从纽约期货黄金投机机构持仓变动曲线图上来看，多头合约持仓量在锐减，空头合约有增幅，但幅度不大。由此可见，投机机构的持仓曲线呈 “相向而行”状态，所以笔者认为，金价后市仍将继续震荡走空。   目前基本面上，市场的关注焦点不稳定，不具有持续性。在单位时间内，市场的关注点很容易从一个焦点转换到另一个焦点。所以，基本面在给交易的开仓信号上，比较混乱。我们只能得出这样的结论：金价难以产生结构性的上涨，上涨也只是反弹，而不是反转。   当前从美债和美元的走势上可以看到，不仅技术面他们没有走空，只要出现砸盘，就出现报复性拉升。美债和美元的走强，令金价在资金流上承压。而我们也发现，金价的上涨缺乏成交量的支持

1 月 30 日当周， CFTC 投机机构持仓变动情况显示，净多头持仓继 1 月 23 日当周减少后继续减少 4639 手。这表明投机机构并不看好后市金价上涨。   而美国在北京时间周六早上的军事行动并没有令避险情绪持续发酵，这点从今天开盘后的金价表现就可以看出来。   所以，后市可能重走非农对金价的利空走势。但还是需要进一步的技术面信号确认。因此前的非农数据太过于凌乱。 10 月非农利空，拐点性大涨。 11 月非农利利多，诱多后大跌。 12 月非农利空，正常跌了。 1 月非农利空，诱空大涨。上周五非农利空，又正常跌了。非农数据对金价的影响造成了“手表效应”。   从日线布林走势上来看，布林

目前市场上存有一些避险情绪，但避险情绪并不是特别浓厚，否则金价不应该是这种不温不火的上涨节奏。   现在技术面反应的信号比较矛盾，首先，自 12 月 28 日 2088 美元下跌以来的下降趋势线，昨天被突破了，但是昨天又回落的空间比较大。而今天又收付了昨晚的失地，形成了二次突破。从趋势上来讲，下降趋势已经结束了。后市要么震荡，要么走一波上涨。其次，从布林上来讲，金价再次刺破 4H 上轨， 4H 布林依旧是一种震荡结构，后市会掉头下跌，还是踩着上轨朝上走，目前都没有明朗的信号。从震荡层面上来讲，昨天我们 2032 美元的空单和 2036.5 美元的空单及时收割是对的。     从结构上来看，自

从市场行为角度来看，自 1 月以来的金价不论是多方还是空方，主力都没有进场，金价的上涨和下跌都缺乏持续推动力。避险情绪并没有让金价走出震荡下跌的格局，美联储降息预期的降温也没有令金价走出令人舒服的下跌空间，扭秧歌行情一直在上演。这种行情，短线入场位置如果不好，很容易挨扫荡腿。很显然，这种行情不是令少数人不爽，是令大家都不爽。所以笔者认为没机会就观望，不到交易计划的位置，就不去强行开仓。有时候不开仓反而是一种最好的策略。   从最新公布的 CFTC 投机机构持仓变动数据上来看， 1 月 16 日当周多头合约持仓量减少 3402 手，空头合约持仓量增加 1828 手，净多头比前值减少 5230

昨天 19 点开启的 4 小时 K 线成功发生时窗转折变盘动作，符合预期。我们在 2035 美元至 2038 美元分批空， 2026 美元一线收割。今晚应继续关注 19 点后那根 4H 发生的转折动作。   从均线系统上来看，金价依旧受到均线压制，均线的重要压力在 2048.5 美元水平。   从布林上来看， 1 小时布林走平，上轨压力，下轨支撑。上轨位于 2038.5 水平，下跪位于 2025 美元水平。金价很可能会有刺破上轨，并超过上轨压力一大截的动作。   从形态上来看，金价的短期通道反压力也在 2048 美元水平。   当前美国 10 年期国债收益率虽然回调，但并未完全走空。而美元指

上周五，美国劳工部公布的非农就业数据为 21.6 万，大于前值 17.3 万，也大于预测值 17 万；失业率为 3.7% 与前值持平，小于 3.8% 的预测值。国际金价先跌 16 美元后涨 39 美元。数据大利空，金价反而探底大幅度拉升，上周五非农数据这个坑不小。   在上周五几乎一片看空的技术分析观点中，我们的观点鹤立鸡群，在基本面、技术面、市场行为层面都看空的情况下，看多只有一个理由：周五是时间之窗，应该探底回升。   笔者并不认为上周五的大幅反弹是反转走多，笔者认为只是技术面的反弹。金价飙升至 2063 美元，属于反弹一步到位的走势。所以，后市大概率是重回下跌结构。   从最新公布的纽

非农今晚公布，数据究竟如何，不得而知。昨晚的 ADP 和初请数据都是利空金价，可金价跌的并不顺当，即便跌到了 2035 美元一线但是后面又很快反弹上去了。大利空，金价跌不动。似乎 2030 一线有买盘力量托着。   从时间上来看，今天是 16T 的时间之窗。而此前金价历经下跌，所以后市是探底回升，转折走多。   当然，从趋势上来看，金价处于下跌趋势中，但是时窗是看多。并不是说金价后世要走趋势性的多，可能只是反弹个几天。   从空间上来看， 2030 美元是黄金分割 0.5 回档位。所以，只要不有效跌破 2030 美元，金价还有可能再次向上反弹。       虽然日线上，均线系统依旧是给金价形

从目前金价走势上来看，四小时金价目前持稳于布林中规。后市一旦跌破 2064.5 美元，则金价将测试 2048 美元一线的支撑。       从 4 小时趋势线上来看，短期上涨趋势线已经被跌破。反向压力在 2082 美元一线。       从日线上来看，布林上轨对金价构成压制，做空符合操盘法则。   笔者昨天讲过，任何反弹都是给做空赢取机会。针对 2145 美元的次高点可能就是 2088 美元。今天依旧维持这一判断。   我们昨天讲过，纽约期金投机机构多空持仓均进入极值区。从目前的金价表现来看，投机机构应该是开始削减了多头头寸或者是增加了空头头寸，但规模还不大。不排除投机机构进一步进行多头获利

上周五以来，疲软的美元走势助力着金价一步步往上走。在 12 月 22 日也就是上周五的分析观点伊始，笔者提到金价要打出一个针对 2145 美元的次高点。两种测算方法，得出的次高点理论上分别为 2095 美元 和 2115 美元。   我们发现，自 12 月 13 日以来的上涨，依旧是市场预期美联储明年降息这个因素在作祟。而昨天的分析观点中，笔者也列出了一张投机机构多空持仓变动图。空头合约持仓量进入极值区域，净多头持仓也进入了极值区域。我们无法预知会否重演 12 月 4 日之后的金价大跌走势，但是起码继续做多的风险是越来越大了。   从月线周期上来看， 12 月是时间窗口反转的月份，所以， 1

金价在12月4日刷新历史高点后，理论上后市应该出现一个次高点。这个次高点但是2095还是2115，目前还不好说。但是通过12T的运行也表明，金价下跌力度还是小了，没有打出笔者预期的空间。 从形态上来看，金价突破箱体整体，当前支撑位于2047美元。而4H走出了一个不太规则的头肩底形态，金价突破2048美元后，颈线位被突破了，所以后市理论上应该奔赴2062美元、2075美元。 从均线系统上来看，金价位于5和10日均线上方，均线呈多头排列。 从空间上来看，金价后世需要向上测试2062一线的压力。这也是黄金分割线的50%阻力位。 由于圣诞临近，金价上涨幅度可能会受到交投清淡的限制，所以上涨不会很利索