ADSS市场分析师 – Diego Xu

中美双方互相示好，但又相互伤害

随着中美达成第一阶段贸易协议的预期上升，美国三大股市升至历史高点；日本、德国、法国股市均得到提振。

美国2年期、10年期和30年期国债收益率上涨；黄金一度跌破1500.00。

中美主要官员的发言

近日，中美主要官员均对贸易战发出言论，总体而言偏向于乐观。

特朗普表示，美国与中国的贸易谈判进展顺，但双方仍需落实条款细节并签署，希望双方的第一阶段贸易协议能够在下月中旬签署。

中国国务院总理表示，中美两国的合作能创造互惠局面，中国和美国可以在相互尊重和平等的基础上使双边关系健康发展。

副总理表示，双方在诸多领域取得实质性进展，为签署阶段性协议奠定了重要基础。

新华社报道称，双方讨论了后续磋商安排，同意共同朝最终达成协议的方向努力。

美国贸易谈判代表莱特希泽说，谈判团希望在11月16-17日的APEC会议前将第一阶段协议收尾， 但仍持保留态度，双方仍然有一些重要议题需要解决。

美国商务部长罗斯对于谈判的预期采取比较保留的态度，说比起追求时效，更重要的是争取一份正确的协议。

美国白宫首席经济顾问库德洛透露，如果谈判顺利，美国预计对进口自中国的消费品所加征的关税很可能会取消，包括手机、笔记型电脑、平板电脑都有可能受益。

中美互抛：橄榄枝

为了让对方“不放弃”，中美双方最近互相示好。

本周二，中国向主要大豆商下发关税豁免配额，这些企业进口的总计最高1000万吨美国大豆将被免征关税。

美国政府发布公告称，将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序（Exclusion Process）。如果排除申请得到批准，已经加征的关税可以返还。

但是，排除申请者需要满足这些条件：商品是否只能由中国生产；加征关税是否对申请者或美国利益造成严重经济损害；该商品是否与“中国制造2025”或其他工业计划有关。

同时互相伤害

虽然中美双方对达成第一阶段协议的信心上升，但同时也在增加谈判筹码，这对重签署协议蒙上阴影。

美国方面继续施压于以华为领头的中国企业，并将它们排除在本次协议之外。同时，美国对中国的人权方面频频出手，先是对新疆发表言论，再是众议院通过香港人权法案。

今年7月，WTO上诉法官7月表示，美国未完全遵守WTO的一项裁决，如果不取消针对太阳能面板、风力发电塔、钢瓶和铝型材的关税，可能面临中国的制裁。

最近，中国寻求对美国实施价值24亿美元的报复性制裁。

展望

从最近中美双方官员发表的言论来看，达成第一阶段协议的可能性较大，这也是罕见的双方同时发表类似观点。

美国签署贸易协议的压力是，特朗普目前四面楚歌，不仅经济增速下滑，还面临弹劾案。

中国面临的压力是经济增速的下滑，除了贸易战，去杠杆和产业升级都是让经济减速的主要因素。

然而，在双方签署协议之前，市场对此持谨慎态度，因为有很多细节需要达成共识，以及中美双方都在不断向对方施加压力。

此外，签署第一阶段协议并不意味着贸易战降级，只是暂时停止升级而已，因为之前已经加征的关税对中美经济将继续产生负面影响。

美国对欧盟加征关税，另一场贸易战即将来临

继中美贸易战不断传出利好消息后，美国对欧盟进口关税已经生效，这意味着特朗普正式打响另一场贸易战。

美东时间上周五，美国对部分来自欧盟的进口商品加征惩罚性关税。

其中，对进口自欧盟的飞机加征10%特别关税，对葡萄酒、奶酪和威士忌等其它欧盟商品加征最高25%特别关税。

本月初，因欧盟对飞机制造商Air Bus提供不当补贴，WTO批准了这一惩罚性关税，允许美国对价值75亿美元的进口自欧盟的商品加征特别关税。

欧盟官员表示，美国与欧盟之间的贸易关系原已因华盛顿对钢铝征收惩罚性关税而受累，不要开启第二条贸易冲突战线。

欧盟强调，欧盟已准备好采取反制措施，关税清单将在近日公布。

美国商务部长罗斯表示，可能与欧盟开展新的谈判，用于代替下个月另一部分进口汽车关税的方案。

展望

美欧贸易战打响，将对已经脆弱的欧元区特别是德国经济产生重大负面影响。

欧元区通胀大幅低于2%目标水平，制造业、消费者和企业信心、零售销售持续疲软，市场对欧元区3季度GDP增速降至零或负增长的预期越发强烈，同时欧央行进一步降息和重启QE能提升经济的可能性也越来越低。

虽然服务业弥补制造业的衰退，但制造业大幅放缓蔓延到其他经济领域的可能性越来越高。值得关注的是，欧元区制造业已经连续9个月萎缩，并创10年新低。

同时，德国在第三季度GDP增速出现技术性衰退的可能性越来越高。

德国经济部下调德国今年GDP增速从0.8%至0.5%，预计德国经济第三季度将出现与第二季相同的小幅萎缩，因为英国脱欧和国际贸易的不确定性导致出口减弱。

根据彭博，德国经济衰退的可能性高达70%。

来源：Bloomberg

今日焦点

今天下午4点，欧元区将公布10月制造业PMI初值，前值45.7，预测值46。这意味着，欧元区制造业将出现连续10个月萎缩的情况。

晚上7点45分，欧洲央行将公布10月利率决议。市场预计，欧央行将按兵不动，同时告别行长德拉基。

晚上8点30分，美国将公布9月耐用品订单，前值0环比.2%，预测值-0.8%。在美国制造业连续2个月萎缩的情况下，市场大幅下调耐用品订单预期，并上调美联储10月再次降息的预期，目前为94.6%。

欧元/美元走势分析

随着美联储10月降息概率接近100%，以及美联储重启扩表计划，美元指数大幅下跌，欧元/美元一度突破100日均线，创今年8月以来新高。

然而，欧元区基本面偏空是不争的事实，因此欧元继续大幅上涨的可能性较低。

技术面来看，55日均线开始拐头向上，短期内存在进一步反弹的动能。

但是，鉴于MACD红柱变小，RSI、Stochastic超买后拐头向下，预计欧元/美元将先涨后跌。

今日，上方关注1.1200主要阻力位， 下方关注1.1100主要支撑位。

来源：TradingView（欧元/美元日线图）

黄金/美元走势分析

近一周以来，黄金的波动性越来越小，因为基本面出现交叉信号。

一方面中美达成阶段性贸易协议的可能性越来越高，打压金价；另一方面英国脱欧不确定性不断上升，同时美元指数大幅下跌，提升黄金。

技术面来看，黄金运行于短期下跌通道之中，55日均线开始拐头向下，短期走势震荡偏空。

但是，鉴于MACD快线及慢线、RSI和Stochastic基本持平，预计今日黄金将继续区间震荡。

上方关注1500.00和1510.00主要阻力位，下方关注上周低点1473.50主要支撑位。

来源TradingVew（黄金/美元日线图）