黑田一周内两度放狠话推跌日元，日本央行还可加吗?

两度表示有需要时降息及加快购债

-         日本央行行长黑田东彦上周四再度向公开表示，若日本经济失去通胀迈向2%央行目标的动力，日本央行当然会考虑进一步的货币宽松政策

-         这已经是黑田一周之内第二次表态日本可能需要扩大量宽政策

-         上周二，他就已经提过，如果日元急涨伤及经济、破坏实现通胀目标的话，日本央行准备好进一扩大经济刺激

-         可能运用的宽松工具包括削减长短期利率，扩大资产购买或加快印钞步伐等，周四黑田讲话后日元已立即向下，日债上扬

-         黑田在周四更进一步阐述日本央行有多种宽松选择，包括如降息、加快购买国债，如有需要更会综合使用

-         值得注意的是，上周二，日本央行去年7月以来首次减少购买10-25年期日本国债，当日减少购入200亿日元，购买规模创五年来新低

今日焦点

-         一段时间以来，日本央行的利率决议都是维持利率在-0.1%不变，坚持以灵活方式购买日债的承诺不变，日债持仓将以每年约80万亿日元的速度增长

-         然而，实际上日本央行在去年已经一直开始减少买债量及ETF买入，虽然日本央行不承认正在减少量宽，但实际上，日本央行的购债量早已占据了市场超过80%的份额，导致在实际意义上，日本央行根本难以继续扩大购买量

-         因为虽然日本央行的利率决议一直坚持买债目标在80万亿日元，但早在2016年起日本央行的每月购债量已经逐步减少，2016-2018年全年的购债量没有一年是足够80万亿的

-         因此日本央行两度放鸽扬言要扩大量宽，只能算是出口术，在实际买债上并没有产生任何效果

-         故日元在日本央行出口术下会走弱，但大方向上，由于目前各大央行都由早几年的鹰派转鸽派，尤其美国、欧洲、英国、中国等都明显看到货币政策上有所转向，但日本央行过去几年一直都以超宽松政策示人

-         在实际行动上又难以由鸽转为超鸽，只能在出口术上由鸽转为超鸽，但问题是实际行动并非转为超鸽，这一个效果最终将会反映在日元之上，导致日元中长期应是走强的局面

-         再者，日本央行假如真的降息，利率比-0.1%还低的话，将会对日本经济产生极负面影响，届时日本企业的进一步萎缩及走资会难以想像，导致日本经济更加低迷，故也预料日本央行难以进一步降息

美元/日元技术走势

-         美日由早前最低见过104.86水平后，步步向上并形成一波高于一波的格局，并持续向上挑战110-111关口

-         然而，注意111.50-114的区间是去年9月至12月一段长时间的横行区，该区间已由早前的支持变为阻力，短期内预料美日仍有可能反覆测试111.50的阻力

-         上方阻力参考111.14、111.37、111.46-50区间 (较强阻力)

-         下方支持参考110.16、110、109.12水平

-         美日若升破111.50的强阻力，将有可能回到早前的横行区间，有力挑战112及114水平，但目前看机会不大

-         相反美日在104.86水平向上后并未有再测试前低位的机会，故更有可能美日在徘徊测试110-111.5的区间后重新向下测试低位

图片来源: MT4交易平台 (美元/日元 日线图)