尽管几乎所有人都在担心美国经济的衰退和债务问题,但我们发现,自 2023 年初以来,中国已经开始经历类似的困境,而且可能会在 2024 年持续恶化。与全球范围内可能引发金融危机不同,中国的债务问题可能主要受局部影响,不会像美国那样扩散。但是,中国经济的衰退却给全球经济增长和商品价格带来了挑战。这也有助于加快通胀降低的速度,比全球预期的速度更快。美国正在采取措施应对这种情况,从而降低了美联储可能引发经济衰退的可能性。
这一切都源于中国房地产泡沫破裂,导致全球第二大经济体陷入了麻烦。房地产和股市价格下跌产生的负面财富效应正在压制中国消费者的支出。以下是一些考虑因素:
中国银行贷款在11月份增至33万亿美元,创下历史新高。
自2016年底以来,这类贷款已增加了一倍多,超过了美国银行贷款的21万亿美元。中国经济增长主要受到银行和其他非银行金融机构(如信托公司)过度放贷的推动。中国的金融体系可能面临长期的房地产危机和经济急剧放缓的风险。近年来,中国房地产开发行业约占了整体经济活动的20%。
中国****在2020年8月发布了“三条红线”政策,旨在限制房地产开发商每年能够筹集的新增借款额,以解决过度借贷问题。此举导致中国深圳房地产股票指数累计下跌48.9% (下图)。2023年大部分时间铜价走低,显示建筑活动减弱。鉴于深圳房地产股票指数持续下跌,最近铜价的上涨可能不会持续。
在12月22日,耐克大幅下调了全年营收预期,并宣布了成本削减计划。耐克的财务主管在公司电话会议上表示,这一新的前景反映出“全球消费者更加谨慎”的迹象。他指出,该公司在中国、欧洲、中东和非洲的业务销售出现疲软。
耐克股价在这一消息传出后大幅下跌(见下图)。未来几个月,其他美国公司也可能报告其海外收入减少的情况,特别是在中国市场。