市场降息预期可能太过乐观

近期美债收益率持续反弹，显示市场的降息预期正在逐渐收殓。对此，安联认为是正常的。因为现在经济的基准假设就是软着陆，如果真的软着陆也意味着不需要降息太多，否则可能又会使得经济出现过热迹象，进而使得好不容易控制好的通货膨胀死灰复燃。

绝大部份央行已进入降息周期

虽然降息幅度可能缩减，但是对于大部份主要国家来说，货币政策都已经在缓和甚至是宽松的路上走了。换言之，至少在资金面不至于对市场构成利空，整体而言还是利好看待。注意唯一的例外是日本，现在才刚开始要正常化。

全球经济增长动能放缓

而安联自己编纂的全球经济指标也显示，全球经济的增长动能正在持续放缓，不过在全球各大地区出现了分化。在发达市场中，特别是美国，放缓速度并不市场预期的糟糕；反之在新兴市场，特别是中国，速度放缓而使得安联的全球经济指标放缓。

各国经济预测两样情

最后在各国今年与明年的经济增长预测方面，美国经济明年可能1.7%，小于2%算是浅浅的软着陆；至于中国则很有可能今年与明年都无法达成保五的目标，经济放缓的情形仍在持续中。

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