昨日晚间欧洲央行公布利率决议，如市场预期降息 25 个基点，存款机制利率下调 25 个基点至 2.75% ，符合市场预期，为连续第四次会议降息 2 个基点 。主要再融资利率和边际贷款利率分别从 3.15% 和 3.40% 下调至 2.90% 和 3.15% 。 根据欧央声明稿，当前通胀进展顺利，并将在今年内恢复到设立的 2%目标。目前欧元区通胀仍偏高，主要是因为某些行业的工资和价格仍在调整以适应过去的通胀飙升。欧央也将根据数据表现来决定其货币政策路径。 针对资产购买计划 (APP)与疫情紧急购买计划(PEPP)宣布不再对到期的证券本金进行再投资，预计两大组合规模将持续下降。针对定向长期再融资

受关税不确定对避险需求的推动，现货黄金一度逼近 2800 美元大关，最终收涨 1.25% ，报 2794.42 美元 / 盎司，再创历史新高。现货白银站上 31 关口，最终收涨 2.59% ，报 31.64 美元 / 盎司。 昨日美股三大股指集体收涨，道指收涨 0.3% ，标普 500 指数涨 0.5% ，纳指涨 0.2% 。 交易员一直在纽约商品交易所（ Comex ）囤积黄金，该交易所的库存自美国大选以来飙升了 75% 。根据 Comex 的数据，周四其黄金库存超过 304 万盎司，价值升至 850 亿美元。涌入纽约的大量黄金耗尽了伦敦的黄金库存。英国《金融时报》近日罕见地报道了伦敦的黄

利率不变 今年第一次美联储 FOMC 会议利率决议维持基准利率不变，结束连续几次的降息之路。 4.25%-4.5% 的利率区间，也正好与 4.5% 多的 10 年期公债收益率相符。如果今年降息步调放慢，那要期待 10 年期公债收益率大幅走低不易。 声明稿暗藏猫腻 这次声明稿也对通膨、就业做出修正，失业率不再说是上升，改成是维持稳健；通货膨胀则是删除了往 2% 的目标水位走，但显然核心通货膨胀也还没到，因此美联储删除这句话的态度也就颇为暧昧。 美元兑日元技术分析：持续看多 美元兑日元 (USDJPY) 压力位： 15 6.2 支撑位： 15 3.7 交易策略： 日本央行虽然加息，但是并无太多惊

美元指数 ：美指周四上涨在108.25之下遇阻，下跌在107.50之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在108.20之下遇阻，后市下跌的目标将会指向107.40--107.10之间。今天美指短线阻力在108.15--108.20，短线重要阻力在108.55--108.60。今天美指短线支持在107.40--107.45，短线重要支持在107.10--107.15。 欧元/美元 ：欧美周四下跌在1.0385之上受到支持，上涨在1.0470之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0385之上企稳，后市上涨的目标将会指向1.04

投资人评估美联储 2025 年首次利率决定，美国公债殖利率周四走跌。美联储委员会 (FOMC) 周三将隔夜借款利率维持在 4.25-4.5% 之间，符合投资人在 2024 年 9 月以来连续三次降息后的预期。政策制订者在会后声明中指出，「通膨仍然略处高位」，「近几个月失业率稳定在低位，劳动市场状况仍然稳健。」声明补充说，美联储需要看到「通膨出现真正的进展，或者劳动市场出现一些疲软，然后我们才会考虑做出调整」。投资人预计美联储在本次会议上维持利率不变的可能性几乎为 100% ，并且预计美联储要到 6 月才会再次降息。美联储主席鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，他不会回应特朗普总统要求立即降息的要

美联储在 1 月的货币政策会议上决定维持利率不变，因为美国经济面临的不确定性加剧，尤其是特朗普的政策影响尚未明朗，同时通胀仍高于美联储的目标水平。鲍威尔说，美联储不需要急于降低利率。目前，美联储的基准利率维持在 4.25% 至 4.5% 的区间。自去年秋季以来美联储一直在降息，此次决定标志着自去年 9 月以来首次未进一步下调利率。 尽管通胀自高点回落，但仍然顽固地高于美联储 2% 的目标。去年 12 月，美国的通胀为 2.9% ，较 11 月略有上升。同时，就业市场意外表现强劲，上个月新增就业岗位超过 25 万个，失业率仍然维持在约 4% 的相对低位。强劲的经济增长以及稳定的劳动力市场使美联

