ADSS市场分析师 – Diego Xu

中国希望签署“第一阶段”协议前进行更多谈判

仅过去2天，中美贸易“第一阶段”协议似乎并非特朗普所表达的这么乐观。

昨天，受到中方表示希望在签署任何协议前进一步谈判的影响，市场避险情绪升温。黄金上涨近5美元，美国短中长期收益率结束了三连涨。

风险资产方面，美国三大股指小幅收跌，上证指数今天开盘跌0.5%，原油大跌超3%后小幅反弹。

贸易协议前景不明

根据彭博消息，中国希望最快在10月底进行进一步谈判，以确定被美国总统特朗普称为“第一阶段”贸易协议的细节。

彭博原引其中一位人士称，中国可能派出由副总理刘鹤率领的代表团以敲定书面协议，中美两国元首可能会在下月智利举行的APEC峰会上签署。

除了取消本周计划提高的关税之外，中国还希望特朗普同意取消拟于12月加征的关税，美国政府尚未同意这一点。

虽然特朗普不断宣称中美双方达成历史性的“第一阶段”协议，但中国媒体对此并不是这么乐观。

更值得关注的是，中国官方媒体没有提及协议这两个字，只是说本次谈判取得了实质性进展。

新华社表示，后续许多问题依然充满不确定性，我们要始终保持足够的耐心和战略定力。

中国外交部昨天表示，双方在贸易谈判中取得进展，希望美国与中国一道努力，相向而行。

展望

在上周五结束的中美第13轮贸易谈判上，中国同意购买400-500亿美元美国农产品，并在金融服务和知识产权方面做出一些让步。

作为交换，美国同意推迟原本10月15日对2500亿美元中国商品提升关税至30%的决定。但并未取消12月加征关税的决定。

市场认为，在双方没有签署任何协议之前，应该谨慎对待，因为还缺乏很多细节。即使双方签署阶段性协议，中美贸易战也只是暂时停止升级，而不是降级，留在第二和第三阶段的谈判内容将是最困难的，预计中国不会做出实质性让步。

目前仍有60%的可能性，中美贸易战会在12月也就是下次关税来临之时升级。

从表面上来看，第13轮谈判取得实质性进展，但其实美国故伎重演，美国仅仅说暂时取消10月15日加征关税，而对此中国在农产品购买、金融服务和知识产权方面均做出一些让步。

此外，一直影响着双方关系的美国对中国企业的制裁名单不但没有取消，美国还透露出可能会与贸易协议分开的意向。目前，美国的黑名单已经扩大到中国地方政府和部分官员。

中国9月进出口双双下滑，中美贸易下跌近15%

昨天，受到中国贸易数据不及市场预期的影响，澳元/美元下跌0.22%，结束了2连涨；纽元/美元下跌0.59%。

按人民币计算，中国9月出口同比下降0.7%，预期增长1.5%，前值增长2.6%；进口同比下降6.2%，预期下降2.3%，前值下降2.6%。进出口总值同比下降3.3%，前值增长0.1%。

按美元计算，中国9月出口同比下滑3.2%，预期为下降2.8%，前值降1%；进口下滑8.5%，预期降6%，前值降5.6%。进出口总值同比下降5.7%，前值降3.2%。

来源：中国商务部

中国1-9月进出口总值同比下滑2.4%，其中出口同比下降0.1%，进口下降5.0%。

9月，中国对美国进出口总值471亿美元，同比萎缩20.6%。1-9月，中美贸易总值4027亿美元，同比下降14.8%，其中出口下降10.7%、进口下降26.4%。

按商品看，原油和猪肉的进口增幅最大。1-9月，中国进口原油增加9.7%，猪肉43.6%。

展望

从进口来看，今年下降主要受到内需下滑和中美贸易战。中国零售销售增速已经从去年的9.2%跌至今年8月的7.5%。

虽然美国承诺不会在10月15日进一步加征关税，但也没有说会取消关税。贸易战开打15个月以来，对中国与美国经济产生的影响明显，消费、投资和贸易均不断下滑。

市场预计，中国第三季度GDP增速将下滑至6%左右。

中国出口的下滑主要受到全球经济增速大幅放缓，以及全球贸易局势不断恶化。

除了中美和日韩贸易战意外，近日WTO宣布美国可以向欧盟75亿美元商品加征关税，而欧盟宣称将作出报复性举措。

IMF警告称，全球经济正陷入同步放缓，如果各国政府不采取任何行动来解决贸易冲突和支持增长，全球经济将进一步放缓。

WTO下调全球今年的经济增速至1.2%，原因是中美贸易冲突打压全球贸易。

WTI原油走势分析

最近，受到美国增产、沙特恢复产量和全球经济疲软的影响，原油价格从62.00美元上方一度跌破52.00美元。

原油基本面总体偏空，除非中美达成贸易协议。

技术面来看，油价运行于下跌三角形之中，55、100、200日均线呈空头排列，走势总体震荡偏空。

但是，鉴于MACD绿柱变小，因此不排除先涨后跌的可能性。

今日，上方关注55.00主要阻力位，下方关注52.00主要支撑位。

来源：TradingView（WTI原油日线图）

黄金/美元走势分析

黄金在上周五跌破1500.00后，多空博弈明显，市场在等待全球局势的进一步发酵。

除了中美贸易协议，本周关于脱欧的消息将大幅影响黄金的走势。如果欧盟拒绝英国的提议，或者英国议会否决新协议，市场避险情绪将升温，提升金价。

但是，如果中美贸易协议和英国脱欧同时传来好消息，黄金将大幅下挫。

技术面来看，黄金形成短期下跌通道，但MACD、Stochastic和RSI发出纠结信号。

多头上方关注1504.20主要阻力位，空头下方关注1480.00主要支撑位。如果突破1504.20，金价将再次测试1520.00关口；但如若跌破1480.00，黄金将下探至1460.00。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）