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美国总统特朗普近期宣布,决定征收“对等关税”,关税计划将包括关税、增值税和其他壁垒。
对等关税具有三个重要特征:
第一、针对国家范围扩大,涵盖巴西、印度、欧盟等多个主要贸易伙伴。具体做法是,“任何国家对美国商品征收多少关税,美国将对其商品征收相同的税率。”
第二、将非关税政策纳入考量,特别是将增值税和数字服务税视为不公平行为。因为,增值税是一种流转税,在欧盟国家等较为普遍,相比之下,美国主要采取销售税,只在最终销售环节对消费者征税。特朗普认为,增值税相当于补贴出口、惩罚进口,美国的商品在实施增值税的国家面临额外税负,不利于美国企业海外竞争力。因此,未来,美国可能要求这些国家调整其税收政策,以减少对美国企业的不公平负担,否则将面临更高的关税壁垒。
第三、目前来看,关税不会立即实施,而是等到 4 月 1 日调查报告完成后再决定具体行动。
特朗普征收对等关税的目的是什么?
首先,预示着美国将回归重商主义,减少别国对美贸易限制,引导制造业回流美国本土,增强其国内产业竞争力并创造更多就业;
其次,关税也是一种谈判工具,用于向其它国家施压,迫使其满足特朗普的要求。
最后,关税还是财政收入的一个来源,有助于降低联邦财政赤字压力,为后续的对内减税政策提供有利的背景条件。
对等关税或将带来什么后果?
特朗普一系列关税政策公布和实施以来,美国 1 月核心 CPI 季调环比涨幅从上月 0.2% 反弹至 0.4%,同比从 3.2% 反弹至 3.3%;CPI 环比从 0.4% 上升至 0.5%,同比从 2.9% 上升至 3%,均高于市场预期。1 月通胀超预期反弹与各种供给扰动有关,这包括飓风的滞后影响,严寒的冬日极端天气、加州山火、禽流感带来的鸡蛋短缺,以及特朗普关税预期升温。一般情况下,供给扰动是短暂的,但这次关税尤其是对等关税的实施对通胀是一个未知因素。
关税的不确定性,叠加就业市场的韧性,将使美联储继续保持观望。本月的非农就业数据稳健,显示美国劳动力市场上行和下行风险大致平衡,美联储不需要急于降息,而通胀仍有粘性,进一步强化了不急于降息的观点。此外,由于关税的不确定性,美联储无法排除通胀反弹风险,这使得美联储降息的门槛已明显提高,预计上半年或已难以降息。
降息推迟对未来的需求将形成下行压力,而通胀进一步上行的风险或不大。对于利率敏感的领域而言,更加持久的高融资成本或将继续抑制复苏动能。特朗普的国内减税政策并不能完全抵消关税带来的不确定性,也将使企业资本开支更加谨慎。持续的高利率和高物价也可能削弱消费者的信心,2 月密歇根大学消费者信心指数下跌至 67.8,为连续第二个月下降,表明消费者的情绪并未随着特朗普上任而改善。近期****效率部门(DOGE)指导下的****“裁员潮”也可能进一步削弱消费者信心。总之,高利率对于经济全面复苏将形成阻碍,而当总需求扩张受到抑制时,通胀持续反弹的可能性也有限,这也是近期美元指数大幅回落的原因。
美元指数
标普全球公布的数据显示,本月美国商业活动降至 17 个月低点,美元上周大幅回落收窄涨幅。在密歇根大学信心报告和美国成屋销售数据出现下滑后,美元再次下行。美国 2 月份的商业活动几乎停滞不前,因对进口关税和联邦****大幅削减开支的担忧日益加剧,经济数据表现疲软。
上周,美指回测关键位置 107.50 一线承压后再次下行,整体下行力度虽有所缓减,不过,整体空方势能依旧表现强劲,本周依旧关注周多空分届 107.50 一线;
如果美指运行于 107.50 一线下方,则依次关注 105.56 和 104.35 两个位置的支撑力度;
如果美指企稳回弹并站上 107.50 一线,则依次关注 109.38 和 111.65 两个位置的压制力度。
欧元兑美元
一些列商业活动调查显示,法国在 2 月初出现了大幅萎缩,而德国的情况也仅是略微改善。法国和德国是欧元区传统的双增长引擎。另外,市场还在关注 23 日的德国大选,民调显示保守派联盟将获胜,这可能对影响他们对未来经济增长的预期起到关键作用。
上周,欧元兑美元在关键位置 1.05 一线附近承压回落,此阴线是对上周阳 K 的调整还是续跌的开始,依旧需关注周多空分届 1.05 一线;
本周,如果欧元兑美元在 1.05 一线附近承压下行,则依次关注 1.0335 和 1.0202 两个位置的支撑力度;
如果欧元兑美元站上 1.05 一线,则依次关注 1.0632 和 1.0778 两个位置的压制力度。
美元兑日元
日本****债券抛售导致收益率升至 2009 年高点后,日元上涨。此前 1 月份日本核心通胀率达到 19 个月来最高,助长了日本进一步加息的预期。日本央行行长迅速出面遏制了这一势头,称央行可以通过购买****债券来控制长期利率。
上周,美元兑日元在多空分届 152.05 一线附近承压后大幅回落,下跌至关键位置 149.24 一线附近收盘,整体空方势能的释放导致美元兑日元近期下行结构的生成;
本周关注周多空分届 149.24 一线;如果美元兑日元在 149.24 一线附近企稳回弹,则美元兑日元将进入兑左侧力度下行波段的技术性调整阶段,届时依次关注 152.05 和 156 两个位置的压制力度;
如果美元兑日元力度跌破 149.24 一线,则依次关注 146.44 和 144.01 两个位置的支撑力度。
总体而言,汇市波动料将持续,投资者应保持警惕,并及时调整交易策略。Doo Prime《汇市攻略》将每周为您提供专业的货币对分析,助您有效应对市场变化。
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