ADSS市场分析师 – Diego Xu

中美达成第一阶段协议，避险情绪下降

上周五，中美结束了第13轮贸易谈判，由于双方达成阶段性协议，市场避险情绪下降，风险资产上涨。

美国三大股指涨超1%，其中道琼斯指数涨312个点；欧洲股市均录得上涨，Stoxx600涨2.19%，法国CAC40涨1.73%，德国DAX2.86%；WTI原油上涨1.7%；美元/离岸人民币跌破7.1000，连续3日收阴；上证指数开盘涨1.5%，恒生指数0.8%。

黄金再次跌破1500.00，连续2日下跌；美元/日元上涨0.45%，连续3日收阳；美国短中长期国债收益率均录得上涨；恐慌指数VIX下跌11.33%。

来源：Bloomberg

几周内签署阶段性协议

在刚结束的13轮贸易谈判，中美双方达成第一阶段协议，超出市场预期。

特朗普表示，我们非常接近结束贸易战；第一阶段签署后第二阶段将立即开始。贸易协议的第一部分将在未来几周完成，希望能在APEC峰会期间与中国国家主席习近平签署第一部分的协议。

目前的协议将解决知识产权、金融服务方面的问题。中国还将购买价值约400亿至500亿美元的农产品。

美国财政部长表示，白宫已取消了对中国进口商品的新一轮关税。这批关税原本定于10月15日生效。

尽管两国未能就中国汇率问题达成协议，但姆努钦表示，谈判“几乎已经完成”。在解决中国强行技术转让的问题上，讨论取得了良好进展。

然而，美国贸易代表莱特希泽指出，特朗普尚未就计划在12月对华征收的额外关税做出决定。

此外，尚不清楚美国政府是否会按计划向美国公司授予许可证，允许他们对华为出售技术和设备。莱特希泽称，将单独考虑华为问题。

展望

本次达成的第一阶段贸易协议，美国决定推迟对中国2500亿美元商品关税从25%提升至30%；中国则同意购买大量美国农产品并作出货币政策和金融服务等方面的让步。

值得关注的是，这次达成的协议只是让贸易战不进一步升级，而接下来让贸易战降级是最难的部分。

这次达成的第一阶段协议对双方均有利，但显然对美国更有利，因为美国基本除了推迟在10月15日加征关税以外，没有做出任何实质性承诺。

对中国而言，这份“小”的贸易协议将提振经济增长信心。

特朗普如今面对弹劾危机，加上在朝鲜、伊朗等问题上没有突破，此时需要打一场胜仗，而这次的中美第一阶段贸易协议有助他明年竞选连任总统。

由于近期美国经济不断出现放缓迹象，中美贸易协议将部分缓解制造业的萎缩。

但考虑到美国未解除对中国企业的制裁，以及干涉中国内政问题，因此市场对第二阶段协议持谨慎态度，而中国官方媒体也表达了对贸易战前景的担忧。

《人民日报》表示，取消全部加征关税，让贸易战真正停止，以建设性行动为实现贸易平衡而努力，寻求共同利益的最大公约数，才能最终解决经贸问题。

新华社警告称，后续许多问题依然充满不确定性，我们要始终保持足够的耐心和战略定力。

脱欧协议情绪乐观，英镑涨超3.5%

受到英国脱欧协议乐观情绪的影响，英镑/美元连续2日收大阳线，一度向上突破1.2600，两日涨幅超过3.5%。

上周四，英国首相Boris与爱尔兰总理会面后发出积极言论，双方表示本周很可能签署一份缩减本自由贸易协议。

周五，欧洲理事会主席图克斯表示，收到了有关将达成脱欧协议的积极信息。英国首相向欧盟承诺，将推出有效的解决方案，最微小的机会也必须被利用。

欧盟首席脱欧谈判官告知欧盟27个成员国，英国已同意担保协议的替代方案中不能在爱尔兰边界建立检查站；可能的解决方案是让北爱尔兰留在关税同盟内，但同时让爱尔兰海的关税和监管规则保持统一性。

欧盟方面表示，已决定加紧与英国的脱欧谈判，这预示着英国脱欧未来几周可能达成一项协议。

展望

虽然英国与爱尔兰很可能达成缩减本自贸协议，欧盟也同意继续与英国谈判，但脱欧的不确定性依然存在。

第一，Boris提出的方案是否会得到27个欧盟成员国的同意是一个未知数。

第二，英国让北爱尔兰留在欧盟，与之前Theresa May与欧盟达成的协议大同小异，因此议会很可能拒绝。

第三，英国目前的政治危机明显，下议院与首相几乎每天都在争吵，因此不管什么协议都很有可能被下议院拒绝。

综上所述，目前最有可能的是英国与欧盟在10月31日前无法达成协议，而英国推迟脱欧日期至明年1月31日。在此期间，英国将提前大选，从而让政治风险进一步提升。

本周焦点

今天下午5点，欧元区将公布8月工业产出，前值环比-0.4%，预测值0.3%。在欧元区制造业萎缩的情况下，工业产出已经连续2个月处于负值，而且今年大部分时间都徘徊于零增长以下。

周二上午8点30分，澳大利亚联储将公布10月货币政策会议纪要。市场普遍预计，澳联储将在12月再次降息25个基点至0.5%。

周二下午5点，欧元区将公布10月经济景气指数，前值-22.4。该指数已经连续5个月处于负值。

周三下午4点30分，英国将公布9月CPI，前值0.4%，预测值0.3%。

同一时间，英国将公布9月零售销售，前值0.8%。字去年以来，英国零售销售一直下滑，且下跌趋势明显。

周三下午5点，欧元区将公布9月CPI，前值环比0.1%，预测值0.2%。今年以来，欧元区CPI一直低于2%目标水平，给欧央行降息提供了证据。

周三晚上8点30分，美国将公布9月零售销售，前值0.4%，预测值0.3%。如果该数据低于市场预期，美联储10月将息的可能性将会上升。目前，美联储10月降息的概率为75.4%。

周四下午4点30分，英国将公布9月零售销售，前值环比-0.2%。受到脱欧不确定性的影响，英国零售销售从增长1%跌入负值。

周四晚上9点15分，美国将公布9月工业产出，前值0.6%，预测值0.1%。在美国制造业萎缩的情况下，市场下调工业产出预期。

周五上午10点，中国将公布3季度GDP，前值6.2%，预测值6.1%。受到贸易战的影响，市场进一步下调中国GDP增速。

黄金/美元走势分析

受到中美贸易战和脱欧乐观消息的影响，市场避险情绪下降，黄金连续2天收阴，最低触及1473.50，上周一共下跌16美元。

虽然黄金总体处于长期上升通道之中，但短期形成下得通道。

目前，MACD快线及慢线下穿零轴，RSI和Stochastic转空，预计黄金将进一步回调。

今日，上方关注1500.00主要阻力位，下方关注上周低点1473.50主要支撑位。

来源：TradingView（黄金/美元日线图）

英镑/美元走势分析

受到脱欧前景改善的影响，英镑/美元连续2日收了大阳线，一度向上突破中期下跌通道、100日均线和1.2600关口，周线收涨2.54%。

目前，55日均线拐头向上，MACD、RSI 和Stochastic转多，货币对存在进一步上涨的动能。

但是，鉴于前2个交易日涨幅过大，预测英镑/美元将先跌后涨，上方关注1.2700主要阻力位，下方关注1.2500主要支撑位。

来源：TradingView（英镑/美元日线图）