昨晚的GDP 数据向上修正：(1) GDP 与 GDI。在过去几季GDP（衡量产出）和国内总收入（GDI）（透过薪资和利润衡量经济活动）之间出现巨大差距后，一些硬着陆者预计GDP将被下调。随着时间的推移，GDI 密切追踪 GDP，但当经济放缓时，差异往往会被修正，以支持较弱的指标。

昨日经济分析局 (BEA) 的最新数据显示，GDI 实际上被低估了。较高的收入推动了向上修正。先前对第二季实际 GDP 的估计显示，其成长 3.0%（按年调整后），而实际 GDI 成长 1.3%。这造成了两者之间自 1993 年以来的最大差距。第一季 GDI 也被上调，从 1.3% 升至 3.0%（图表）。第二季实际 GDP 成长率维持在 3.0%，第一季小幅上调至 1.6%。此外，2022 年上半年实质 GDP 连续两季负成长所带来的技术性衰退也被修正。

(2)工资。 GDI 的成长很大程度上是由于员工薪酬增加。实际个人可支配所得成长率从 1.0% 提高到 2.4%（图表）。

(3)个人储蓄率． 2024年上半年个人收入的上调导致今年前两季个人储蓄率大幅调高（图表）。月度数据将在明天的个人收入发布中向上修正。

4)企业利润。第二季企业利润也被调高。在疫情后的大部分时间里，税前利润率目前都在 13% 以上，此前仅在 1950 年出现过一次（图表）。在我们的 2020 年代展望中，我们看好生产力的成长将推动利润率的扩大。我们也预期本季 GDP 将再次强劲成长。

(5)失业救济申请。裁员人数仍然很少。截至 9 月 21 日当周，首次申请失业救济人数减少 1,000 人，至 218,000 人。

(6)耐用品。 8 月资本货物出货量较上月下降 1.6%，因为波音 7 月的表现在上个月有所减弱（图表）。不包括飞机在内的非国防资本货物订单继 7 月下降后季增 0.2%。无论如何，多年来耐久财订单和出货量一直不是衡量 GDP 中设备投资的良好指标。

（七）区域制造。随着堪萨斯城联邦储备银行的地区制造业调查从 9 月的 -3 下滑至 -8，硬着陆者得到了正面回应。但是我们预计第四季制造业将出现反弹。美光科技 (Micron Technology) 获利超出预期，今早股价上涨 15%。半导体继续盘整，而其他市场则上涨，这与不断扩大的牛市一致（图表）。