ADSS市场分析师 – Diego Xu

中国新设半导体基金，致力于降低对美国的依赖

昨天受到中美达成第一阶段协议预期上升的影响，美国三大股市继续上涨，其中标普500和纳斯达克指数创历史新高；A股、港股、日股和欧股都跟随上涨。

避险资产方面，黄金回落12美元，白银跌1.03%，美元/日元上涨0.25%，美国短中长期国债收益率均录得上涨。

中美在上周五进行通话后，双方确认部分文本的技术性磋商基本完成，离达成第一阶段协议又近了一步。

中国加码2000亿元

中国国家企业信用信息公示系统显示，国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（大基金二期）已于10月22日正式注册成立，注册资本高达2,041.5亿元人民币。

大基金一期成立于2014年9月，总规模为1,387亿元，重点投向集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计、封装测试、设备和材料等产业。

大基金二期主要集中在集成电路产业链布局，重点投向芯片制造及设备材料、芯片设计、封装测试等产业链环节，支持行业内骨干龙头企业做大做强。

展望

自中美贸易战开打以来，美国不断制裁像中兴、华为这样的高科技公司，不让美国公司向这些企业提供零部件。

美国打响贸易战的其中一个目的是反对“中国制造2025”，以及遏制中国高科技公司的崛起。

大基金二期的成立，其目的是中国决心降低对美国高科技技术和零部件的依赖程度，投入资金是一期的近一倍。

虽然加大投入，但在半导体领域中国落后于英特尔、三星等领先对手，且依旧面临通往全球主导地位的漫长道路。

数据显示，2018年该国共进口价值3,121亿美元的半导体产品，显示中国对海外半导体产品的极度依赖。

阿根廷大选结果出炉，央行立即加强购汇限制

阿根廷周日大选后，昨天投票结果出炉，现任总统Mauricio Macri得票40.7%，Alberto Fernandez得票率47.8%，现任总统下台。

消息公布后，阿根廷Merval指数跌近4%，短中长期国债收益率下跌，其中10年期创10个月新低，美元/阿根廷比索跌1.12%。

阿根廷比索不跌反涨，主要因为央行在大选结果公布后立即加强美元购汇限制。个人通过银行账户购买美元每月不得超过200美元，通过现金购买美元每月不得超过100美元。

阿根廷央行加强购汇限制，主要为了避免大量资本外流，自8月初选以来，阿央行已经动用超过220亿美元的外汇储备来稳定货币。

今年以来，美元/阿根廷比索已经上涨超过66%。

展望

由于现任总统的自由经济政策不但没有帮助阿根廷经济恢复，还让经济进一步萎缩，因此阿根廷民众选择了Fernandez。

Fernandez认为，不加管制的市场将加剧阿根廷经济风险，他主张实行外汇管制，加强国家对经济的干预力度，采取保护主义措施，建立一套限制投机资本的法规。

Fernandez主张采取更为宽松的财政货币政策来帮助阿根廷走出经济衰退。

由于阿根廷通货膨胀一直徘徊于50%-60%之间，因此央行将利率上升到68%。但新总统的降息，将会加剧阿根廷的超高通胀问题，进一步降低民众的购买能力。

投资者逃离阿根廷的另一个原因是债务违约风险，因为阿根痛外汇储备只占总外债的20%左右。

阿根廷政府目前的外债超过2,500亿美元，占GDP总额53%，Fernandez表示要对这些债务进行重组。同时，信任总统将于IMF谈判570亿美元的贷款协议。

数据来源：Bloomberg

从经济数据来看，阿根廷经济一落千丈，GDP在过去5个季度有4个季度严重下跌，最低达到同比-6.1%。

IMF将阿根廷今年GDP增速从之前的-1.8%大幅下调至-3.1%；通胀率预期升至57.3%，目前为53.5%。

黄金/美元走势分析

受到中美达成第一阶段协议的预期升温，以及英国硬脱欧概率下降，市场避险情绪降温，黄金形成震荡区域，上方为1520.00，下方为1480.00。

市场正在等待中美是否会签署贸易协议，以及英国脱欧不确定性的发酵。

技术面来看，黄金运行于短期下跌通道之中，55日均线开始持平，短期走势震荡偏空。

但是，鉴于MACD快线及慢线和RSI再次持平，因此日内继续区间震荡的概率较高。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）

美元/日元走势分析

随着市场避险情绪降温，日本央行进一步降息的概率上升，美元/日元触底反弹，创3个月新高。

如果本周美联储鹰派降息，美元/日元将进一步上涨。

目前，货币对运行于短期上升通道之中，55日均线拐头向上，短期走势震荡偏多。

但是，鉴于MACD出现顶背离，RSI和Stochastic超买，预计美元/日元将先涨后跌。

今日，上方关注61.80%斐波那契回撤率109.39主要阻力位，下方关注50%回撤率108.44主要支撑位。

来源：TradingView（美元/日元日线图）