叶伦曾在奥巴马****和特朗普上一个任期担任美联储主席，她表示，近期债券市场的动荡和美元的疲软反映出市场对美国失去信心，尽管情况尚未发展到需要美联储干预的地步。叶伦周一接受彭博电视采访指出，朝着取消或降低关税的方向迈进是正面的，但我们正处于一个充满不确定性的世界。她对关税政策的一些目标表达了困惑，并指出特朗普原本承诺会采取对等关税，但实际上却是根据双边贸易逆差来计算；有时甚至惩罚那些因美国企业将供应链多元化、远离中国，而导致近年来贸易逆差扩大的经济体。叶伦表示，她很困惑特朗普****究竟想从越南那里寻求什么？ 「我们曾积极鼓励越南开始生产那些我们原本依赖中国供应的商品。出于国家安全的考量，我们希望能让供应链多元化。」她认为，如果美国也取消关税，中国将倾向于撤除近期设立的贸易壁垒。叶伦指出，中美之间的关税水准几乎已经让双边贸易难以进行，并警告如果这些关税持续存在，可能会导致全球两大经济体实质上的脱钩。叶伦说：「我认为我们对中国加征的关税，将对美国家庭造成非常重大的负担。当然，情况每天都在变化。」尽管投资人、****与消费者面临种种不确定性，叶伦仍表示，美国经济依然强劲，目前尚无需要由中央银行进行干预的情况。她补充说明，如果真的出现金融稳定方面的重大疑虑，相信联准会会考虑动用其流动性工具，就如同疫情初期所做的一样。但目前还未达到那个程度。

美联储二把手沃勒：关税引发的通膨压力可能是短期影响

美联储理事沃勒周一表示，虽然特朗普总统近期大规模祭出关税政策，对美国经济造成重大冲击，但他预期这波因关税引发的通膨压力可能只是短期现象。即便短期通膨上升，美联储仍有空间依据基本经济趋势调整利率政策。沃勒在密苏里州圣路易的演说中指出：「这可能是几十年来对美国经济影响最大的政策冲击之一。」他强调，目前关税政策充满不确定性，因此决策者必须保持弹性、因应多种可能的经济情境。他提出两种假设性场景来探讨关税对经济与通膨的潜在影响：

高关税情境：

若关税水准维持在平均 25% 左右，并持续一段时间，沃勒预测美国经济成长可能「几乎停滞」，失业率显著上升，通膨年增率可能在未来几个月内攀升至 4% 至 5%。然而，若通膨预期稳定，压力可望于 2026 年逐步缓解。

低关税情境：

若实施 10% 的普遍性关税，并逐步取消其他关税措施，则通膨高峰可能仅达到 3%，经济成长与就业虽受影响但较轻微。沃勒说：「我的最佳判断是，即使通膨短期上升，这样的效应将是『暂时性』的，美联储可以观察实质趋势来制定政策。」他并指出，如果经济严重放缓，甚至面临衰退风险，他倾向更早、更大幅度地降息。

政策不确定性高，市场持续观望。沃勒也自嘲地提及过去美联储因误判 2021 年通膨为「暂时性」而备受批评。他强调，这并不表示决策者永远不能再使用这种预判。特朗普日前宣布全面关税政策，包括针对中国商品课征超过 100% 的关税，并维持全球 10% 的基本关税。他也曾短暂宣称实施 90 天的暂缓期，进一步加剧市场对政策方向的疑虑。沃勒认为，特朗普此举的目的是重塑美国经济或作为谈判筹码，但不论目的为何，这无疑为美联储决策增加复杂度。尽管如此，沃勒强调，若未来数据显示通膨压力趋缓、经济走软，美联储可能于 2025 年下半年考虑降息。他认为，目前最重要的是确保通膨预期仍受到控制，这将给货币政策留下更大调整空间。

EURUSD 欧美技术分析

上方压力：1.13

下方支撑：1.125

操作建议

这周欧央准备公布利率决议跟发表一系列对未来走势的展望，所以相信欧元不可避免的会持续上升至1.15。

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GOLD黄金技术分析

上方压力：3280美元/盎司

下方支撑：3250美元/盎司

操作建议

黄金因中美关税持续加码所以为世界增添更多的不确定性，现在3275已经成为短期目标。以现在这势头，今天没意外得话就是3280~3300了

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