看图片预测白银未来的走势

自3月18日以来，黄金白银齐涨，其中黄金的上涨过程反反复复，而白银比黄金更稳定，且涨幅也比黄金大。

从3月18日的低点11.6412美元，白银已经上涨50%，而黄金在此期间上涨了21.63%。

3月20日就已经建议过大家：白银出现11年来最佳抄底机会。

随着白银价格上涨至全球疫情爆发前的水平，投资者开始犹豫是否继续持有。

一直以来，黄金比白银更早上涨，且涨幅也会比白银持续更久，令投资者更倾向于持有黄金。但是，由于白银价格更具有弹性，深受短线投资者的青睐。

纵观2008年次贷危机，我们预计，白银依然存在很大的上涨空间，趋势仍然偏多，但接下来的上涨过程不会像之前2个月一样那么顺畅，将会是一个震荡上涨的走势。

白银的属性

白银价格的波动比黄金大，主要因为白银有工业和金融属性并存。

据统计，白银的工业属性在60%-70%之间，主要用于太阳能版块、电力产业等。

白银的工业属性

从下图片可以看到，白银与工业产品之王原油存在较高的正相关性。目前，原油受到需求提升和产油国加大减产的影响而反弹，因此白银有上涨空间。

白银与原油的历史走势

除了工业属性，白银也有一部分是金融避险属性。下图可以看到，黄金与白银基本上是齐涨齐跌，但涨幅不如黄金。

黄金与白银的历史走势

然而在2008年次贷危机时代，白银的涨幅追赶上了黄金。在新冠疫情危机的当前，黄金与白银的距离相差甚远，因此白银仍然有追赶黄金的空间。

黄金白银比率

金银比是一个衡量贵金属投资的重要指标，在全球避险情绪高涨的当下，金银比是预测白云价格走势的重要指标。

金银币的历史平均水平为80-90之间，而今年3月该指标攀升至126上方后开始回落，之后白银迎来了这波暴涨。

2008年次贷危机时，金银比出现了两波下跌，白银也上涨了近400%。

次贷危机时的金银比

虽然历史可能不会重演，但目前金银比的走势与2008年的走势很相似。从美联储的6.93万亿美元总产负债表和美国财政部的5万亿美元财政刺激，当前的基本面与次贷危机时很相似。

现阶段的金银比

从图表可以看到，目前金银比正在走次贷危机时的第一波下跌走势。预计，金银比将从目前的100震荡下跌，逐步回归历史平均水平，类似于2009年，而白银接下来的走势则是震荡上涨。

金银比与恐慌指数VIX

恐慌指数VIX是一个衡量美国股市波动的指标，当VIX下跌意味着美股正在上涨，反之则美股下跌。

2008年金融危机时，VIX与白银价格一起冲高回落，虽然金银比的回落比VIX稍微晚一点。

次贷危机时的金银比与VIX

目前VIX的跌幅是领先于金银比，如果2008年的历史重演，金银比也将跟着下跌。

现阶段的金银比与VIX

在金银比和VIX上涨时，美股与白银同时下跌，而随着美联储扩大QE，美股得到提振，白银上涨。

昨天公布的美联储会议纪要显示，美联储将继续加大力度支持信贷和债券购买，同时美联储建议加大财政刺激。众议院上周已经通过3万亿美元的财政刺激，总额达到5.2万亿美元。

这意味着，美联储将会继续加大QE，美国财政部继续“拯救”企业和家庭，而这将继续改善美股的基本面，从而令美股上涨VIX下跌。

白银与美元指数

一般来说美元与黄金白银存在负相关关系，在“和平”时代这种关系会被淡化，但在危机出现时，美元与贵金属的负相关会被充分体现。

次贷危机初期，市场避险情绪大幅攀升。美元得到追捧，白银下跌，随后美联储扩大QE，市场的恐慌情绪逐渐降温，美元开始下跌，而白银开始上涨。

次贷危机时的白银与美元指数

短期内市场的恐慌情绪正在降温，全球各国逐步复工，美联储推出无限量QE，资产负债表今年可能达到10万亿美元，这些因素正在降低美元的需求。同时，美联储降息至零附近，让美元资产的系盈利下降。

从经济层面来看，美国疫情比其他国家更严重，因此经济预期很悲观。美国国会预算办公室预计，美国第二季度GDP将大幅下降38％。如果美国经济前景比其他国家更为悲观，美元指数后期下跌的可能性较大。

目前，随着美元指数开始走弱，白银上涨动能加大。

现阶段的白银与美元指数

白银下跌风险

虽然白银上涨空间较大，但也存在利空因素。

第一，全球最大白银ETF的持仓量达到近14000吨，创次贷危机以来最高。尽管这意味着市场更多人看多白银，但这也会让继续进场做多白银的资金缩小，从而降低银价的涨幅。

白银ETF持仓量

第二，白银的工业属性也可能限制其涨幅。现阶段，全球那个过的工业产出不断创历史新低，制造业PMI远低于50荣枯线，因此短期内对白银的需求大幅降低。

第三，随着全球各国复工，市场越来越担心新冠疫情会二次爆发。自欧美国家复工以来，新增确诊人数再次大幅上升，昨天全球新增近10万。

如果中国、美国、欧洲疫情二次爆发的可能性上升，白银下跌的可能性上升。

白银/美元走势分析

昨天，白银收了连续第6根阳线，价格创3月5日以来新高。目前，白银运行于3月中旬形成的上升通道之中，走势总体震荡偏多。

但是，鉴于4小时MACD、RSI和KS指标出现顶背离，预计白银将先跌后涨。

上方关注17.6279和18.0000主要阻力位，下方关注17.0000和16.8322主要支撑位。

白银/美元4小时图（来源：TradingView）

美元指数走势分析

随着市场的美元越来越多，美元指数开始区间震荡，形成堆成三角形。

由于美元近期的下跌幅度比上涨幅度更大，且每次突破100.00关口就会快速下跌，预计美元指数将跌破三角形盘整区域。

从技术指标来看，4小时MACD绿柱变小，RSI和KD在超卖区域拐头向上，预计美元指数本周将冲高回落。

上方关注99.60和99.76主要阻力位，下方关注99.00和98.80主要支撑位。

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