今 日 早 评

重点品种：

【短评-大盘】上周五市场回调幅度加大；美股收盘涨跌不 一 ， 道 指 收 涨 0.37%， 纳 指 收 跌 0.48%， 标 普 500指 数 收 跌 0.07%。评：周末消息面较平稳，国务院金融委召开会议，要求 强化平台企业金融活动监管，严厉打击伪市值管理，同时表示 人民币汇率由市场决定。技术上来说，沪指此前站上3500点催 化了市场情绪，不管后期是震荡还是反弹，运行中枢均得到了 抬升，3480点是较重要的支撑位。操作上建议以区间震荡或逢 低做多为主。

【短评-螺纹钢】本周末，唐山迁安地区普碳方坯出厂价格 累计下跌150元/吨至4920元/吨，周环比下跌620元。截止5月24 日，钢银全国钢市库存环比减少4.48%。评：在政策干预下期现 价格大幅回落，市场炒作情绪明显降温，理性回归后，市场行 情向基本面调整，需要动态观察供需关系的变化。投机及终端 采购需求开始涌现，对当前价格形成支撑。此外，钢厂价格连 续下调后，利润明显收缩，目前长流程钢厂利润在500元左右， 钢厂短期明显减产的意愿不大。总体来看，短期钢市偏于震荡 趋弱，上下空间相对有限，直到供需平衡或新的消息面驱动因 素再现。

【短评-期指】三大期指集体回调，IF2105合约跌0.89%，IH2105合约跌1.07%，IC2105跌0.42%。评： 随着一季报的批露，指数盈利增速较高，能支撑目前指数的估值；国内外虽然流动性收紧的预期较强，但 是在达到经济增长目标之前，还有一段时间的宽松期，预计IF合约还有反弹的动力，但是短线情绪不是很 积极，关注IF2106能否在20日线即5060点得到支撑。

【短评-铁矿石】Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12510.60，环比降22.3；日均疏港量 291.37降9.76。分量方面，澳矿6463.07降37.39，巴西矿3751.29降0.23，球团405.36降17.8，精粉 840.08增39.33，块矿1748.60降45.54，粗粉9516.56增1.71。（单位：万吨）评：港口现货价格表现相对 坚挺，但成交量明显走弱；港口库存依旧存在结构性矛盾，PB粉库存依旧处于低位，随着钢厂利润急速收 窄，部分钢厂开始转变配比结构，从中高品转向中低品。目前低库存、深贴水等因素影响，矿石现货端保 持较好的韧性，预计短期连铁跟随成材弱势调整为主。

【短评-原油】美国国家飓风中心周五表示,在墨西哥湾西部有40%的可能性形成气旋；贝克休斯公布 的数据显示，截止5月21日的一周，美国在线钻探油井数量356座，比前周增加4座。评：担心墨西哥湾风 暴中断海上油气田生产，对下半年需求预期乐观，国际油价强劲反弹。整体上只要OPEC+持续的对市场进 行干预，原油市场就不存在大幅下行的基础，而且随着需求的恢复，能形成需求驱动去库存良性逻辑，这 是长期逻辑；阶段性疫情和疫苗问题仍困扰市场，原油月差的表现不佳也佐证了市场现实，此外阶段性还 有伊核问题冲击，不宜太早抄底。操作上，观望或短线。

【短评-PTA】涤丝行业整体开工率在82.8%左右，与4月底相比降低了3.7%;3月份以来FDY库存均高于 过去5年平均水平，近期更是再度突破至20天以上，比5年均线高出61.54%,POY促销效果明显好于FDY，在4 月开始促销之后，POY平均库存回落至11天附近，基本与5年均线持平。评：随着天气转暖，消费进入淡 季，下游开工率下降，聚酯库存有所抬升。整体上，PTA供需转弱，加工费低位状况难以扭转。成本端偏 震荡。PTA偏区间思路。

【短评-棕榈油】据调查机构SGS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为865,236吨，较4 月同期的826,908吨增加4.6%。据检验公司Amspec数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为954,860 吨，较上月同期增加16%。评：马来西亚BMD棕榈油周五下跌，周度跌超10%，受到封锁带来的影响。从本 月的棕榈油产国的产销数据看，出口数据良好，但前20日出口较前15日有所回落，马来西亚严格的行动限 制对需求造成影响，短期预计开启震荡调整走势，关注后续的增产和累库节奏。

【短评-豆粕】据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的报告，阿根廷2020/21年度大豆收割工作已经完成 85.4%，迄今为止大豆收割共计3870万吨，总量预计维持在4300万吨，良好的天气助推近几周的收割。评：芝加哥CBOT大豆期货周五继续下跌，由于商品市场整体情绪转空，且美豆周度出口有所减弱。国内豆 粕需求周度偏强，库存回落，美豆紧张的供需状态仍在，但当前缺乏进一步上行动力。预计豆粕走势维持 震荡走弱，关注美豆未来种植天气。

【短评-乙二醇】国内乙烯制乙二醇开工69.1%，下降2.9%，非乙烯法开工51%，下降7.5%；织机开工 78.4%，下降3.2%，华东主港MEG库存53.7万吨，下降8.5万吨；涤纶FDY150D 7350元/吨，下降150元/吨。 评：成本端原油较稳， 乙二醇开工下降，5月由于检修量较大，供应端压力不大，华东乙二醇港口库存低 位下降，聚酯及织机开工处于高位，但织机开工下滑，进口预期增加。预计09合约短期4970下方震荡回调 延续，建议观望或短期做空。

【短评-甲醇】甲醇开工80.8%，下降0.2%；下游华东甲醇制烯烃开工92.6%, 上升2.8%， 华东华南港 口库存79.3万吨，上升3.8万吨， 华东甲醇市场中间价2665元/吨，下降7.5元/吨。评：甲醇开工高位， 下游整体需求回升，港口库存低位上升，进口量有回升预期，成本端煤炭价格走弱。预计09合约短期2550 下方震荡偏弱运行，建议观望。

【短评-贵金属】香港万得通讯社报道，周五（5月21日），美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率 跌1个基点报0.005%，3年期美债收益率涨0.5个基点报0.335%，5年期美债收益率涨1个基点报0.828%。 评：美债收益率涨跌不一，对贵金属影响较为中性。从近期各国公布的通胀数据来看，通胀将持续上行， 在美联储退出QE没有落地之前，支撑贵金属的逻辑没有改变。白银观望为宜。

【短评-国债】央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问。未来人民币汇率的走势将继续取决于 市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。评：在美联储缩减QE落地之前，外围国际环境继续利 多国内债市。人民币汇率双方浮动，国际资金市场流动，利多债市。关注国债是否会出现去年的国际资本 的配置行情。近期国债尾盘强拉升明显，目前现券市场分歧较大，建议不可过分乐观。国债期货建议日内 操作为主。

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