美国电商巨头亚马逊将在明天美国股市闭市后公布今年第三季度（2018财年第一季度）的财报。正当投资者寻求财报预期，并选择买卖与否的时候，却发现华尔街对亚马逊的财报表现出惊人的差异，从“强烈买入”到“强烈卖出”皆有。这与6月份，华尔街一致认为亚马逊营收低于预期形成了鲜明对比。

图片来源：ZACKs & CNN Money

目前，纳斯达克交易所的ZACKs研究所认为，亚马逊第三季度营收将被巨额投资拖累。但这对于20年从未盈利的亚马逊来说已司空见惯，但是它更进一步认为亚马逊在未来2年都将面临巨大的营收压力。其统计了10名纳斯达克交易所交易员，均表示应“强烈卖出”。

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但是，CNN Money则援引德意志银行、坎托-菲茨杰拉德两家金融机构的评估，预计亚马逊在第三季度能够实现每股收益3.47美元。而《华尔街日报》统计了47位对冲基金经理人的持仓意愿，发现有37名建议“强烈买入”。

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可以说，这次是对亚马逊股票走势最为分化的一次了——每股收益预测差值竟高达3.45美元，几乎是20年均值的49倍。那么，亚马逊到底何去何从呢？

图片来源：e投睿eToro，数据截止于2017年10月25日

亚马逊已经拖累行业股价

或许我们很多人都认为亚马逊领跑美国电商行业股。但实际上，亚马逊从去年12月30日以来，已经严重拖累行业股走势。据ZACKs统计，亚马逊近一年来仅上涨29.2%，但是电商行业股整体上行47.9%。

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其两大主营业务——亚马逊云端服务（AWS）和私人订制业务（PRIME）受到汇率和市场饱和的制约。

亚马逊的全球AWS业务营收从2015年开始就持续以70%的速度增长。但是却因美元持续升值的影响，计入汇率因素后它每年的营收却以3.2%的速度递减。而与此同时，它每年在云服务基础设施建设上的投资却以4.7%的速度递增。ZACKs预计，亚马逊AWS在第三季度的净亏损将高达71.43%，是过去四个季度均值的5倍。

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而另一个北美地区的PRIME业务则经受着市场饱和的困扰。ZACKs的统计发现，亚马逊PRIME的增长幅度从2015年开始，就没有超过预期的10%。但是，低于预期的幅度却能够高达702.98%。这说明亚马逊PRIME业务在北美地区已经见顶。

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因此，ZACKs 预计亚马逊股价的真实估值在800美元以下，而2018年的真实估值在1100美元以下。因此，目前亚马逊仍有120美元以上的理论跌幅。

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亚马逊负债前行投资未来

尽管亚马逊的营收与投资不成正比，但是市场已经习惯了亚马逊的不盈利。因为亚马逊虽在过去的20年里鲜有盈利的时光，但是依旧经受住了2001年—2003年因互联网泡沫破裂而引发的股市海啸。

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亚马逊在9月调整了全球战略，决定在中国与阿里巴巴联合，而另谋东南亚与印度市场。比如，它将与天猫商城合作推广Kindle Migu X。在向阿里巴巴“低头”的同时，则是挺进东南亚。其宣布在新加坡正式推出Prime Now的两小时配送服务。另一方面，它则是决定理顺在印度的市场，寻求合作伙伴以突破印度本土电商平台Flipkart的狙击。

因此，从长远来看，亚马逊依旧是一支投资的股票。

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