昨日清晨随着美联储利率决议公布过后，大宗商品展开修正，金价更是在昨日一度跌破前低，不过随即展开强劲反弹，盘中一度站上1960美元关口，收涨0.86%。

昨日美联储释放了以下几个重点:

一. 美联储六月暂停加息

二. 今年美联储可能会再加息两次

三. 目前美国市场流动性充裕，今年仍没有考虑降息

四. 加息的速度与加息的终点是两个不同议题，美联储认为核心通胀年增率降幅不及预期，美联储对其预测通胀能力不太有信心，决定花更多时间来评估数据再来做决策(Data Depentdent)

透过美联储利率点阵图，多位官员支持年内升息，也支持明年降息

总结来看，美国经济数据表现比美联储三月预期的还要强，所以除了上修经济预测之外，升息终点也应该比当时预期来的高。5.5-5.75%的联邦利率有效区间，其实是在美国银行业破产前美联储认为合宜的区间，目前美国银行业危机没有继续扩大，且美国银行业破产并没有对经济造成太大影响，所以他们决定维持过去的看法。

未来究竟还会不会加息?想必这也是市场投资人最为关注的重点，按照美联储主席鲍威尔的说法，若要达到加息的终点，美国的核心通胀就需要回落到其所设立的2%目标。

根据克里夫兰联储预估的及时通胀数据预期

克里夫兰联储预期美国六月消费者物价指数将持续迎来强劲下滑，并录得3.27%，美联储较为关注的核心PCE物价指数也将下滑至4.46%，核心PCE下滑速度过慢很可能美联储不敢贸然结束升息的关键，但如果美国六月CPI出现显著回落，美联储届时还有理由继续加息吗?

从当前美国逾期三十天的消费贷款数据来看，许多美国正持续耗尽于新冠疫情期间的超额储蓄，其中包含美国财政部大规模的大撒币计划。随着美联储持续升息，美国信用卡和汽车贷款利率上升冲击了许多家庭，而房贷利率攀升使一些美国民众无法买房，当前来看有更多美国家庭拖欠债务。

在过去美联储升息循环的背景下，也导致美国银行业面临较大的账面亏损，主要因美国银行在过去低利率时期买入了大量美债与MBS。

总结来看，美联储正次暗示加息象征性意味浓厚，虽然美国当前流动性仍相当充裕(从美国国债标售再到货币市场基金)，但在面对拖欠率上升、美国银行账面亏损、甚至是经济开始转疲的背影下，美联储今年是否会按预期的路径持续加息，我们认为可能性仍较低。