近期，境内企业赴境外融资的热度继续上升。截至2月18日，今年已有25家企业获得境外首发备案或全流通备案，绝大多数为赴港IPO。自2024年以来，港股IPO市场持续升温，上市周期明显缩短，吸引了更多企业赴港上市。百惠金控（Patrons Financial）将在本文详细介绍港股上市的几种主要模式，包括H股直接上市、红筹架构、VIE架构以及“A+H”模式，帮助企业更好地选择适合自身的上市路径。

一、H股直接上市：简单高效，合规先行

H股是指内地注册的股份有限公司在香港发行的股票。这种模式以内地公司作为上市主体，无需复杂的境外重组，成本较低。企业只需向港交所提交申请，并在证监会备案后即可完成上市。H股上市的优势在于流程简单、时间较短，适合希望快速完成上市且对境外架构需求不高的企业。同时，原内资股需经证监会申请后亦可以实现全流通，自由在香港股票市场买卖交易。百惠金控指出，H股上市能够帮助企业快速融入国际资本市场，同时保留内地企业的身份优势。

二、红筹架构：境外控股，全流通优势

红筹架构是内地企业赴港上市的另一种常见模式。企业通过在境外（如开曼群岛、百慕大等地）设立控股公司，再由该境外公司控股内地企业。上市主体是境外公司，但业务、盈利和资产均来自内地。这种模式的优势在于控股股东及其他股东上市后锁定期较短。近年来，随着备案新规的实施，红筹架构也纳入了中国证监会的监管范围，企业需要完成备案后方可上市。

三、VIE架构：协议控制，灵活应变

VIE架构是指境外上市主体与中国内地运营实体（OPCO）之间不存在直接的股权关系，而是通过一系列协议实现控制。通过这些协议，境外主体能够将OPCO的财务数据并入自身报表，从而实现对业务的控制和利润的转移。VIE架构的优势在于灵活性高，能够适应复杂的业务结构和监管要求，但其合规性一直是监管关注的重点。

四、“A+H”模式：境内外联动，全球化布局

“A+H”模式是指企业先在内地（A股市场）上市，然后在香港（H股市场）进行上市。这种模式为企业提供了双重融资渠道，使其能够更灵活地运作和发展。2024年以来，“A+H”模式持续升温，成为众多行业龙头企业的首选。例如，宁德时代、恒瑞医药等企业通过H股上市，不仅获得了国际融资渠道，还提升了企业的国际形象。此外，港交所与证监会优化了上市申请的审批流程，进一步降低了上市门槛。

不同的上市模式适用于不同类型的企业。H股直接上市适合希望快速完成上市且对境外架构需求不高的企业；红筹架构适合希望通过境外控股实现全流通的企业；VIE架构适合业务结构复杂、需要灵活控制的企业；而“A+H”模式则适合行业龙头企业，能够助力其全球化战略布局。

百惠金控表示，随着港股市场的持续活跃和政策支持的不断优化，内地企业赴港上市的前景依然广阔。企业在选择上市模式时，需结合自身的发展战略、业务结构和融资需求，选择最适合的路径。

重要声明：以上内容由百惠金控提供，仅作参考，并不构成买卖建议，并不能完全代替投资者的判断和决策。投资者需要根据自身风险承受能力情况和需求，建议进行分析和评估，以制定最合适的投资策略。

百惠金控旗下的百惠证券(中央编号: BPQ161)获香港证监会发牌进行第一类及第四类受规管的持牌活动。同时，旗下的百惠资本(中央编号: BSM550)持有第一类及第六类牌照，并且拥有保荐人资格。

百惠金控官网https://www.patronshk.com/