就像景气一样，原物料市场也会历经成长、趋缓、衰退，再至复苏，形成一个周而复始的循环，而这现象通常被称为「原物料超级循环」，CPT Markets分析师指出，这样的循环趋势主要源于大规模工业化和现代化所引发的长期性需求。而相较于一般景气循环约7到10年的周期，原物料循环周期可能长达20到30年，这也是为何原物料循环被冠上「超级循环」的称号。 一般来说，原物料循环之上升阶段主要是因持续且积极的需求趋势与供应反应缓慢的滞后效应相互作用而形成的，例如兴建新矿场或种植新作物都属于这种现象，而随着供应逐渐充足且需求增长放缓后，整个循环周期便转入下行阶段。值得留意的是，各个原物料类别皆有其独特的价格模式，

建信期货贵金属日评20240122

【研究所晨会观点精萃】（20240122）美元指数小幅下跌，全球风险偏好短期大幅升温

美国冬季风暴持续，已造成89人死亡。最大产油州北达科他州约40%的石油产量仍因极寒而关闭。电力价格大幅攀升。周末中东继续火热，伊拉克境内美军基地遭火箭弹突袭、以色列军方则对叙首都大马士革西部的梅泽区发动了空袭。国内方面，国家能源局发布数据显示，2023年全社会用电量92241亿千瓦时，同比增长6.7%。

2024年1月24日：FU2402合约的个人持仓调整为0手;

冠通研究--20240122资讯早间报

【市场分析】：宏观动态: 中美金融工作组举行第三次会议。双方就两国货币和金融稳定、金融监管、金融市场、跨境支付和数据等问题进行沟通。国内，1月MLF超量平价续作。2023年我国经济主要预期目标圆满实现，最终消费支出对经济增长 贡献率超八成。国新办新闻发布会表示，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变;国家发改委将审慎出台收缩性、抑制性举措，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业政策。中国2024年首次LPR报价将于今日出炉。 股指期货:近一周，股指延续震荡走弱态势。多家上市公司扎堆展开回购、增持，彰显对公司价值的认可和信心。后续关注宏观增量政策对提振内需的持续影响，以及资本市场信心恢复情况。

美元指数： 美指上周五上涨在103.55之下遇阻，下跌在103.20之上受到支持，意味着美元短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在103.50之下遇阻，后市下跌的目标将会指向103.15--103.00之间。今天美指短线阻力在103.45--103.50，短线重要阻力在103.65--103.70。今天美指短线支持在103.15--103.20，短线重要支持在103.00--103.05。 欧元 /美元： 欧美上周五下跌在1.0865之上受到支持，上涨在1.0900之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在1.0870之上企稳，后市上涨的目标将会指向1

行情走势早报 周五（ 1 月 19 日），由于近期强劲的美国经济数据促使交易员重新考虑对降息前景的押注，现货黄金小幅上涨，但黄金创下了自去年 12 月初以来的最大单周跌幅。 基本面分析 从市场主要影响因素分析，以下几个方面对走势影响大。 首先，过去几天的美国数据显示，初请失业金人数意外下降，零售销售好于预期。在投资者仔细考虑了这些数据之际，金价几乎没有太大变化。而在经济走强之际，美联储正在寻找疲软迹象，考虑放松货币政策。金价的走势通常与利率的走势相反。交易员削减了对美联储转向的押注，预计 3 月份降息的可能性约为 52% ，低于上周末的近 80% 。 其次，美国通胀前景仍不明朗。价格增长正在

真正的超级爆品来袭！！全市场唯一优质地级市AA+发债主体（总资产765亿）首次直接融资！！革命胜地！！超稳健区域！！AA发债主体城投！！ 【2023年延安城市建投债权资产转让城投债定融】 规模：1.5亿（分期发行，每期5000万） 期限：三期 12个月、二期 24个月 预期年化收益率： 12个月: 30-50-100-300 8.0%-8.2%-8.6%-8.8% 24个月：30-50-100-300 8.2%-8.4%-8.8%-9.0% 付息方式：每日成立，季度付息（每年的3、6、9、12月的20日付息） 认购金额：30万起投，10万元的整数倍递增 资金用途：用于基础设施等指定项目 【融

四川省稀缺地级市项目+AA城投主体+足额应收账款质押 1、产品要素 【项目名称】资阳市蜀乡农业投资开发债权资产拍卖 【发行方】资阳市蜀xx资开发有限公司 【城投方】资阳市雁xx投资集团有限公司 【规模】3亿 【期限】24个月/36个月 【付息方式】季度付息（3月15日、6月15日、9月15日、12月15日） 【债权转让费率】10万起投； 2年期：9.5%；3年期：9.8% 【起息日】竞买资金到账日当日计息 [发行方介绍]资阳xx投资开发有限公司成立于2019年1月，实际控制人是四川省资阳市雁江财政局，主营业务有:农业机械服务，规划设计管理，农业园艺服务，智能农机装备销售;术服务、技术开发、技

四川绵阳东游文旅发展2024年债权融资计划城投债定融 【足额应收款质押】热销项目火爆打款中 规模：1.5亿 期限：1年 季度付息：每年3月、6月、9月和12月20日 资金用途：补充公司各基建项目流动资金 预期收益： 1年期： A类 10万元（含）－50万元（不含） 8.8% B类 50万元（含）—100万元（不含） 9.0% C类 100万元及以上 9.3% 认购起点：人民币10万元 【融资主体】绵阳xx展有限责任公司是国有文旅产业运营公司，主要从事于绵阳游仙高新区及其认为具有发展潜力的其他地区从事文化旅游胜地内度假物业的规划及发展。公司拥有全资子公司2个、控股公司1个。公司亦从事一系列文化