摩根大通(J.P. Morgan)股票策略师周三发布了对美国股市的悲观展望，警告宏观经济形势恶化可能会导致明年股市下跌。

以Dubravko Lakos-Bujas为首的策略师在一份报告中写道：“如果美联储不快速放松政策，我们预计明年股市将面临更有挑战性的宏观环境，在投资者仓位和人气已基本逆转之时，消费将趋软。”他们指出，股市现在“估值很高”，波动性接近历史低点，而地缘政治和政治风险也在上升。他们认为未来的盈利增长“平淡无奇”，预计2024年标普500指数成分股的盈利增长率为2%至3%。他们将标普500指数的目标价设在4,200点，“偏向下方”。这比该指数周三略高于4,550点的收盘价低了近8%。

目前美国经济成绩单

根据昨日公布的最新数据，美国第三季度经济折合成年率增长高达5.2%，增幅高于此前的报告，但这一意外强劲的增长似乎只是一次性的。美国第三季度GDP增幅从最初公布的4.9%上调。如果不考虑2020-21年的疫情期间，这是10年来的最大增幅。然而，在今年最后几个月经济增长似乎有所降温。企业招聘人数减少，消费者支出疲软等。企业利润连续第二个季度增长。企业利润增长了3.3%，创下五个季度以来的最大增幅，表明劳动力成本上升并未对企业盈利造成太大影响。

市场怎么看?

继美联储七月加息25BPs后，已经连续四个月维持利率区间不变。另外，随着近期美债利率上升，美联储在本月利率决议上再度选择暂停加息，并表示需要更谨慎看待当前限制性水平的利率区间对市场构成的影响。根据芝商所Fedwatch工具，期货市场显示美联储加息周期结束的概率已经超过99%，2024年3月第一次降息的概率升至42%，期货市场预期2024年整年降息125bp。