进入新的一年，全球投资者密切关注美国联储局的一举一动，但事实上在大西洋对岸的欧洲央行，或许很快也将成为可能扰动金融市场的一个因素。已担任欧央行一把手长达8年的德拉吉，将于10月离开行长舞台，但围绕欧元区的种种问题，令其继任者面临挑战。

首先，欧央行已于去年底如期结束大规模的量化宽松措施，如今市场焦点在于，假如联储局今年按兵不动甚至减息，欧央行会否继续其收水进程。去年年中时，有分析认为欧央行最早或于今年夏季加息，然而至去年底，不少观点相信欧央行可能今年都不行动。

若经济衰退 欧央弹药极少

更进一步，假如今年欧元区经济录得负增长，那么欧央行会不会重返激进的货币政策刺激？一个问题在于，就算欧央行有这个打算，其工具箱内可供选择的弹药也相当之少。换言之，如果欧洲陷入衰退，德拉吉的继任者很难透过新的币策来支撑经济。

除了欧央行行长外，今年欧元区还将有多个重要职位恰逢换届，包括欧央行首席经济学家、欧洲议会主席、欧盟委员会主席、欧洲理事会主席和欧央行执委会成员，这些人事变动随时可能令政策不连贯甚至出现转向，进而对当地乃至全球经济、股汇债产生冲击。

欧议会选举存两大风险

当中，最早进行的是今年5月的欧盟议会选举，这存在两方面风险。其一是民粹势力所占的议席可能增加，比如意大利的Matteo Salvini和法国的勒庞，随着这些反欧盟阵营的壮大，势必加码质疑其所在国家留在欧元区的必要性。

其二是以德国为主的强硬派之影响力可能增加，这些人长期以来一直呼吁收紧政策，同时反对德拉吉在欧债危机期间，为了维护货币联盟统一而实施的一篮子非常规举措。如果今年经济倒退，而德国反对宽松的声音更高，那么本就技穷的欧央行新行长，或许更难振兴经济。