黄金 基本面分析： 隔夜市场，黄金的震荡波澜壮阔，最终走出大反弹，报收 1768.27美金。美国ADP和三季度GDP数据发布，一个利好，一个利多，相互抵消之下，黄金价格从1760蹿升至1763附近后，快速下坠至1752一线，因担心鲍威尔的讲话可能偏鹰派，在他发布谈话之前金价瀑布向下直冲1743附近微弱震荡。凌晨2点半，鲍威尔的谈话出乎意料偏鸽派，他表示货币紧缩政策已经取得实质性效果，虽然抗击通胀的斗争还未结束，但美联储的加息步伐可以从12月开始放缓。他的言论使美元指数承压连续跳水，现货黄金多头一片欢欣鼓舞，开始大举进攻，从1743附近快速反弹至1768一线，短短数分钟之内反弹25美金。展望后

美国原油： 基本面分析： 隔夜市场，原油大幅反弹，美油一度尝试冲击 80美金未果，收于78.88美金。对于亚洲地区疫情的担忧情绪放缓，美国API数据显示美国原油骤降，提振了油价。截至11月25日当周，原油库存减少约790万桶，汽油增加约290万桶。欧盟将从12月5日开始禁止进口俄罗斯原油，从2月5日开始禁止进口俄罗斯石油产品，以此来削弱俄罗斯的石油收入，迫使全球最大石油国和出口国之一的俄罗斯寻求替代市场，但此举造成的后果就是俄罗斯原油产量将减少200万桶/日，全球原油供给端被削弱，此外，欧派克+出于平衡市场价格的考虑，也将考虑继续减产计划。欧盟计划将俄罗斯原油限价65-75美金，这一价格也是

黄金 基本面分析： 隔夜市场，现货黄金围绕 1753一线反复震荡，终盘收涨1%，报1749.66美金。据CME美联储观察，美联储12月加息50个基点的概率为67.5%，比前期降低，加息75个基点的概率为32.5%，比前期上升。由于之前鹰派人士威廉姆斯和布拉德的发言，12月加息幅度的预期稍有变化，加息脚步放缓的期望可能受到压制。今晚有小非农数据发布，以及鹰派头领鲍威尔的讲话。小非农数据的预期稍稍利空美元，不过鲍威尔有可能会再次表达强硬立场，届时对投资者的心理冲击会比较强。但是从全局来看，由于美元加息空间越来越小，美国国债面临的偿付压力越来越强，终端利率超过5.5%的几率极低，因此美元指数的上涨

美国原油： 基本面分析： 隔夜原油市场出现大逆转，美油一度下挫至两个月以来新低73.58美金，后快速反弹2%以上至78美金附近，终盘收于76.52美金。对俄罗斯石油限价措施的讨论仍在继续，还未达成一致，消息的不确定性使得原油市场人心惶惶，巨大抛压使得油价连续下挫，亚洲经济区的需求减少担忧也加大了油价下行压力。原油多头绝望之时，欧派克+减产的传闻抵消了对需求的担忧，有传言称周日欧派克+已经提出减产的想法，将在12月4日召开的成员国会议上有可能继续减少200万桶/日。摩根大通认为，欧派克+明年将继续努力维持市场均衡，美油不会长期徘徊在80美金以下。美油目前运行在近一年来的最低水平，已接近极限底部

黄金 基本面分析： 上周，现货黄金市场围绕 1740为中枢展开窄幅震荡，攀升至1756美金附近后小幅回落，周线收于1753.02美金。上周公布的重要数据中，初请失业金人数升至8月25日当周以来新高，暗示劳动力市场需求可能已经放松，随后公布的PMI数据显示美国经济有陷入经济衰退的风险。周三公布的美联储11月会议纪要显示，绝大多数的决策者同意逐步放慢加息步伐，他们可以以更小，更慎重的步骤加息，因为经济似乎适应了更昂贵的信贷，对过度调整的担忧有所增加，未来加息步伐将考虑到货币政策收紧的滞后效应。种种消息面影响，美元指数出现回调，黄金得到良好支撑，今年初以来黄金的下跌通道已经看到结束的信号。本周内有

