欧元/美元暴涨

近两个交易日，欧元/美元上涨超百点，汇率从1.0900一度向上突破关键阻力位1.1000，创3月30日以来新高。值得关注的是，欧元/美元昨天收盘于1.1000上方，说明短期内多头将继续上攻。

欧元/美元走势（来源：彭博）

欧元最近的上涨，一方面是全球主要国家解除封锁，美元需求降低，欧元被动升值；另一方面，欧元区将加大财政预算，推出复兴计划，同时德法经济数据也有所好转，利多欧元。

但从中期来看，欧元依然存在很大的不确定性。

之前抄底的投资者已经开始犹豫，这次欧元上涨是趋势性反转还是技术性反弹？

今天，我们用几大因素来探索欧元接下来的走势。

复兴计划

自德国和法国提出设立5000亿欧元的复苏基金后，投资者开始看到欧元区经济复苏的一线希望，欧元/美元也止跌反弹。

昨天，欧盟委员会主席冯德莱恩向欧盟议会提交了一项名为“欧盟下一代”的全面复兴计划，欧委会为此提议设立7500亿欧元的专项经济复苏基金。

这7500亿欧元中，5000亿欧元是以赠款的方式发放给欧盟国家，其余的2500亿欧元将依贷款的方式帮助有需要的国家。

欧盟各国可能获得的救济资金（来源：彭博）

此方案由赠款和贷款的方式组成，是为了“更容易”在议会通过，因为奥地利、荷兰、丹麦、瑞典反对“送钱”。

同时，欧委会也递交了一项1.1万亿欧元的预算案，也就是说，欧盟2021年-2027年的预算上升到1.85万亿美元。在新冠病毒损害经济之际，大规模刺激至关重要。

欧盟议会将从6月18日讨论并投票是否通过此方案，这个过程可以持续数周，也可以持续几个月。

从救济资金的角度来看，欧元接下来的走势将取决于欧盟议会通过此法案的概率，以及什么时候通过。

欧元区经济

由于欧元区主要国家已经开始解封，且人员流动也逐步恢复，因此前瞻性经济数据逐步好转。

德国6月消费者信心指数为-18.9，较5月上升4.2个点。德国5月制造业PMI为36.8，高于前值的34.5；5月服务业PMI为31.4，高于前值的16.2。

法国方面，5月消费者信心指数为93，高于预测值的92；5月制造业PMI为40.3，高于前值和预测值；5月服务业PMI为29.4，远高于前值的10.2。

虽然德法的前瞻指标受到解封的影响而反弹，但接下来实际经济数据是否会显现复苏迹象仍待观察。

迄今为止欧元区的货币及财政政策刺激力度远不及美国，因为每个方案都需要所有成员国的协商通过，而美联储和财政部的刺激速度和力度是前所未有的，且比欧元区更优灵活性。

当然，欧元区目前的优势在于解封速度快于美国，且疫情控制比美国更好。

根据彭博预测，欧元区第二季度GDP同比下滑14.2%，消费、投资和出口均大幅萎缩。

欧元区经济预测（来源：彭博）

货币政策

下周四，欧洲央行将召开货币政策会议。市场普遍预计，欧央行将维持利率不变，同时出台5000亿欧元的刺激计划。

根据彭博，欧洲央行在明年1月降息的概率为83.3%，也就是说，欧央行将进一步下调存款利率，目前欧元区的存款利率为-0.5%。

欧元区利率预测（来源：彭博）

虽然欧洲央行推出更多刺激利好欧元，但欧洲央行正在草拟一份紧急计划，如果德国退出，欧央行如何实施购买债券计划。

5月初，德国最高法院裁决欧洲央行的公共部门债务购买计划部分违宪，要求欧央行在3个月内提供合理的理由。

德国法院的裁决，让更多人认为德国可能退出欧央行的QE刺激，而欧央行也无法完全实施购债计划，因为德国在购债计划中占到25%。

除了讨论如果德国退出如何实施货币政策刺激计划以外，欧央行也将讨论是否在欧盟最高法院起诉德国最高法院的这项裁决。

如果德国与欧央行的僵局持续，欧元必将受挫。

债务风险

受到2008年次贷危机和2013年债务危机，欧元区经济一直低迷，财政收入下滑。在政赤字越来越大的情况下，欧元区各国大量发债。

这次新冠病毒在欧洲爆发，让市场再次开始担忧欧元区债务危机的风险。

目前，希腊的债务占GDP为177%，意大利135%，法国、西班牙近100%。

欧洲与央行预计，欧元区总债务占GDP将从目前的86%升至100%，其中希腊200%，意大利 160%。

债务危机，有可能在中期利空欧元。

美元的表现

本周，受到市场避险情绪有所降温的影响，美元指数快速下跌，今天亚盘时段已经跌破99.00。

由于美国是全球疫情最严重的国家，因此美国解封速度慢于其他国家，同时二次爆发的风险也更大。

虽然美联储和美国财政部的刺激规模史无前例，但如果美国各州放慢解封速度，美国经济数据的恢复将慢于欧元区，利多欧元/美元。

今天晚上8点30分，美国将公布上周初请人数、第一季度GDP终值和4月耐用品订单。市场的预期较为悲观，因此不排除助推美元下跌的可能性。

总结

总体而言，欧元/美元短期内存在进一步上涨的动能，预计美元本周会继续走弱。

从中期来看，欧元的表现将取决于复苏基金在欧盟议会的讨论、经济数据的表现是否符合前瞻数据、欧央行是否会跟德国“决裂”、债务违约风险是否会上升。

欧元/美元走势分析

欧元/美元昨天突破自三月以来形成的三角形盘整区域和1.1000主要阻力位，形成短期上升通道，走势暂时转多。

短期来看，欧元/美元存在进一步上涨的动能，但从4小时技术指标来看，MACD出现顶背离，RSI和KD进入超买区域，预计欧元/美元将冲高回落。

上方关注1.1063和1.1100主要阻力位，下方关注1.1000和1.0950主要支撑位。

欧元/美元4小时图（来源：TradingView）

欧元/英镑走势分析

在本月初创下14个月新低后，欧元/英镑触底反弹，形成上升通道，走势总体震荡偏多。

但是，鉴于4小时和日线技术指标进入超买区域，预计欧元/英镑将冲高回落。

上方关注0.9047和0.9100主要阻力位，下方关注0.8905主要支撑位。

近期支撑欧元/英镑的因素是脱欧谈判僵持不下，硬脱欧对英国的创伤大于欧盟。

欧元/英镑4小时图（来源：TradingView）