美元指数 基本面分析： 周四，美元全线上涨，前日创下 5个月以来最低点103.437之后，美元形势一度岌岌可危，昨日强势修复，收报104.606。当天凌晨美联储宣布新的利率决议，进行新一轮的加息，不出意料0.5%落地，比之前几次的0.75%还是放缓了，不过由于之前市场已经有了比较充分的情绪铺垫，已经提前做出了一定反应，所以加息消息出来后只是稍微抖了一下，美元指数就开始回升，其它非美资产则高位跳水。另外，鲍威尔在态度上表现了对后续货币政策的谨慎，说了一些偏鹰味的话，比如通胀下降还需要进一步的确认，在CPI下降至2%之前美联储不会考虑降息。目前最新的预期是2023年6月的峰值可能是5.5%，也就

美元指数 基本面分析： 隔夜市场，美元全面下挫，一度暴跌 1.34%，创下半年来新低至103.56，后有回升，报收104.019。CPI数据出台，各项指标均指明一个方向，即通货膨胀正在进入下降通道。其实，美联储只会关注通胀是否低于前值的7.7%，而不会去看数据是否高于7.7%，美联储是依据通胀是否下行而制定货币政策，即便昨晚公布的数据高于预期的7.3%，也不会影响美联储加息的幅度。而数据发布后只有7.1%，更加强化了美联储放缓加息步伐的信心，明天凌晨的利率会议即将发布，加息50个基点基本确定。在昨晚的通胀数据基础上，联邦基金利率期货也消化了较低的终端利率预期，即美联储停止加息的终端利率水平不

黄金 基本面分析： 周二，现货黄金市场波澜壮阔，一度暴涨 40美金，后虽有滑落也收出半年来新高，报1810.77美金。如前期所言，随着美元利率的不断推高，每次加息带给黄金的压制作用逐渐减弱，CPI数据作为美联储最为关注的数据之一，其也一再表示过关注的重点是希望看到通胀下降。虽然该数据仍旧处于高位，但通胀确实下行了。美联储鲍威尔面临的难题是未来的利率要提升到多高，以及维持利率水平多久才能彻底克服通胀。目前市场的预期是最迟到明年5月美联储的加息动作就将停止，维持一段时间高利率之后，开始缓慢降息。黄金趋势走多无法改变，但是过程可能是波折的，可能部分人认为随时会深度回调，选择做空之后再做多，双向通吃

美国原油： 基本面分析： 周二，与黄金市场相同，原油市场也走出长阳，美油上涨超 2%，报75.2美金。美国11月CPI数据超出预期，连续两个月明显下降，11月核心通胀率仅仅环比增长0.2%，是2021年8月以来最小涨幅，这加强了美联储转向的信心。美联储加息压力顿减，预计将开始放缓加息步伐，直到明年5月停止加息。欧派克+坚持其对2022年和2023年全球石油需求增长的预测，称虽然经济放缓相当明显，但仍有潜在的上升空间，2023年石油需求将增加225万桶/日。美国至加拿大的Keystone输油管道中断，仍然处于停运状态，供应端依然受限。不过也有利空因素，API数据显示美国上周原油库存上升780万

美国原油： 基本面分析： 周二，原油市场波动依然剧烈，美油在亚盘期间围绕 71美金反复争夺，欧盘开始后快速攀升，最终反弹2.5%，收报73.29美金。最新消息报道，Keystone原油管道有可能长期停运，上周该管道超过1.4万桶原油泄露，是近10年来美国最大的原油泄漏事故，该管道关闭将使俄克拉荷马州储存中心的供应减少，而这里是美国指标原期货的交割地所在。随着西方国家对俄罗斯石油开始实施限价制裁，俄罗斯将选择削减产100万桶/日，而且减少对欧盟的能源供给是很自然的事情，原油市场的供应端减少也支撑油价。美联储货币政策拐点已现，逐步放缓的加息步伐给美元带来压力，也给原油带来支撑。随着亚洲地区疫情管