美国原油： 基本面分析： 上周，原油市场遭遇黑天鹅，美油连续下挫后周五收于 76.53美金。亚洲疫情的卷土重来使市场对原油的需求面产生担忧情绪，西方国家对俄罗斯石油价格设定上限，65-70美金的限价方案还没有达成协议，本周内预计会有最终结果，周末时乌克兰甚至希望将俄罗斯石油价格上限设置为30-40美金，虽是不可能的事情，但也对原油市场造成一定影响。油价上限将于12月5日生效，目前波兰，爱沙尼亚和立陶宛三国反对65-70美金的上限，希望能够低于此价格，而希腊，塞浦路斯和马耳他则希望达到更高的上限。面对分歧，美国的声音将起到决定性作用。欧派克+方面，12月会议将考虑市场形势和平衡状况，10月份的

黄金 基本面分析： 隔夜市场，受感恩节假期影响，没有重大消息，市场交投清淡，现货黄金全天在 6美金的狭窄空间微幅震荡，收报1755.27美金。美联储会议记要显示大部分官员态度鸽派，12月初的利率会议上很有可能由鲍威尔宣布加息50个基点，目前这一概率已上升至80%以上。加息脚步放缓的预期，使美元指数承压严重，有望进一步下行，如果不能守住105.32的支撑位，则美元指数有进一步下挫空间，如若如此，金价将得到强劲的上涨动能。短期来看，市场对金价的预期已经慢慢发生改变，前日一度下探1725附近之后快速回弹，证明1730一线将是中短期强支撑，空头很难突破此线。下周的非农数据是影响市场预期的重要指标，对

美元指数 基本面分析： 昨夜，美元指数震荡下行，跌幅 0.95%，报106.14，这也是11月14日以来单日最大跌幅。晚间公布的制造业PMI指数和失业金领取人数的数据欠佳，随后发布的美联储会议纪要也偏鸽派，市场对此做出反应，美元指数出现瀑布，其它非美资产暴涨。11月美国企业活动连续第五个月萎缩，衡量新订单的指标降至2年半以来的最低水平，表明过高的利率对实体经济造成巨大伤害。上周初请失业金人数增加，就业市场虽然需求仍然旺盛，但失业金领取人数的增加对美元形成利空。美联储公布的11月会议记录显示，联储大多数决策者同意很快就应该放缓加息步伐，认为到目前为止的加息活动是相当激进的，货币政策有一定的滞后

美国原油： 基本面分析： 隔夜市场，美油大幅下挫4.5%，报77.44美金，交易策略给出的止盈顺利走出。截至11月18日当周，美国原油库存下降270万桶，超出预期，但汽油和馏分油库存均大幅增加；欧盟各国****正在对计划中的俄罗斯石油限价议题进行讨论，目前议题为价格上限设定在每桶65-70美金之间，虽尚未达成协议，但最终协议不会相差太远，对于原油市场来讲也是一个大的冲击。英国，欧元区，美国的11月PMI数据均表现不佳，经济衰退阴影之下，原油的需求端受到质疑。利好因素也同时存在，美国的初请失业金人数超预期，降低了美元指数上升的可能性，美联储会议纪要表明鸽派声音占据大多数，放缓加息步伐已经进入正

黄金 基本面分析： 隔夜市场，现货黄金暴起暴落， 10月美国耐用品订单数据表现强劲，金价一瞬间跌至1726附近，后一瞬间拉升至1648上方，再快速回落，几秒钟之内多空双方都有巨量爆仓。终盘收于1749.22美金。综合全球周三数据，英国，欧元区和美国11月份PMI数据都表现不佳，加剧全球经济衰退的担忧，给金价提供避险支撑。美国初领失业金人数超预期，也表明美联储加息政策对美国实体经济正在造成伤害，美元指数因此承压下挫。此外，美联储会议记要表明将很快放缓加息步伐，鸽派声音占据大多数，因此美元指数跌至一周来低位，黄金价格得到提升。尽管美联储倾向于进一步加息，但12月的加息幅度是50个基点的概率为75