从 CFTC 官网上周六公布的黄金持仓报告上可以看到，投机机构将多头合约增持至 234358 手，增幅为 21864 手。这表明以华尔街对冲基金和投行为代表的投机机构继续看好黄金多头走势。从多空持仓曲线上可以看到，当前的空头合约持仓量虽然有些“钝化”，但多头合约却还有前些年峰值 30 万手存在。     从周线上看，均线系统显示多头结构排列完好，回落即是给布多赢取机会。两道支撑位于 2764 美元和 2757 美元。裸 K 显示，本周看多。   从日线上看，继续右侧趋势线看多，还是左侧试探性看双顶结构空，都没有毛病。一般情况下，双顶或者双底结构，都是在首次触及重要压力或者重要支撑时，反向操作

基本面，特朗普没有兑现他吹过的牛皮，上台第一天就结束俄乌冲突。一边继续加码制裁俄罗斯，一边发推文喊话央求普大帝。在俄罗斯明显占优势的战略态势下，你不占军事优势，普大帝是不会叼你美国的。政治谈判的前景是光明的，但是道路是荆棘的，至少短期无望。   巴以战争停火协议编剧了三集，但第一集就剧终了。   2025 年，全球经济增长依旧低迷乏力，甚至有陷入衰退的可能。刺激经济所使用的宽松政策，正在带来“实质性通胀”上升压力。   当然，不能看各国编的通胀数字，大家都在注水。编的数据再好看，也掩饰不了市场中货币购买力加速下降的事实。       金价的节奏是：震荡上行。前天金价 “当前”波段的黄金分割

今天亚盘，国际金价从 2703 美元水平往下砸了 14 美元，在 2689 美元水平受支。一方面是因为以色列与加沙在上周末达成第一阶段停火协议，市场给点面子出现价格回落。巴以停火协议分三个阶段，目前只是达成第一阶段交换人质的协议。第二阶段和第三阶段要想达成挺难，因为美国又放出话了，只要交换完人质，你以色列该干嘛干嘛，想打哪里我不干预。所以，所谓的达成协议，其实现在来看，几乎没有实质性意义。所以现在去讲，针对巴以的避险情绪消退还为时尚早。   技术面金价砸盘不是一天两天了，一个多月了。砸盘不是反转，反而是给多头上车赢取机会。今天明明是马丁路德金纪念日休市，按理今天不应该有太大波动，可市场硬是海

从上图中可以看到，国际金价日内走势仍旧在延续此前 20 多个交易日的节奏。这种节奏的基本规律是： 每晚都展开砸盘动作，砸盘的空间为 10 到 20 美元。   形态上来看， 它主要走的是上涨 “ N ”字形态 。   当前的阶段性高点是 2724 美元水平，按照最下砸幅度 20 美元来计算， 2704 美元水平就是理想的布多位置。而行情的不确定性在于，金价会不会砸那么多。当前显然金价砸的空间超过了 10 美元，所以 2714 这个支撑无效。若以今天高点 2717 来算，假设金价砸 10 美元，支撑就是 2707 美元，而这个位置也是最近一波拉升回撤的黄金分割 0.5 位置。所以，以 2707

2025 年第一个非农袭来，白天金价就展开了磨洋工式的上涨。最近一段时间，金价的运行特点是：白天磨磨蹭蹭上涨，晚上来一次砸盘，然后再涨上去。 而形态上来看，如下图所示，金价在 “收敛三角”内进行运行，上边压力位于 2685 美元水平，这也是后市的一道关键压力位。收上去，金价打开上行空间，收不上去，继续在三角形内展开回落。 汇总当前基本面的所有重要因素，几乎都不利空黄金，几乎都是支持金价往上走的因素。所以，从这方面来讲，做空，纯属瞎猜。短空也只能指望像此前十几个交易日一样，晚间来一次砸盘动作。当然，虎口拔牙做这样的空，持仓心里也挺忐忑。昨天笔者预计会回落 2658 美元水平，结果到了 2662

一顿分析猛如虎，涨跌全看特朗普。八年前的流行语又回来了。   不得不说，现有的短线分析方法和体系，在这一个多月的行情里，很失败。所有的短线分析方法好像都是在追着行情的屁股跑，像跟屁虫一样被玩弄。当你总结完今天的支阻规律和转折特点后，明天波动又换套路。在特朗普上台前，这种行情已经成了惯例。超短线走势来回洗，而且几乎没有规律，全靠猜和****。   作为一个分析师也好，交易者也好，笔者没有发现这段时间，谁的短线策略很牛逼。当然，给个大致范围，大致区域的策略就没意义了。   行情短线来回洗，开仓被打脸就对了。不被打脸的都在坐山观虎斗，喝茶翘腿看戏。   从前几天笔者的一个问卷观点评论回复来看，有一

从形态上来看，昨天分析观点提到的“双顶颈线回抽确认”动作已经完成。由于市场整体交投清淡，缺乏成交量的支持，所以下跌并不利落，呈现震荡下跌态势。反弹幅度比较大是很长一段时间以来金价波动的特点。但形态上给出的信号很明确，就是下跌，只是以什么方式下跌罢了。是直接跌还是扭秧歌跌而已。   而从更简单的形态来判断，现在的日线正在走很明确的“ N 字”下跌形态。   从价格角度分析，金价在某一区域来回震荡，本身就是成交量不足，吸纳筹码，构筑充足流动性的行为。流动性不充足，价格的单向走势就难以持续。所以，谈价格，就是谈流动性，谈流动性，其实也是谈价格。我们可以从价值的角度分析股票价格，但是我们没法从价值的

  （ 数据来源： CFTC 官网截图 ）   （数据来源： CFTC 官网统计）   从 CFTC 公布的投机机构黄金期货和期权最新持仓量变动数据上来看，净多头合约为 183502 手。净多头持仓量出现大幅度下降。至本周来看，金价很难产生结构性上涨。   在 12 月 23 日的分析观点里，笔者更倾向于认为黄金的波动趋势要等懂王上台，才能出现。当时只是一种感觉，并没有其它分析依据。而上周六公布的当周二持仓数据表明，投行和对冲基金在减持多头头寸。笔者认为，这种行为应该是在规避懂王上台后的不确定性货币政策、财政政策、税务政策、贸易政策风险。   虽然长期看好金价的走势，但不意味着短期不会出现回