2025年的港股市场迎来IPO全面回暖，上演了全球资本市场的"香港时刻"。截至12月24日，港交所新增111家上市公司，合计募资达2786.61亿港元，募资规模同比激增226.92%，时隔4年重返全球IPO募资额榜首位置。

从宁德时代创下近三年最大IPO，到年末6家企业集中招股冲刺上市，再到人工智能、生物科技等新经济板块成为上市主力，港股正以强劲活力吸引全球资本与优质企业汇聚。在此背景下，清晰掌握最新港股IPO流程与时间规划，成为企业把握上市窗口的关键。百惠金控将在本文结合2025年港交所IPO定价机制改革等新规，对港股上市全流程进行系统梳理。

一、上市前准备阶段（3-6个月）

l 核心任务为上市基础筹备，确保符合监管要求：

l 筹备合规财务报表、审计报告等核心文件，满足信息披露要求；

l 优化股权与资本架构，完善公司治理结构，确定核心管理层；

l 制定管理层薪酬与员工激励计划；

l 委任保荐人（需具备香港证监会资质）及律师、会计师等专业顾问团队。

二、上市执行阶段（核心流程+时间节点）

核心流程：递表→聆讯→路演→招股→公布结果→暗盘交易→挂牌上市，各环节关键信息如下：

1. 递表（1-6个月）

在保荐人协助下完成招股书草案，向港交所提交A1表格及配套文件，支付费用并预约聆讯。招股书申请版本可通过“披露易”查询，联交所进行3个工作日初步审核。

2. 聆讯（2-3天）

联交所上市委员会全面审核申请材料，核查财务真实性、合规性等。通过则披露聆讯后版招股书，未通过需补充材料重新申请。

3. 路演（约1周）

开展非公开、分析师、全球三轮路演，向投资者推介企业价值，引入基石投资者增强市场信心。

4. 招股（约1周）

采用“国际配售（约90%）+公开认购（约10%）”模式，设回拨机制：认购15-50倍回拨至30%、50-100倍回拨至40%、超100倍回拨至50%。2025年新增双轨制分配机制，企业可选择保留回拨或预先锁定公开发售比例。

5. 公布配售结果（招股结束后7天左右）

上市前1个工作日公布最终发行价、认购倍数、基石占比、绿鞋机制安排等核心信息，投资者可查询认购结果。

6. 暗盘交易（上市前1个交易日16:15-18:30）

通过券商内部系统进行场外交易，为投资者提供提前交易机会，可预判上市后股价走势。

7. 挂牌上市（结果公布后1天）

股票正式在港交所挂牌交易，投资者可自由买卖，企业完成上市流程。

三、后市支持（稳定价格期）

核心通过“绿鞋机制”稳定股价：承销商可借入15%发行规模股份超额配售。股价破发则回购支撑，大幅上涨则增发15%股份平抑波动。超额配售权期限为招股书披露后30天，期满后股价由市场决定。

港股IPO是需多方协同的严谨系统工程，清晰掌握最新流程要点是关键。对企业而言，需结合自身资质精准把握上市窗口，借助专业中介机构的助力稳步推进，才能高效对接当前港股IPO热潮；对投资者来说，明晰各环节逻辑可更理性判断投资机会。例如百惠金控这类具备香港证监会保荐资质的机构，能提供全链条融资服务，助力企业顺畅衔接港股资本市场。

重要声明：以上内容由百惠金控提供，仅作参考，并不能完全代替投资者的判断和决策。投资者需要根据自身风险承受能力情况和需求，建议进行分析和评估，以制定最合适的投资策略。

百惠金控，旗下的百惠证券(中央编号: BPQ161)获香港证监会发牌进行第一类及第四类受规管的持牌活动。同时，旗下的百惠资本(中央编号: BSM550)持有第一类及第六类牌照，并且拥有保荐人资格。