印度央行上个月透过减息来帮助经济复新，然而印度银行业不仅未能从中受益，反而向当局施压进一步放松政策，来支撑经济增长。
存款和信贷增长的不平衡，叠加来自政府对小额存款的竞争，意味印度银行业面对高企的资本成本，从而限制了其受惠货币政策宽松的能力。印度央行上个月将回购利率下调25个点子至6.25%，不少银行家认为这是一个好的开始，但幅度太小，对借贷利率几乎没有任何实质性影响。
正如高盛印度证券首席经济学家表示，由于存款和家庭储蓄低企于历史低位，很多银行继续保持审慎，不愿意跟随央行下调利率。此外，即使政策利率下降，印度政府支付给小额储蓄的利率，也要显著高于银行存款利率。
若要刺激借贷 需减息至少50点子
印度央行最新数据显示，当地商业银行提供的主要隔夜借贷利率，自从今年以来始终稳定在8.15%之8.55%区间。有分析师指出，自央行减息后，很多银行仅象征式地下调借贷利率10个点子，如果央行真的希望刺激借贷，那么需要减息至少50个点子。
事实上，由于印度国内通胀温和、需求疲弱，减息的呼声一直在增加。当前，印度通胀徘徊在2%水平，远低于4%的印度央行中期目标。最新通胀指数将于明日公布，据彭博调查，经济学家预测中值为2.4%。
印度央行新掌门一直尝试推进银行降低借贷利率，上月特意召开国内银行一把手会议，讨论币策传导的议题。在印度，央行利率调整大约需要6至9个月的时间，才能对经济产生作用。
