ADSS市场分析师 – Diego Xu

大选狂欢后，硬脱欧风险重现

昨天市场波动较小，但英镑再次成为所有交易员的关注点。

隔夜，英镑/美元暴跌203个点，最低触及1.3099，吞没上周的所有涨幅。同时，英国2年期国债收益率暴跌10.8%，10年期跌8.15%。

英镑暴跌、国债暴涨显示出投资者避险情绪上升，而这都是因为硬脱欧风险重现江湖！

硬脱欧风险重现江湖

虽然保守党大获全胜，但这并不意味着无协议脱欧风险从此完全消除。无协议脱欧的意思是，英国在退出欧洲关税同盟后无法与欧盟达成贸易协议，此后以WTO规则来进行贸易交易。

目前，英国即将迈出的只是第一步：退出欧盟，之后将有1年不到的时间与欧盟谈判并达成贸易协议。要知道，连特朗普都说欧盟是“最难缠”的谈判对手，而且任何贸易协议都需要所有成员国的一致同意。

赢得大选后，英国首相Boris以竞选承诺为借口，利用对议会的控制将通过立法来禁止将脱欧过渡期延长至2020年以后。

英国政府官员表示，我们的宣言很明确，我们不会延长退欧执行期，新的退欧协议法案将从法律上禁止政府同意任何延期。

本周五，英国首相将会把脱欧方案与禁止脱欧过渡期延长至2020年以后的提议，一并送往下议院进行投票。

也就是说，不管有没有贸易协议，英国将在明年结束过渡期，完全脱离欧盟，这让无协议脱欧风险重现。

要知道，Boris一直是脱欧派，上任后呼吁不管有没有协议都要尽快离开欧盟。

时间危机

得知英国将立法禁止延后过渡期后，欧盟退欧事务谈判首席代表Barnier警告称，要达成全面贸易协定，11个月不够用。

其实双方并没有11个月的时间，因为欧盟希望3月之前与英国开始贸易谈判，这样只有10个月的时间达成协议，再由英国议会和欧盟所有成员国批准。

Boris希望与欧盟达成类似于加拿大和欧盟的贸易协议，但欧盟和加大那的谈判花了整整7年时间，从2009年一直谈到2016年。

同时，欧盟27国领导人在一份联合声明中说，与英国的未来关系必须建立在权利和义务平衡，并确保公平竞争环境的基础上，否则没有贸易协议。

欧盟的要求将集中于环境和劳工标准，以及国家援助规定，以确保英国不能以不公平的低价向欧盟单一市场提供产品。

但是，Boris为了与美国达成贸易协议，将放松农业和食品标准规定，而这超越了欧盟的底线，欧盟将抬高市场准入门槛以保护生产商。

此外，英国与欧盟在渔业、原产地规则、安保和数据共享、外交政策合作等方面都面临着较大的分歧。

总体而言，英国希望与欧盟在10个月内达成贸易协议基本不可能，除非Boris做出很大的让步，但这种情况发生的可能性很小。

2020年，我们将不断听到英国首相强调：不管有没有协议英国都将在年底前离开欧盟，而这将大幅打压英镑。

经济危机

受到大选和硬脱欧风险再现的影响，企业对英国的投资暂停，招聘和消费均出现回落。

英国12月制造业PMI创下4个月来新低，仅为47.4，远低于市场预计的49.2，也低于前值48.9，已经连续8个月洗浴50荣枯线。

12月服务业PMI为49，低于前值49.3和预测值49.5，创今年3月以来新低，连续4个月处于50荣枯线下方。要知道，服务业占英国经济的80%以上。

来源：Markit

服务提供商将最近的疲软归因于新项目的决策推迟。

拖累英国制造业PMI的是制造业产出和新订单数的更快下滑，其中产出下滑幅度创2012年7月以来最大。

同时，英国10月零售销售下滑0.1%，今年以来有5个月负增长；企业和消费者信心的负数进一步扩大。

英国10月GDP环比零增长，投资、出口、服务业是拖累GDP增速的主要因素。市场预计，英国第四季度GDP同比仅增长0.1%，低于三季度的0.3%。

今日焦点

今天下午5点30分，英国将公布11月CPI和核心CPI，CPI前值1.5%，预测值1.4%；核心CPI前值1.7%，预测值1.7%。虽然通胀率已经低于英国央行2%目标水平，但大幅下滑的迹象并不明显。

明天晚上8点，英国央行将公布今年最后一次利率决议。市场普遍认为英央行将按兵不动，预计英央行将称赞大选结果，硬脱欧风险部分缓解，但由于经济表现并不乐观，因此政策声明将总体偏向于鸽派，从而打压英镑。

本周五，英国首相Boris将脱欧法案与禁止脱欧过渡期延长至2020年以后的提议，送往下议院投票。如果禁止脱欧过渡期延后的方案如预期通过，英镑将迎来一波下跌。

欧元/英镑走势分析

随着硬脱欧风险重现，欧元/英镑创2016年7月以来新低后出现双针探底形态，并一度向上突破0.8400和0.8500两大关口。

目前，虽然欧元/英镑运行于下跌通道之中且55、100、200日均线呈空头排列，但由于MACD红柱变大，RSI和Stochastic超卖后拐头向上，预计欧元/英镑将继续反弹并突破23.60%斐波那契回撤率。

今日，上方关注0.8600主要阻力位，下方关注0.8400主要支撑位。

来源：TradingView（欧元/英镑日线图）

英镑/美元走势分析

随着大选后英镑基本面转空，英镑/美元创2018年5月新低后形成顶分型，并一度向下跌破23.60%斐波那契回撤率，吞没上周的所有涨幅。

目前，虽然英镑/美元运行于上升通道之中且55、100、200日均线呈多头排列，但由于MACD快线及慢线形成死叉，RSI和Stochastic超买后拐头向下，预计英镑/美元将会继续下跌。

今日，上方关注1.3200主要阻力位，下方关注1.3000主要支撑位。

1.3000是多头的移动止损点，如果跌破，英镑/美元后续下跌空间打开。

来源：TradingView（英镑/美元日线图）