今 日 早 评

重点品种：

【短评-大盘】昨日沪指震荡回调，两市个股跌多涨少。隔 夜美股三大股指全线收涨，纳指涨近2%。富时A50指数期货涨 0.35%。评：美联储4月会议决议虽然偏鹰派，但是预计短期仍 以保经济增长为主，即货币政策不收缩，允许物价在高位运行 一段时间；国内货币政策继续以稳为主，LPR一年期和五年期操 作利率连续13个月维持不变。目前影响市场的主要因素重回国 内经济增长，沪指站上3500点催化了市场情绪，预计沪指的新 的震荡中枢将抬升，下方3480点是较重要支撑位。

【短评-贵金属】香港万得通讯社报道，周四欧美股市集体 收涨，美股终结三连跌。美国上周初请失业救济数据创疫情以 来新低，提振了市场情绪。评：欧美股市收涨，风险偏好有所 修复。经济下行压力，对美联储立即实施退出QE存在制约，从 近期各国公布的通胀数据来看，通胀将持续上行。所以贵金属 短期回调，在美联储退出QE没有落地之前，长期上涨逻辑没有 改变。长线多单谨慎持有。

【短评-期指】三大期指出现分化，IF和IH合约微涨，IC合约回调。IF2105合约涨0.26%，IH2105合约 涨0.34%，IC2105跌0.39%。三大合约持仓量均有所回调。评：随着一季报的批露，指数盈利增速较高，能 支撑目前指数的估值，而且随着沪指整体的走强，预计IF和IH将有反弹，建议可逢低买入IF2106合约，只 是短期市场上涨乏力，或会有震荡，建议跌破5125点止损。

【短评-焦炭】本周Mysteel统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为88.28%，环比上周增 1.15%；日均产量72.58，增1.16；焦炭库存45.98减6.62；炼焦煤总库存1627.95，增24.31。评：供应方 面，焦企生产积极性不减，市场供应量略有回升，然钢厂需求较好，厂内焦炭库存多暂处低位或无库存状 态。需求方面，下游钢厂整体开工水平较高，焦炭日耗量保持高位，然随着焦企产能利用率提升，焦炭到 货情况稍有好转，叠加唐山地区近期有减排措施，要求部分钢厂在规定时间内停产，厂内焦炭库存陆续回 升。预计短期焦炭维持稳势。

【短评-螺纹钢】据Mysteel数据，截至5月20日，螺纹产量370.62万吨，较上周减少0.94万吨，降幅 0.25%；螺纹社库780.58万吨，较上周减少84.06万吨，降幅9.72%；螺纹厂库302.96万吨，较上周增加 11.47万吨，增幅3.93%；螺纹表需425.21万吨，较上周减少27.79万吨，降幅6.13%。评：螺纹社库十一连 降，表需转减，产量小降。近日投机性需求明显下降，下游终端观望情绪浓厚，加之南方多雨天气影响， 钢材市场成交量收缩明显。同时，国内商品期市、钢坯价格连番大跌，市场恐慌情绪加重，钢材市场仍处 调整态势，不过低价成交开始好转，短期震荡思路。

【短评-原油】据路透社报道，欧盟负责协调维也纳伊核协议谈判的外交官员EnriqueMora表示，各方 预计在6月18日伊朗总统选举之前重返协议，这意味着，伊朗最快有望从6月起开始向全球市场增加出口原 油;中国4月原油进口环比下降超过18%，同比下降0.2%，绝对值是去年12月以来最低。评：OPEC+按需增 产，需求恢复进度偏慢。伊朗问题是当前油市焦点，阶段性高位偏空。

【短评-PTA】PTA现货加工费370元/吨，期货加工费440元/吨，PTA进口亏损570元/吨，PTA估值依旧 偏低;直纺涤短产销大多清淡，平均在37%附近。江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点附近平均估算在2-3 成。评：供增需减，PTA去库结束。整体上，PTA供需转弱，加工费低位状况难以扭转。成本端原油阶段性 偏空。PTA阶段性高位偏空。

【短评-国债】香港万得通讯社报道，10年期国开活跃券210205首笔成交收益率下行0.25bp报 3.4950%，200215券首笔成交收益率上行0.25bp报3.5350%。评：现券分歧较大，昨日尾盘时段，国债迅速 拉升，谨慎追高。现券市场认为债市利率进一步下跌幅度有限，建议不可过分乐观。国债期货建议日内操 作为主。

【短评-乙二醇】国内乙烯制乙二醇开工69.1%，下降2.9%，非乙烯法开工51%，下降7.5%； 聚酯开工 90.1%，保持高位，华东主港MEG库存62.3万吨，上升5.2万吨；涤纶FDY150D 7500元/吨，下降30元/吨。 评： 乙二醇开工下降，5月由于检修量较大，供应端压力不大，聚酯及织机开工处于高位，但织机开工下 滑，进口预期增加，华东乙二醇港口库存低位上升，成本端原油走弱。预计09合约短期4870上方震荡偏 强，建议观望过短线做多。

【短评-甲醇】甲醇开工80.8%，下降0.2%；下游华东甲醇制烯烃开工92.6%, 上升2.8%， 华东华南港 口库存79.3万吨，上升3.8万吨， 华东甲醇市场中间价2672.5元/吨，下降97.5元/吨。评：甲醇开工高 位，下游整体需求回升，港口库存低位上升，进口量有回升预期，成本端煤炭价格走弱。预计09合约短期 2600下方震荡偏弱，建议观望。

【短评-豆粕】据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的报告，阿根廷2020/21年度大豆收割工作已经完成 85.4%，迄今为止大豆收割共计3870万吨，总量预计维持在4300万吨，良好的天气助推近几周的收割。 评：芝加哥CBOT大豆期货周四继续下跌，由于商品市场整体情绪转空，且美豆周度出口有所减弱。国内豆 粕需求周度偏强，库存回落，美豆紧张的供需状态仍在，但当前缺乏进一步上行动力。预计豆粕走势维持 震荡，关注美豆未来种植天气。

【短评-棕榈油】据调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为953,474吨，较4 月同期的813,946吨增加17.1%。据检验公司Amspec数据，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口量为954,860 吨，较上月同期增加16%。评：马来西亚BMD棕榈油周四下跌超4%，由于市场大环境趋弱，油脂价格整体下 跌。从本月的棕榈油产国的产销数据看，出口数据良好且受疫情影响产量有所回调，但当前商品市场宏观 面影响仍重于产业方面影响，短期预计开启震荡调整走势，关注后续的增产和累库节奏。

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