ADSS市场分析师 – Diego Xu

种种迹象表明中美今年或无法达成协议

昨天，受到市场开始质疑中美能否达成第一阶段贸易协议的影响，美国三大股指回调，其中道琼斯指数下跌113个点；德国DAX、法国CAC40、欧洲Stoxx600均跟跌；美元/离岸人民币连续三天上涨，再次突破7.0000关口。

黄金在1450.00下方触底反弹，有突破1480.00的迹象；白银连续3天上涨；美元/日元跌破109.00；美国2年、10年、30年其国债收益率连续4天下跌。

来源：Bloomberg

谈判内容逐步爆料

虽然中美双方大部分官员对达成第一阶段贸易协议不断发出乐观言论，但近两天这个局势开始反转。

昨天，特朗普威胁称：如果中方不与美国达成贸易协议，他将继续提升针对中国商品的惩罚性关税。

昨天，美国参议院通过《香港人权法案》，中国外交部发怒。

CNBC周二报道，中美贸易谈判陷入僵局，今年无法达成。

彭博社报道称，中美达成第一阶段贸易协议可能延后至明年。

有消息称，双方正在酝酿一份更大的协议，美国取消关税，中国在市场开放、技术转移和保护知识产权方面做出更多让步。双方正在考虑重拾5月放弃的文本。

展望

以上消息表明，中美贸易谈判似乎进入僵局，特朗普开始再次施压。

目前，双方都不太愿意达成一份看起来对方更有利的协议，这将影响到特朗普明年大选，同时中国难向民众交代。

特朗普不太想在关税方面做出让步，因为这是美国最重要的筹码；而中国在关系到主权方面不想让步，同时强调同步逐步取消所有已加征的关税。

白宫部分官员认为，美国取消关税让中国购买更多农产品但不包括知识产权保护和技术转移，这样的协议对特朗普没有利，也没有能“吹牛”的亮点。

目前的僵局在于：

中方要求第一阶段贸易协议取消9月的1,000多亿美元商品的关税，以及减轻更早时候对2,500亿美元工业和消费品征收的25%关税；同时不愿意将400-500亿美元农产品购买写入协议，因为如果达不到数量，美国有权利再次加征关税。

美国怀疑，取消贸易战中实施的关税，作为回报，中国购买更多美国农产品、承诺改善金融服务市场的准入以及保护知识产权，是否足够。

下一个重要时间点是12月15日，届时特朗普将强力施压于中方，如果美国在12月加征关税，那么中美僵局持续到明年的猜测基本成立。

英国两大候选人辩论后，英镑下跌

昨天凌晨，英国两大参选人Boris和Corbyn进行了电视直播辩论。由于Boris在此次的辩论小幅胜出，英镑/美元连续2天收跌。

本次辩论围绕着英国脱欧、医学、教育和安全方面的话题展开，但双方花费了大部分时间讨论脱欧。

辩论结束后，在场的1,600名观众进行投票，结果Boris的支持率为51%，Corbyn49%，这跟民调的差距很大。

虽然电视辩论前保守党的支持率领先工党10-17个百分点，但辩论后的支持率很有可能出现变化。

Boris的竞选政策是：已经与欧盟达成的脱欧协议，一旦成功当选，他将组建一个有利于顺利通过脱欧协议的议会，结束这场脱欧噩梦。

工党的竞选承诺是：3个月内与欧盟达成一份更好的协议，6个月内举行二次公投，选项是接受脱欧协议或者继续留在欧盟。

Boris提出了一系列有利于投资者的税收改革和放松监管措施。Corbyn则承诺将对经济进行左翼改造：提高税收，并将公用事业、铁路和电信等部分行业国有化。

展望

单单从经济政策来看，工党的并不利于英国经济，但留欧方案将吸引那些不愿意脱欧的民众。

值得关注的是，保守党需要在大选中领先工党10%以上才能获得多数席位，否则将出现悬浮议会。

一旦民调出现异常，英镑将暴跌。目前，英镑已经将工党完美获胜的预期基本消化。

就目前来看两位候选人的方案都有不确定性：

Boris方案的不确定性：在明年1月31日脱欧后，将有1年左右的过渡期与欧盟达成贸易协议。也就是说，有可能达不成贸易协议，而硬脱欧疑虑将再次摆上台面。

同时，脱欧后与美国和其他国家达成贸易协议需要很长时间，不是一朝一夕的事情，所以英国经济将继续受到负面影响。

Corbyn提议的疑虑：是否能够与欧盟达成更好的脱欧协议，同时二次公投将大幅提升英国政治的不确定性。

对于英镑而言，任何一个党派大获全胜是最好的结局，虽然工党获胜利空英镑，但如果出现悬浮议会，那么脱欧无期限延迟加上政治不确定性，英镑将会暴跌。

今日焦点

晚上8点30分，欧洲央行将公布10月货币政策会议纪要。

目前，市场认为欧洲央行不会在明年7月前降息，但欧元区，特别是德国，所面临的经济疲软将会持续。

来源：Bloomberg

美元/日元走势分析

受到市场开始质疑中美能否达成第一阶段贸易协议的影响，美元/日元本周以来逐步下跌，在昨天跌破短期上升通道。

接下来需要确认是否假突破，但货币对在109.50明显遇到较强阻力而回落。

目前MACD绿柱变大，RSI和Stochastic转空，但幅度不大，RSI花费几日才跌破50。预计在接下来几个交易日，美元/日元将继续缓慢下跌。

今日，上方关注200日均线109.00主要阻力位，下方关注108.00主要支撑位。

来源：TradingView（美元/日元日线图）

英镑/美元走势分析

虽然电视辩论可能让Corbyn支持率有所提升，但这是短暂效果，因此昨天收了带有长下影线的小阴线。

市场将关注接下来的民调结果，在此之前英镑/美元区间震荡的可能性较大，震荡区域为1.2800至1.3000。

目前，日线、4小时、1小时技术指标发出不同信号，预计英镑/美元先涨后跌的可能性较大。

来源：TradingView（英镑/美元日线图）