图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年3月7日
而在今晚美国股市开盘前，Dollar Tree（DLTR）将公布其2017年第4季度财报。目前，来自华尔街的12位分析师预估它的每股收益（EPS）在1.9美元。在前4个季度，它的实际每股收益（EPS）均好于华尔街预期，那么这一次会否继续达标呢？
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三维度严格控制成本
“一律1美元”也就意味着：Dollar Tree（DLTR）的毛利撑顶也就1美元。所以该如何控制成本以提升毛利率成为它的重中之重。否则，它就不能赚钱了。而Dollar Tree（DLTR）从以下三个方面——出售商品、门店经营与供应厂商严格控制成本。
图片来源：e投睿eToro，数据截止于2018年3月7日
在商品选择方面，Dollar Tree（DLTR）基本上都在出售日用高耗品，例如餐巾纸、食品等。比如，它所推出的“1美元牛排”就广受好评。与此同时，任何一个门类的商品均不会超过3个品牌。这使得Dollar Tree（DLTR）可以通过采购大批量商品而压价。而供应商所出售的产品也均为积压品。因此，在商品方面能够达成双赢。
图片来源：1 Dollar Tree Twitter
而在运营成本方面，Dollar Tree（DLTR）则着力于提高各门店的销售效率。在2011年《纽约时报》的一篇旧文中就讲述了它是如何通过精明的门店经理达到这一点。在那篇报道中，门店经理需要熟悉8000—10000种产品，并根据当地的消费趋势对货品的数量、储物架的面积进行相应的变化。由于门店均在社区的外围，因此消费者都会屯购好半个月的货品。Dollar Tree（DLTR）便利用这一点，根据消费逻辑安排货品排列——食品、小冷柜、保险用具等会放置在一起。这就如同无印良品（MUJI）一样，使消费者产生“这个也缺、那个需要”的消费欲望。
图片来源：New York Times
在供应商的选择方面，Dollar Tree（DLTR）与其他美国零售商一样，倾向于选择由中国、越南、斯里兰卡及其他东南亚制造的零售货品。廉价的制造成本将进一步提升它的毛利率。
积极向中产阶级渗透
当然，在美国通胀持续走高的当下，Dollar Tree（DLTR）也会为了避免亏损而适当地减少1美元所能够买到的量。它的前CEO Bob Sasser就认为，Dollar Tree（DLTR）的消费者对价格极为敏感——涨1美分都有可能失去消费者。所以，美国的廉价物品门户网站Cheapism则指出：Dollar Tree（DLTR）商品的廉价其实只是一种错觉。通过比较42种商品的性价比，沃尔玛（WMT）有28种商品的性价比高于它。
图片来源：Cheapism
正因如此，Dollar Tree（DLTR）决不能仅仅依靠低收入者而生存。自2016年开始，Dollar Tree（DLTR）也开始进入电商与物流领域。简而言之，它正在进入京东（JD）与阿里巴巴（BABA）所推崇的“新零售”。在电商方面，它推出了Bonus Buy计划，即在线上购买1美元的廉价（积压）物品，可享受10%—50%的优惠。如此一来，既能避免通过接触实体来感知质量、分量，也能进一步增加销售额。
图片来源：Dollar Tree
而在物流方面，Dollar Tree（DLTR）更像是低配版的京东（JD）。上文也说到了，它基本建设在几个社区的交界地带，所以每一个门店既是商店也是仓库。专属于它的物流配送依托该门店而覆盖多个社区。说是“低配”，就是因为它并没有像京东（JD）一样送货到家，而是仅提供上店提货。Bob Sasser在2017年第1季度的股东电话会议中解释为，此举是为了降低物流的边际成本——消费者开车至门店就不会仅仅提个货，反而会再购买一些商品（反正也一律1美元）。
图片来源：Dollar Tree
1美元战略富有成效
在全产业链上控制成本之后，Dollar Tree（DLTR）严格遵守了“一律1美元”的承诺。这是其他竞争商，例如Dollar General所没有做到的。而且，它的毛利率在上一季度继续保持30%以上，同比增长1.1%。
图片来源：Dollar Tree Earnings
在市场份额中，在2016年它占比达30.5%（Dollar Tree + Family Dollar）——2015年前者收购了后者。值得投资者注意的是，美国低廉物品零售领域的市值正以每年8%以上的速度增长，整个北美地区的增长速度更快，达到了将近12%。因此，已经在加拿大先下手为强的Dollar Tree（DLTR）将获得更大的市场空间。
图片来源：Retail Products Share
在新设门店的生产效率方面，Dollar Tree（DLTR）也高于其竞争对手Dollar General。所以，Dollar Tree（DLTR）或在今晚再度给投资者带来惊喜。
图片来源：Dollar Tree Earnings
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