德意志银行认为黄金在一季度的表现（一季度至今最大跌超200美元），证明了实际收益率的重要性（名义利率-通胀预期）。尽管名义收益率最初的上升被更高的通胀预期所抵消，但2月、3月的趋陡超过了通胀预期的上升幅度。实际无风险收益率从历史低点上升，有可能使得黄金进一步自去年高点以来不断回落，目前黄金已经回吐了2020年超过50%的涨幅（最大回撤接近61.8%）。
黄金的投资需求也可能将会进一步减弱，并且预计金价在跌到1500美元每盎司之前，中国和印度对黄金的实物需求不会提供足够的支撑。银价在全球经济复苏中相对较有弹性，不过是在有利于风险的陡峭走势下，这种弹性会更强，而非无序的恐慌走势，在这种情况下，银价往往比黄金下跌得更快。
