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历史表明，当国际制度收益不再普遍共享时，变革的动力往往来自制度外部的极限冲击。特朗普的关税举措正代表了这一类型的外部冲击——其看似政策博弈的外表之下，暗藏着全球资本秩序重塑的制度锚点。
贸易政策作为国际政经关系的核心支点，一直是塑造全球格局的关键变量。特朗普****推出的“对等关税”政策并非简单的贸易措施，而是一场具有标志性意义的战略重构，即对二战后长达 80 年形成的国际贸易秩序的稳定性与系统性发起的破坏性重构。因此，特朗普****的一系列动作正在激活全球资本秩序深层次的制度转型路径。各国针对“对等关税”展开的反制措施，与其说是关税政策层面的战术对抗，不如将其理解为对现行国际贸易与资本流动规则的一次战略性、结构性冲击。
目前，各国对特朗普关税政策的反映呈现出三种分化态势：
第一类是选择妥协，如越南和印度，这些国家迅速表态愿意降低对美关税或增加美国商品采购，通过谈判来缓解关税压力；
第二类是观望态度，以欧盟为代表，欧盟虽然警告美国勿引发全球贸易战，但面对选择直接报复还是谈判解决的两难，暂时保持了克制；
第三类是直接反制，中国表示将加征同等幅度的关税，并通过限制美企输华等措施进行对等回应。
从资本市场的即时反应看，在“对等关税”冲击之下，全球主要股指经历了近似断崖式的调整，因此，这一轮市场剧烈震荡并非单一政策时间的短期扰动，而是全球资本对潜在制度裂变的本能定价反应。当市场意识到此次冲击的根源不再是传统意义上的贸易摩擦，而是一次规则基础的重构尝试，全球资产的估值体系便开始松动重塑。某种意义上，“对等关税”标志着一个更具不确定性、分裂化趋势的“反秩序性”周期由此开启。
以特朗普团队规划的“美国****效率部门”为例，其表面目标是提供****效率、推进机构改革，实质却是推行制度变革的隐性载体。通过大幅精简联邦机构、削弱官僚体系并强化对公务员的控制与约束，特朗普实际上在构建一种绕过传统制度制衡的新型权力运作机制。
在对外层面，特朗普****通过不断引发政策冲击和危机，迫使全球经济和资本体系进行制度性调整与重新定位。当现有国际秩序陷入“收益分配不可逆转、信任机制不可持续”的困境时，变革的触发器往往来自制度外部——“对等关税”政策正是这样一个激发制度变革的“导火索”，它不仅撼动了全球贸易体系，更向世界传递出美国不再愿意充当“全球秩序代理人”的明确信号。这一政策实质上是美国从二战后 80 年国际体系中的“角色退出”，标志着全球规则秩序进入一个高不确定性的重构期。
在特朗普“反秩序”政策的冲击下，俄乌冲突引发的地缘政治紧张态势直接催化了欧洲扩军进程，迫使欧洲国家重新审视自身安全架构。欧洲国家，尤其是德国，开始大规模举债投入军工制造业重建，这实质上是从“福利导向型消费社会”向“安全导向型生产体系”的根本性转向，这种制造业的“战略性回归”必然伴随着消费缩紧，因为有限资源正向民用向军用转移，国家财政优先保障安全而非福利支出。
这些变化共同驱动了全球结构的根本性转向——从“全球合作”的专业化分工模式逐步滑向“自保制造”与“本土安全”的相对封闭模式。国际分工的效率导向让位于安全考量，这也意味着全球资源配置效率将整体下滑，从“共赢”阶段向“自保”阶段转变。
在全球贸易格局急剧变革的背景下，资产配置正经历根本性转型，随着特朗普“对等关税”政策引发国际秩序重构，投资环境已从追求增长机会转向寻求稳定防御。安全属性与流动性管理现已超越增长潜力成为投资策略的首要考量。因此，在这种环境下，具备确定性现金流、低政治敏感度及强流动性特征的资产将获得估值溢价。
美元指数
美元上周仍陷于弱势格局，重回 100 关口的压力较大，贸易战导致美元视为避险资产的信心持续流失，目前市场表现偏谨慎，主要影响市况的是关税的不确定性、美国与贸易伙伴谈判进展，以及主要央行官员的谈话等。
上周，美指弱势横盘震荡于 99 到 100 整数关口之间，且从短周期来看，整体震荡重心持续下移，说明空方的打压势能强于多方的抵抗，本周依旧关注周多空分届 99 一线；
如果美指力度跌破 99 一线，则将打开进一步的下行空间，届时依次关注 97.70 和 95.10 两个位置的支撑力度；
如果美指在 99 一线附近获得有效支撑，且随后出现力度拉升，则将可能进入强势反弹阶段，届时依次关注 101.85 和 102.80 两个位置的压制力度。
欧元兑美元
欧洲央行上周宣布将指标利率下调 25 个基点至 2.25%，这是一年来第七次降息，且已将借贷成本降至 2022 年末以来的最低水平。该行警告称，经济增长将受到美国关税的严重打击，这推动市场增加对欧洲央行未来数月进一步放松政策的押注。
上周欧元兑美元高位震荡上行，虽然整体多方表现依旧强劲，但未能一举上破周多空分届 1.1484 一线，本周依旧关注周多空分届 1.1484 一线；
如果欧元兑美元在 1.1484 一线附近承压回落，则依旧关注欧元兑美元的回调力度，届时依次关注 1.1143 和 1.0940 两个位置的支撑力度；
如果欧元兑美元冲破 1.1484 一线并站上 1.1484 一线，则将打开进一步的上行空间，届时依次关注 1.1666 和 1.1915 两个位置的压制力度。
美元兑日元
日本央行行长表示可能暂停加息周期，并表示如果美国关税损害日本经济，央行可能需要采取政策行动。此外有报道称，日本央行将在 4 月 30 日至 5 月 1 日的会议下调经济增长预期，因美国关税加剧了对脆弱经济复苏的风险。
上周，美元兑日元持续下行，整体空方氛围依旧浓厚，本周关注周多空分届 140.33 一线；
如果美元兑日元在 140.33 一线附近获得多方的支撑从而形成强力反弹态势，届时则依次关注 144.01 和 146.44 两个位置的压制力度；
如果美元兑日元受空方的强力打压持续力度下行并力度跌破 140.33 一线，则将打开美元兑日元进一步的下行空间，届时依次关注 137.25 和 130.54 两个位置的支撑力度。
总体而言，汇市波动料将持续，投资者应保持警惕，并及时调整交易策略。Doo Prime《汇市攻略》将每周为您提供专业的货币对分析，助您有效应对市场变化。
*本篇评论由“杰思论市”提供
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