的衰退。

随着英国政坛和债券市场的稳定，央行无需面对由扩张性财政政策带来的额外通胀压力，因此“鸽派加息”可能是今晚的主旋律。

考虑到美元的强势归来，以及英镑本身所面临的100天均线和趋势线的压力，短线料将继续承压。若无法守住9-11月的上升趋势线恐下探1.1170的前低，这里也是枢轴点S1的位置。上行方向则需要先回升至1.1560一线再寻求上方阻力区域的突破。