美刺激方案进入倒计时，特朗普或调整辩论策略

昨天，受到市场美国新一轮刺激方案持悲观态度的影响，美国股市高开低走，标普500商铺跌1.63%、纳斯达克指数跌1.84%。

隔夜，美国众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦进行了一个小时的谈判，最终双方表示取得进展但未能达成协议。

周日，佩洛西表示如果共和党想在大选前出台刺激方案，需要在未来48个小时，即周二前达成协议。也就是说，今天是佩洛西所说的48小时最后期限。如果双方今天不能达成协议，美国股市将会继续下跌。

虽然市场对美国国会两党就刺激方案在大选前达成协议的预期较低，但美元指数昨天收跌0.28%，因为投资者预计不管是特朗普还是拜登当选，刺激方案都会在大选后立即公布。

刺激方案出台则意味着美联储将加大美元供给，从而打压美元，美元下跌将会是黄金和白银的“催化剂”。

现阶段，黄金在1900美元/盎司上下波动，在大选前投资者持谨慎态度。但我们预计，随着美国大选临近，市场对黄金的需求将会上升，从而助推金价上涨。

与此同时，另一个刺激黄金需求的因素是欧洲疫情恶化。截止10月19日，欧洲累积缺额真人数超过490万，累积死亡人数突破20万。

欧洲新增确诊人数

目前，英国、法国和西班牙均加大了封锁措施，而市场也预计欧洲经济可能遭受第二次衰退。市场预计，欧元区GDP在第四季度同比萎缩5.4%，环比从第三季度的9%降至2%。

欧元区经济预测

美国当地时间10月22日晚上9点至10点30分，美国总统候选人最后一次辩论大赛将在田纳西州纳什维尔市举行。辩论话题为，抗击新冠肺炎、美国家庭、美国种族问题”、气候变化、国家安全、领导力。

目前，拜登的支持率为51.3%，特朗普的民调支持率为42.4，两者的差距为8.9%。

蓝线：拜登支持率

红线：特朗普支持率

根据美国媒体，特朗普的竞选团队告诉他不要打断拜登，同时试着让自己更招人喜欢。报道称，特朗普会讲更多笑话，如果他能坚持自己的观点，他会尝试用更柔和的语调讲话。

三季度GDP同比4.9%，人民币创27个月新高

中国第三季度GDP增速虽不及市场预期，但经济V型反转明显，因此数据公布后美元/离岸人民币由涨转跌，最终收跌184个点，创2018年7月以来新低。

从技术面来看，美元/离岸人民币周线基表形成M顶反转形态并跌破颈线6.8575关口，中期内存在进一步下跌的动能。

美元/离岸人民币周线图

与此同时，人民币兑一篮子货币（CFETS）上涨至95.08，创今年3月以来新高。

人民币指数

昨天公布的中国第三季度GDP同比增长4.9%，弱于市场预期的5.5%，第三季度环比增长2.7%。今年前三个季度，中国GDP同比增长0.7%，增速由负转正。

中国经济表现及预测

分项来看，中国第三季度零售销售同比增长0.9%，拉动GDP 1.7个百分点，今年前三个季度同比下降7.2%。

第三季度固定资产投资同比增长0.8%，拉动GDP 2.6%，前三个季度下降3.1%。

中国第三季度进出口同比增长7.5%，前三个季度同比增长0.7%，拉动GDP 0.6%。今年前三个季度，中国进口同比-6.5%，出口-0.2%。

三季度，中国工业产能利用率为76.4%，已经基本完成复工复产，其中制造业陈能利用率为77.2%。

从最近公布的金融数据来看，中国经济在第四季度将会继续加速增长。

上周公布的中国9月新增人民币贷款1.9万亿人民币，高于市场预期1.70万亿人民币。9月，广义货币供应量（M2）同比增长10.9%，高于市场预期和前值的10.4%。

9月，新增人民币贷款主要由企业拉动，政府融资下降，显示出政府之前实行的“精准”刺激正在奏效。贷款需求上升，是经济复苏的前瞻指标。

中国人民银行行长易刚表示，在政府积极刺激下，中国的经济前景变得更加乐观，近期数据显示经济从新冠危机中稳定复苏。预计中国今年GDP增速在2%左右。

中国经济面临的风险

虽然中国经济增速临县全球主要经济体，但展望未来仍然面临增速降温的风险。

第一，由于欧洲疫情恶化，部分国家加大防疫措施，中国出口在第四季度可能出现增速放缓的风险。彭博预计，中国第四季度出口增速为4.5%，低于第三季度的6.6%。

数据显示，中国工业企业的出口交货量已经开始下降，9月同比萎缩1.9%。

第二，虽然制造业投资正在上升，但基建和房地产投资在四季度可能会下降。

今年9月，中国政府融资下降3700亿元，显示出基建融资降温。同时，中国多地出台新一轮房地产调控政策，这将降低房地产投资的意愿。

第三，消费疲软仍然是中国经济面临的最大风险，2019年消费占GDP的60%左右。

从第三季度的数据可以看到，“三驾马车”中今年前三个季度累积降幅最大的仍然是零售销售。虽然中国失业率较3月的6.2回落至5.4%，但仍然没有回到疫情前的水平。

中国城镇登记失业率

同时，从进口数据可以看到中国需求仍然处于温和复苏状态。彭博预计，中国第四季度进口增速为0%。

第四，中美贸易科技战将会阻碍中国经济复苏。目前，美国“实体清单”中的中国企业和机构已经上升到近380家。中国也即将公布《不可靠实体清单》。

如果特朗普连任，其将继续目前的对中政策，但特朗普把中美关系完全定义为零和游戏，除了要把中国打服之外，不提供任何双方可以产生共同利益寻求合作的领域。

如果拜登当选，拜登对华政策或与奥巴马时代的“亚太再平衡”等为相似，主张与盟友共同制定应对中国的策略。

市场普遍预计，不管是特朗普连任还是拜登当选，美国对中国的打压都不会解除。

美元/离岸人民币走势分析

上周，美元/离岸人民币收了连续第三根阴线，一度向下突破6.7000，昨天创下2018年7月以来新低。

目前，美元/人民币总体运行于下跌通道之中，走势总体震荡偏空。

但是，鉴于1小时MACD红柱变大，4小时RSI和KD指标超卖，预计美元/人民币将先涨后跌。

上方关注6.7000主要阻力位，下方关注6.6600和6.6509主要支撑位。

美元/离岸人民币4小时图

澳元/美元走势分析

自9月初以来，澳元/美元在创自2018年7月新高后震荡下跌，形成下跌通道，短期走势偏空。

从技术指标来看，日线和4小时技术指标总体偏空，短期内存在进一步下跌的动能。

上方关注0.7100主要阻力位，下方关注0.7016和0.7004主要支撑位。

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