现货黄金总体上先跌后涨，在美联储利率决议公布后刷新日低，随后在鲍威尔讲话期间有所反弹，最终收跌 0.14% ，报 2759.51 美元 / 盎司。现货白银走高，一度逼近 31 关口，最终收涨 1.4% ，报 30.83 美元 / 盎司。 昨日美股三大股指收跌，道指收跌 0.3% ，标普 500 指数跌 0.4% ，纳指跌 0.5% 。 稍早美联储公布利率决议，并宣布将维持利率水平 4.25-4.5% 不变，符合市场预期，并重申当前物价仍偏高，在公开声明稿中删除关于通胀取得进展的论述。 FOMC 声明表明将实现就业和通胀目标的风险基本平衡，经济活动持续以稳健的速度扩张，资产负债表缩减将继续以先

中国 AI 新创公司「 DeepSeek 」的最新技术「 DeepSeek-R1 」模型，自 20 日正式发布以来，改进了其开发成本并逼近 OpenAI 的性能，迅速成为 AI 界的热门话题。近期， OpenAI 执行时间长阿尔特曼还在推特上发文，对 DeepSeek-R1 的卓越表现表示肯定，称其具备极高的实现成本，表现令人印象深刻。在 28 日的推文中，阿尔特曼指出，尽管 DeepSeek-R1 的表现优异，并能以极低的价格提供服务，但 OpenAI 仍将继续关注自身的研究计划，并计划推出更强大的产品以保持技术领先。他还强调，新的竞争对手的出现对人工智能领域来说是一种激励，并期待更多的创

美联储暗示通胀上行，鲍威尔救市引发美元短暂回落，特朗普随即抨击。日元早盘异动大涨，科技巨头因财报分化及AI增速放缓承压，短期内看涨美元兑日元、看空纳指机会浮现。

美元指数 ：美指周三上涨在108.30之下遇阻，下跌在107.70之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在107.70之上企稳，后市上涨的目标将会指向108.30--108.60之间。今天美指短线阻力在108.25--108.30，短线重要阻力在108.55--108.60。今天美指短线支持在107.70--107.75，短线重要支持在107.45--107.50。 欧元/美元 ：欧美周三下跌在1.0380之上受到支持，上涨在1.0445之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0445之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.03

核心通胀再超预期 日本央行调查的最新一期核心通胀同比增长 1.9% ，超出市场预期的 1.7% ，相较于前值 1.7% 上升。日本央行通胀调查通常都比官方全国的低，但就连它也都往日本央行想要的 2% 目标水位靠拢了，代表日本央行的目标已经明确达阵。 领先指标也暗藏强劲 而本周还有公告日本的领先指标，最新数值 107.5 虽然相较于前值 109.1 下滑，但也还是击败市场预期的 107 ，相较之下并没有那么弱。经济韧性搭配上通胀稳健，也难怪日本央行在本月能够如市场预期再度加息一码了。 美元兑日元技术分析：持续看多 美元兑日元 (USDJPY) 压力位： 15 6.2 支撑位： 15 3.7 交

科技股周二反弹，收复了中国公司 DeepSeek 引发的与人工智能相关的股票暴跌后的部分失地。以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 2% ，领涨其他主要股指。标普 500 指数上涨 0.9% ，道琼斯指数上涨 0.3% 。此次反弹表明，一些投资者将周一的抛售视为买进机会。虽然低成本的中国人工智能公司 DeepSeek 的出现戳破了许多与人工智能相关的股票的高估值，但一些高管认为，廉价的人工智能最终将加速该技术的采用，并使整个行业受益。 本周美国主要企业将陆续公布财报，微软、 Meta 、特斯拉将于今日公布财报，苹果将于下一交易日公布财报。股市已经在经历经济数据发布和事件前后的更大波动。 Asy