近期海外股市大幅波动

A股市场明显反弹

走出“独立行情”

随着国内疫情防控形势

发生积极向好变化

复工复产有序推进

逆周期调控增强

人民币资产在全球资金

配置中的价值洼地效应凸显

首先，境外资金增持人民币

资产的趋势没有改变

且资金流入规模有望逐步提升

当前，中美利差不断扩大

提升人民币资产避险价值

美国10年期国债收益率迭创历史新低

已持续多日低于联邦基金利率

而中国10年期国债收益率在2.6%左右

利差走阔使得中国资产避险价值增强

当前，中美国债利差处于历史高位水平

中国债券性价比突出

资金配置将不断发力

同时，外资加速流入中国

资本市场势头明显。截至2月末

中债登境外机构托管债券

面额达19516.02亿元，同比增29.03%

较1月增657.17亿元，增幅为3.48%

中国债券已被纳入三大国际

债券指数中的两个，将带动

更多增量资金进入中国债市

有利于全球投资者更合理配置债券资产

其次，中国作为世界主要经济体中

少数实施常态化货币政策的国家

调控政策的空间更为充足

此前美联储为应对疫情冲击紧急降息

市场预期短期内仍会继续降息

从过往经验看，降息导致美元走弱

资金将大幅流向新兴市场

无疑，资金流向更具投资价值的

中国市场是投资者的理性选择

从股市估值来看，目前A股

估值处于历史较低水平

再次，从宏观层面看

当前中国经济增长韧性强

在疫情防控形势向好和

各类政策措施落实后

中小企业复工率加快提升

积极因素接连释放

有望最大限度降低疫情

对经济运行的影响，这将为

金融市场平稳运行

提供强有力的基本面支撑

风物长宜放眼量。当前海外金融市场

出现的大幅调整既是疫情恐慌情绪的释放

也表明经济基本面在

金融市场运行中的重要性

当前中国经济向好的基本面不改

吸引外资持续流入的趋势将更加明确

总的来看，海外市场波动

对人民币资产影响有限

随着中国疫情防控形势持续好转

经济活力逐步恢复，人民币资产的

内在价值将更加明显地表现出来