美元资产遭到全面抛售

美元指数近期和美债收益率的相关性出现大举背离，显示美元指数和美债价格是同步下跌的。另外，美元指数与美国股市相关性则是出现同步，显示美元指数与美国股市也是同步下跌的。同时，美债收益率和黄金价格相关性也是下跌，这也是资金从美国资产往其他避险资产移转的信号。

美股估值仍高，所幸

美国股市标普五百的远期市盈率在最近的修正中下滑到20倍，虽然有所下修但相对于历史上的走势而言，仍然是在相对昂贵的水位。所幸当前对冲基金的净杠杆，也就是多单减去空单的比例来看，目前已经是2020年以来最低，至少短线上多单进一步多杀多空间有限。

欧洲央行降息预期上升

欧洲央行(ECB)今年降息预期持续上升中，目前市场已经预测到年底利率会是1.5%。一来反映通胀下降更多，二来反映特朗普关税的更多不确定性，将有可能使经济成长率下滑，以及投资市场的动荡让金融环境更加的紧缩，这些都使得进一步降息有可能。

黄金价格明年上看四千美元？

而喊对今年目标价3300美元的高盛，再次将今年目标价上移至3700，明年中更上看到4000美元。主要的原因还是在黄金的主要买家：黄金ETF与各国中央银行，预估到明年持续购买的趋势仍然不会改变，因为全球的地缘政治冲突格局预计仍然会持续。