2020年8月19日星期三

Henry Sun

LCG 研究团队

伦敦资本集团

在月初触及2075美元的历史高点之后，国际金价出现了大幅跳水，且在8月12日最低跌至1862美元的低点，跌幅高达200美元。随后，金价便陷入了震荡走势之中，目前位于1990美元下方盘整。

从基本面上来看，金价此次走强的动力主要是受疫情推动导致的避险情绪，而随着多个国家疫苗纷纷进入第三阶段试验，这些疫苗的问世可能会使得疫情得到控制，经济活动复苏，进而推动实际利率走高，这将构成对金价的利空因素。

推动金价走强的另一个因素则是美国同一些地区性大国关系的恶化。随着美国11月份大选的临近，美国总统特朗普可能会在外交关系上采取更加强硬的态度，进而引发和更多国家关系的恶化，这对黄金来说是一个潜在的利好因素。

但从时间点上来看，全球多个国家的疫苗将在11月前后陆续问世，而11月份又是美国大选尘埃落定之时，届时美国对外关系可能有所缓和。因此，留给金价继续上行并刷新历史高点的时间已经不多，黄金的这轮牛市可能将不会延续太久。

而从历史上看，金价在2011年形成顶部时也并非一次性直接转为下行，而是先经历了多次修正之后再转为下行的，而到目前为止，金价只出现了一次力度较大的修正。因此，在11月大选之前，金价可能会继续保持宽幅的震荡走势。

技术面上来看，黄金的单边上升行情可能已经结束，当前已经不适合长线持有。相反，波段操作可能会取得不错的效果。如果将2075-1861看成一个区间，那么区间中间位置大涨介于1974附近。因此，未来一段时间可能会围绕这一价位盘整。

从操作上看，若金价来到1974美元上方，则可考虑以逢高做空为主。反之，若来到1974美元下方，则可考虑以逢低做多为主。目前金价位于1989美元附近，未来几个交易日里可能会反复测试1970美元一线。

Henry Sun，伦敦资本集团研究员

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