本周一（9月21日），全球市场遭遇抛售，欧美股市、汇市除了美元、日元，大宗商品市场的黄金、白银、原油等近乎所有资产都在下挫，此月不仅令投资者回想起此前市场遭遇“崩盘”一幕！

现货黄金周一（9月21日）创下近五周最大跌幅，跌破每盎司1900美元，因美元上涨削弱大宗商品需求。现货黄金一度跌3.5%至每盎司1882.53美元。COMEX 12月黄金期货收跌2.6%，报1910.6美元/盎司，创7月份以来收盘新低。

现货黄金今年以来上涨26%，并在8月初创下纪录高位，因为市场押注美元下跌和大规模刺激措施出台的前景。近几周来涨势显示出停滞迹象，因美元表现坚挺，而且美国是否会推出新一轮刺激措施仍存悬念。

周三（9月23日）现货黄金再次失守大跌，一度跌2.33%，刷新7月22日以来低点至1855.88美元/盎司，美元连续攀升令金价承压，此外美股大跌，投资者急于出售黄金以换取现金以弥补其他地方损失。

退守1850美元关口后的黄金，后市还会持续“跌跌不休”吗？

美国大选临近，黄金的波动性或上升

随着市场开始接近美国11月大选，股市和贵金属市场的波动性都将逐渐上升。

Kitco Metals全球贸易总监Peter Hug表示，交易员可能会担心不确定性，将资金撤出市场，等待大选结果明朗。他说:“他们手里拿着巨额利润。”

道明证券全球策略主管Bart Melek表示，随着选举季节的升温，两位总统候选人的激进言论将增加波动性。他说:“我们正在进入美国的政治季节，形势越来越明显，这将造成某种程度的大幅波动。市场可能会对某些声明感到担忧。

此外，11月的选举可能具有争议，这也增加了另一层复杂性。Melek表示，这可能会带来很大的问题。政治不确定性往往有利于黄金。但他同时警告称，如果我们遭遇了一场全面溃败的流动性危机，这对任何事情都没有好处。人们会回到现金。

Kitco高级分析师Jim Wyckoff表示，还需要关注国际紧张关系，这也可能给市场注入更多不确定性，对避险黄金有利。

关注美股表现 美股和黄金正相关性上升

美股上周五（9月18日）收于六周低点，科技股领跌。投资者试图从新的催化剂中寻找全球市场交易方向标普500指数下跌1.1%，报3319.47点；道琼斯工业平均指数下跌0.9%，报27657.42点；纳斯达克综合指数下跌1.1%，报10793.28点。

最近的金价走势高度依赖于股市，如果市场出现重大抛售，分析师正在仔细观察另一种潜在的现金转向。

黄金价格继续维持在震荡区间内，这是由于黄金进行盘整并为下一步行动做准备。

Kitco Metals全球贸易总监Peter Hug表示：“直到我们离大选临近一点，金属市场的主要催化剂之一就是股票市场。”

Hug指出，鉴于经济仍处于复苏的初始阶段，股市的估值令人担忧。FANG股领涨股市，但这个泡沫肯定已经被戳破，正常经济的股票必须轮换。目前经济只达到疫情前30%-40%的开放水平，但是股市的估值就好像经济已经开足了马力。这里有些东西不平衡，如果市场受到重创，人们可能会在大选前买入现金。

Hug看好本周的黄金，但他同时警告说，股市至少持平甚至上涨。他解释说:“如果股市受到打击并出现抛售，这将对钯、铂、银等工业产品构成负面影响，并将拖累黄金价格。”

他还说，在大选之前，美国政府的另一项财政计划也将至关重要。

“如果没有财政刺激措施，人们会对股市的这种估值感到紧张，鲍威尔在敦促美国政府为经济增加更多刺激措施方面有些无力。看来，在大选之前这可能不会发生。如果有一揽子计划推出，那么股市和金属都将走高。”

连“股神”也持有黄金敞口以对冲通胀风险

“股神”巴菲特和桥水基金创始人近期都在持有黄金敞口以对冲通胀风险。这些机构大佬的观点出奇的一致，即政府更多刺激方案将增加国债，随着美联储开始通过印制更多货币将债务货币化，通货膨胀将迅速上升。

而散户投资者将跟随巴菲特和达里奥等投资大佬的步伐，黄金长期上涨的趋势可能没有改变。

最近，沃伦·巴菲特抛售了美国银行的股票，并以巴里克黄金的形式获得了黄金敞口。其次是对日本公司的海外投资，这些公司经营各种业务，包括采矿和能源。

Leuthold集团首席投资策略师Jim Paulsen表示：自三月份以来，黄金，通货膨胀相关债券和一些商品的价格一直上涨，原因是担心全球央行为了抗击疫情造成的损失而投入的超过9万亿美元的刺激措施将引发更高的通货膨胀。

美联储此前实施平均通胀目标，即如果通胀率超过2％的目标，则允许一段时间内通胀高于这个目标。这实际上为美联储更长时间内维持宽松提供了依据。同时美元较低的估值和美元持续回落的走势（不过目前升至六周高点）可能使日本和其他国际市场对美国投资者更具吸引力。

随着美元持续疲软的走势，巴菲特似乎正在为更高的通货膨胀做准备。

对冲基金巨头桥水（Bridgewater Associates）创始人雷戴利奥（Ray Dalio）呼应了巴菲特的观点。

本月早些时候有报导称，桥水不再将常规债券视为对冲通胀的对冲工具。

桥水通过抛售债券并转向黄金来调整其全天候投资组合。

总体而言，黄金基本面依旧完好，但是在更多的消息出炉前，料维持震荡走势。值得一提的是，近期股市和黄金正相关，因二者都受益于美联储宽松预期的影响。

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