高盛首席经济学家表示，除非美元进一步贬值，否则外国投资人对美元资产的兴趣可能会减弱；并警告即使没有明显的经济放缓，美元仍将呈现下行趋势。美元仍然被高估，预计外国投资人不太愿意继续增加其投资组合中的美国资产占比。他指出，即使美国仍保留关键优势，例如与欧洲相比更高的生产力趋势，但该国的相对表现正开始下降，而这可能在货币市场上最明显地体现出来。哈祖斯表示，美国的经常帐赤字超过 1 兆美元，这意味着美国依赖外国需求来弥补贸易逆差。但他表示，由于美国资产在外国投资人投资组合中的占比已处于高点，如果美元不贬值，就很难维持融资需求。自美国总统就职以来，美元指数已下跌约 9%，因为美国****计划对美国贸易伙伴征收关税，这令投资人感到不安，并损害了金融市场。近几个月来，在特朗普的保护主义政策推动下，美国经济萎缩的可能性在市场上有所上升。但哈祖斯表示，即使美国经济没有出现衰退，美元预计也会下滑，如果经济进一步放缓，而美联储进一步降息，那将加剧这种情况。但我并不是根据经济衰退预测或大幅降息来支持美元贬值，我认为即使降息幅度相对温和，美元也会贬值。高盛表示，如果美联储没有受到关税通膨影响的限制，最快可能在下周召开利率决策会议时就降息，「如果不是经济负成长冲击与高通膨率冲击同时发生，美联储早就考虑降息了。」美联储官员上周表示，如果关税带来的通膨影响是暂时的，美联储可能愿意在未来几个月降低利率。

特朗普关税效应扩大，洛杉矶港预告货运暴跌35%

在美中贸易战升温之际，美国西岸最大港口洛杉矶港预告下周货运量将暴跌超过三分之一，为多年来最大单周跌幅。洛杉矶港执行董事周二坦言，这是根据港口自主监测系统所做出的预估，多家美国大型零售商因应特朗普****加征中国商品关税，已全面喊停中国出货，导致运量骤减。根据我们的港口优化系统，我们预计下周的货柜量将比去年同期减少逾 35%，这是一场断崖式的下跌。中国向洛杉矶港的出口占整体货运比重达 45%，但目前除了部分运输商设法转向东南亚补货外，大多数货轮出现舱位空置。执行董事指出，在美中未能就贸易问题建立任何协议或谈判机制前，中国的出货将会极度轻微，仅剩部分大宗商品尚有流动空间。他并补充，5 月抵达洛杉矶港的船班将取消约四分之一，显示这波贸易冲击已从数据变成实际港埠营运压力。特朗普于 4 月 2 日宣布对中国商品大幅加税，引发双边加码反制，双方目前针对大部分商品的征税水准已超过 100%，美国财政部长班森特形容目前情势「不可持续」，但两国迄今仍无重启谈判迹象。与此同时，中国出货至美国的量能已出现明显放缓，阿波罗资产管理首席经济学家警告，进口量若持续萎缩，将拖累美国交通与零售业出现裁员潮，进一步导致货架空荡与夏季经济衰退。

EURUSD 欧美技术分析

上方压力：1.1335

下方支撑：1.132

操作建议

现在欧元貌似也掉进了类似关税的漩涡，在关税有明显的波动之外，欧元和众商品应该还是掉进震荡模式直到关税有些进展。

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GOLD黄金技术分析

上方压力：3266美元/盎司

下方支撑：3225美元/盎司

操作建议

昨天的GDP算是给特朗普任内的成绩单，尽管他甩锅给拜登，但市场发现他的政策所对GDP的负面影已成事实，现在破了3266/50之后，我们对准接下来极有可能打到的目标3225价位。

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