人民币贬值一直被外界诟病为刺激出口的一种手段，外资投行摩根士丹利日前声称，中国央行正在继续使人民币贬值，这对诸如美国、日本和欧洲等其他经济体的通胀预期产生了很大影响。

虽然这些国家央行的决策者们积极尝试增加通胀率，同时创造出令人震惊的11.7万亿美元负收益债务，但是中国的货币贬值可能令这些措施的效果大打折扣。

摩根士丹利指出，过去一年左右，人民币兑欧元、日元和美元的比率一直下滑，导致日本、欧洲和美国一直未能达到通胀率目标。

摩根士丹利还指出，亚洲产能过剩和货币贬值将继续导致出口价格下滑，继而压制未来的通胀率预期。观察发现，发达市场的通胀行为主要受到中国物价波动的影响，而全球债券的回升将继续抬高美元、下压物价。

根据密歇根调查数据，基于市场的美国通胀率预期现在较四月的低，尽管商品价格普遍升高了。通胀率预期可能因出口商品价格下滑而受到抑制。

近几年来，发达国家通胀行为实际上受到中国物价波动的影响。全球债券，尤其美国债券的回升可能抬高美元，而外国投资者们正在寻找收益率相对较高的投资对象。

摩根士丹利总结道，随着产能过剩状况的持续，通缩压力可能继续存在。

“这个结果的重要性在于它对全球通缩压力进行了评估，而全球通缩压力可能主要来自于亚洲。据悉，中国的生产者物价指数已经从-5.9%提高至-2.9%，但是人民币在过去两个季度已经以年率11%的速度贬值，这意味着中国商品的出口价目前降低了5%。更重要的是，通缩压力可能因产能过剩的持续而出现。”

在十国集团里，澳大利亚、新西兰和日本是最有可能面临下行压力的国家。

总之，在短期内，中国将继续在全世界范围内出口通缩，因此成为了其他央行决策者们喉咙里的“一根大刺”，因为他们正竭尽全力创造有意义的通胀，以增强他们的公信力。