ADSS市场分析师 – Diego Xu

APEC峰会取消，中美签署贸易协议生变故

昨天受到中美签署贸易协议不确定性上升的影响，标普500和道琼斯指数小幅下跌；美元/离岸人民币收了小阳线后，今天开盘继续上涨；原油收了连续第四根阴线。

黄金上涨近17美元，白银收涨1.36%；美国短中长期收益率全部下跌，其中3个月期创近2年新低。

积极言论

昨天中国商务部表示，中美双方经贸团队一直保持密切沟通，目前磋商工作进展顺利。双方将按原计划继续推进磋商等各项工作，双方牵头人将于本周五再次通话。

美国财政部长努钦表示，两国谈判代表正在努力确定第一阶段贸易协议的文本，以供双方领导人下个月签署。白宫经济顾问库德洛也表示第一阶段协议进展顺利。

不确定性

然而，就在双方发表积极言论，基本确定在APEC会议签署时，智利因地铁票涨价而发生了10年难遇的暴乱，目前已经造成20多人死亡、数千人受伤、7000多人被捕。

昨天，智利总统宣布，由于国内的示威游行日趋暴力，决定取消APEC领导人非正式会议和气候大会。

这样一来，外界对中美能不能签署协议开始质疑。目前双方正在选择中立国家或地区签署协议，但选来选去还是没有决定。

选址背后的真相

其实，双方在选址方面还没有确定是有原因的，美国在双方谈判之际再次开始施压，而中方也在努力争取更多。

最近有位美国官员表示，中美双方的谈判有进展，但并没有进展到足以在智利就能正式签署协议的地步。

特朗普要求北京承诺大宗购买美国农产品 ，但中方拒绝承诺大宗购买，以及一个具体的时间表，因为中国不想购买很多人民不需要的产品，或者在不需要的时候购买一些东西。

要知道500亿美元农产品是中国2017年对美购买数量的一倍。

同时，中方除了美国承诺取消12月15日取消的关税，还寻求美国取消9月1日对大约1250亿美元中国产品加征的15%的关税，这样回到最初2500亿美元产品加征的关税。

美国方面，政府下令要求安装了中国通信设备的美国通信企业全面更换设备，预计达10亿美元的更换费用将由美国政府用税金提供支援。美国还可能要求包括韩国在内的同盟国采取类似措施。

近期，美国众议院已经通过香港人权法案、维吾尔人权政策法案和台北法案。

总体而言，虽然双方签署协议的可能性较高，但以上提到的因素将影响到短期内是否能够签署。

签署协议对于双方来说都有急迫性：特朗普为了明年大选，而中国为了提升经济。

昨天公布的中国10月制造业PMI为49.3，环比下滑0.5，已经连续6个月处于50荣枯线下方；10非制造业PMI为52.8，环比回落0.9，不及预期的53.6。

日央行大放“鸽声”，但市场不买账

昨天，日本央行宣布维持基准利率为-0.1%不变，维持10年期国债收益率目标在约0%不变，保持每年约80万亿日元的购债规模、6万亿日元的ETF购买规模。

由于市场此前预期日央行将会进一步降息，因此利率决议公布后美元/日元下跌0.74%，跌幅创今年8月以来最大。

大放“鸽声”

这次日本央行除了降息，动用了所有能够说的鸽派言论。

日本央行调整了前瞻指引，在指引中删除了利率时间表，因为当前通胀远未达到2%的目标水平。

日本央行特别指出，目前物价和经济下行风险上升，若经济存在丧失物价动能的风险进一步上升，央行将毫不犹豫放松政策。 

日本央行还发布了一份评估实现物价稳定目标的动能的报告。报告提到，考虑到海外经济体持续出现放缓迹象，下行风险似乎也在上升，有必要密切关注物价稳定目标丧失实现动能的可能性。

与此同时，日本央行还下调了未来2-3年的GDP增速和通胀预期。

展望

日元的升值，给了日本央行降息的压力。市场预计，日本央行在今年到明年将会降息1-2次。

来源：Bloomberg

今年以来，日本GDP总体保持扩张态势，除了2月和8月以外其余的月份都是增长。同时，日本9月零售销售大幅增长7.1%。

但是，市场认为9月零售销售大幅上升主要因为民众在政府10月上调消费税前透支未来的消费能力，因此零售销售的高速增长是不可持续的。

观察日本其他经济数据，其实并不乐观。

8月薪资增速环比下滑0.2%，且今年以来只有一个月上涨；企业和消费者信心指数不断下滑，下跌趋势并没有扭转的征兆；制造业PMI已经连续6个月处于50荣枯线下方，服务业PMI也即将跌破荣枯线。

同时，通货膨胀今年以来有6个月零增长，同比远离2%目标水平，投资和进出口均处于下滑趋势。

日本经济衰退的概率已经从之前的35%上升到40%。

来源：Bloomberg

今日焦点

今天晚上8点30分，美国将公布10月非农就业人口和失业率。非农前值13.6万人，预测值8.9万人；失业率前值3.5%。预测值3.6%。

可以看出，市场对美国就业状况的乐观情绪有所下降，而就业数据是美联储停止进一步降息的一个重要因素。

晚上10点，美国将公布10月ISM制造业PMI，前值47.8，预测值48.9。虽然市场预计制造业PMI将有所反弹，但仍然位于50荣枯线下方，此前已经连续2个月处于萎缩区间。

美元/日元走势分析

昨天受到日本央行不降息和中美贸易战出现疑虑的影响，美元/日元下跌0.74%。

由于美联储拥有更多的降息空间，因此日元继续走强的概率较高。

技术面显示，美元/日元出现M顶反转形态，且昨天已经跌破108.24颈线；同时，MACD、RSI和Stochastic拐头向下，预计货币对将继续下跌。

今日，上方关注108.50主要阻力位，下方关注55日和100日交叉点107.50主要支撑位。

来源：TradingView（美元/日元日线图）

黄金/美元走势分析

昨天，受到美元疲软和中美达成第一阶段贸易协议出现疑虑的影响，黄金上涨近17美元，一度向上突破55日均线和短期下跌通道。

如果今晚非农数据不及市场预期，金价将突破1520.00短期震荡区域上沿；反之，金价将跌破1500.00。

技术面来看，MACD、RSI和Stochastic拐头向上，短期内存在进一步上涨的动能。

但是，接下来几个交易日需要关注突破短期下跌通道是否假突破。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）