2020年3月12日星期四
Henry Sun
LCG 研究团队
伦敦资本集团
美股道琼斯工业平均指数在周三收盘后跌破23654点，这意味着该指数自历史高点以来的最高跌幅已经超过20%，正式进入了熊市。从历史数据来看，在美股进入熊市之后其仍面临更深的跌幅，且熊市的持续时间通常在一年以上。
在道指持续暴跌的同时，标普500指数期货和纳斯达克指数期货也在盘后交易中跌幅超过或逼近5%，若无意外，这两个股指也将在纽约市场开盘之后进入熊市。届时，美国股市将全面进入熊市，连续11年的长牛也就此宣告终结。
熊市将持续，下跌将更深
对于想要抄底的投资者来说，这样一组数据可能会比较有参考意义，即历次熊市中从进入熊市开始到触底反弹经历的时间，道指和标普500指数的中位数为71和83个交易日，也就说要经历大概3-4个月的漫长下跌之后才会形成底部。
而另一组数据显示，道指和标普500指数的历次熊市持续时间的中位数约为132和137个交易日。也就是说，其每次熊市的持续时长约为6-7个月的时间。
何时反转不能只看美联储
美联储在3月3日意外降息50个基点，但此举引发了市场的恐慌，使得市场意识到可能低估了疫情的影响。目前市场预计美联储可能在月内再次降息，并且将在不久再次降息至零利率。
但降息并不能消除市场的恐慌情绪，股市的反转并不能单靠美联储的货币政策或是流动性支持工具来解决。真正令市场感到恐慌的是疫情的扩散，若要消除恐慌，必须看到美国政府乃至其他国家政府采取全面的疫情应对措施。
Henry Sun，伦敦资本集团研究员
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