黄金 基本面分析： 周二，现货黄金市场再次出现过山车行情，亚盘期间缓慢上升至 1795美金附近后，晚盘开始震荡下跌，一度刺破1777一线，最终收报181.09美金。上周五PPI数据略微强于预期，市场担忧美联储将更长时间维持高利率水平，本周是世界各国利率决议集中发布的时间段，欧洲央行，英国央行，瑞士央行都将加息至少50个基点，这会增加持有黄金的机会成本，因此部分多头提前离场规避风险。今晚将公布11月CPI数据，预计同比上涨7.3%，环比上涨0.3%，与10月份数据相比呈逐渐下降趋势。另外，11月受访者预计一年后通胀率为5.2%，而10月份该预测为5.9%，下降幅度创一年来记录。从大环境来看，美

美元指数 基本面分析： 隔夜市场，临近重大消息发布前夕，平静的水面下隐藏着暗涛，全天震荡收出阳线，报 105.015。今晚将公布11月CPI，市场预期核心CPI数据同比增长6.1%，低于10月份的6.3%。本周也是今年以来宏观面信息最密集的一周，美联储，欧洲央行，英国央行和瑞士央行都将公布利率决定。而其中最重磅的自然是美联储，投资者普遍预计，在连续加息75个基点后，美联储周四将宣布加息50个基点，市场还在密切关注终端利率预测是否超过5%，目前联邦基金期货市场预测，利率将在明年5月份达到5%的峰值，在那之后将停止加息。回头看美元指数的走势，自9月份触及顶峰以后跌势已现，很难再回到107上方，但

美元指数 基本面分析： 上周，美元指数跌宕起伏，受美国经济向好的消息刺激，周一大举反弹，随着对美国经济放缓担忧情绪的加剧，美元回吐周一涨幅，虽勉强收出周红线，但涨幅甚微，报 104.936。周二晚间将公布11月消费者物价指数（CPI），从之前公布的PPI数据中可以发现核心通胀率仍旧居高不下，PPI虽然与CPI不能完全相等，但也有示警作用。美联储的目标是实现经济软着陆，但充满弹性的美国劳动力市场和快速上涨的美国薪资水平刺激美联储加息的决心，美联储可能会在更长时间内保持其强硬立场。关于何时放缓加息脚步，美联储鹰鸽两派的分歧日趋严重，鲍威尔之前偏鸽派的发言能否贯彻执行是个大大的疑问号，但终端利率不

黄金 基本面分析： 上周，尽管美元指数周线收涨，但金价并未下跌，而是陆续收复之前的跌幅，最终报 1797.07美金。黄金市场犹如一条深深的隧道，过去的一年时间里，长期徘徊在隧道深处，随着美联储加息周期接近尾声，终于看到一丝尽头的光亮。但在前方的道路上，依然有一段距离的黑暗，美元加息周期尚未结束，本周四即将公布新的利率会议决策，市场对加息50个基点基本达成共识。上周五的PPI数据显示美国11月生产者价格涨幅超出预期，给予了黄金空头一些信心，预期美联储继续鹰派作风的声音又多了起来，空头力量随时可能会来一次突袭。但从长远来看，未来的利率终端区间还是会在5-5.25%区间，而且不会持续超过两个季度的

黄金 基本面分析： 周四，现货黄金震荡上行，亚盘期间围绕 1783反复争夺，晚盘开始上攻，收报1788.97美金，已经逐渐修复周一跌幅。美国的通胀在未来可能稳定在4.5-5%之间，乐观的期待通货膨胀下降到2%是不现实的，而且中长期会有反复，美联储终端利率如果长期维持在5%以上，对美国经济是非常有害的。在通胀高企，失业率较低的情况下，美联储选择继续加息，美国经济出现衰退是不可避免的，债券市场的衰退警告也已经披露出来，2年期和10年期国债收益率曲线倒挂，是上世界80年代以来的最深水平，所谓的经济软着陆基本不存在。通胀之后又会迎来滞胀，大幅度加息以后，美国很有可能陷入滞胀危机，全球的通胀带来的压力