2019年以来

中国经济运行总体平稳

结构调整扎实推进

央行坚持金融服务

实体经济的根本要求

实施稳健的货币政策

加强逆周期调节

加强结构调整

将改革和调控、短期和长期

内部均衡和外部均衡结合起来

用改革的办法疏通货币政策传导

促进降低社会综合融资成本

为实现“六稳”和经济高质量

发展营造了适宜的货币金融环境

展望即将到来的2020年

根据今年的中央经济工作会议精神

货币政策如何实现“灵活适度”

在缓解小微企业融资难

融资贵问题上，货币政策工具

又将如何发力等问题上

《证券日报》记者邀请了

中山证券首席经济学家李湛

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊

东方金诚首席宏观分析师王青

昆仑健康保险资管中心首席

宏观研究员张玮位等四位

“首席”一一进行解析

李湛：根据最新的

中央经济工作会议定调

“稳健的货币政策要灵活适度

保持流动性合理充裕”

而且政府多次公开表态不搞

“大水漫灌式”的刺激政策

中国需要有更多的

措施促进实体经济的发展

而且全球主要发达国家货币

环境较为宽松

部分国家已经进入负利率区间

预计从中长期来看

中国的利率水平大概率呈下行趋势

章俊：货币政策可以从两方面

发力来增加制造业中长期融资

首先，从数量角度

央行可以适时进行定向

和全面降准，进一步降低

银行资金成本，释放更多廉价的

中长期资金来提高银行主动放贷意愿

增强制造业企业融资能力

其次，在价格的问题上

央行可以通过下调MLF利率来

增强报价行降低LPR报价的动力

在疏通政策传导机制的

同时推动LPR报价利率的下调

通过降低企业融资成本

切实使制造业企业感受到政策利好

王青：中央经济工作会议提出

“更好缓解民营和

中小微企业融资难融资贵问题”

意味着2019年此项问题

已获得实质性缓解

但2020年民营和

中小微企业经营环境和

融资环境还会面临一定挑战

“定向滴灌”力度有望进一步增强

具体措施除了定向降准

再贷款再贴现政策外

更广泛意义上的“三支箭”

政策也可能进一步加大力度

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