美债收益率先抑后扬，美日仍处 1 个月低位（ USD/JPY ） 前言： 周一盘初美元 /日元开盘走高，触及日内高位110.23后恢复跌势，接近亚洲时段走出的1个月低位109.70。美元/日元波动与美债收益率关联较大，10年期美债收益率升至2.47％，后跌至2017年12月以来的最低点2.38％。美债收益率维持承压，加大日元等避险资产的买盘。 在技术面上， 4小时图显示汇价有望延续下行，20SMA维持朝南，几乎垂直于现价上方，同时处在长期均线下方。4小时图显示技术指标恢复朝南，整理盘初走出的超卖指标后维持在消极区域。若汇价跌破日低和支撑位109.70，汇价将延续下行。 总结： 美元 /日元从

摘要： 周一(3月25)美元小幅走低，美国10年期国债收益率一度跌破2.4%，至2017年12月以来最低，投资者押注美联储需要降息以应对经济放缓。黄金价格周一升至逾三周高点，受助于美元走软和对全球经济增长的担忧推动投资者买入避险资产。油价涨跌互现，因对需求的担忧挥之不去，但美国原油供应趋紧的前景抵消了这种担忧。 具体消息方面，特里莎·梅：议会没有足够的支持来表决其脱欧协议。议会不能对脱欧协议足够的支持同时特蕾莎梅称，为争取支持做最后努力，威胁称有“慢脱欧”风险，有可能会导致无协议脱欧的可能性存在，对英镑形成打压。10年期公债收益率跌至三个月国库券收益率之下后，市场担心美国经济将会走下坡路。这

​鑫圣国际，美国国债孳息曲线倒挂，预示美国经济衰退已近。

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伦敦银上交易日（3月25日）开盘15.40美元/盎司，盘中最高15.59美元/盎司，最低15.38美元/盎司；日收盘15.54美元/盎司，收小阳线。今日亚盘时段，银价区间震荡。

上个交易日，油价涨跌互现，因对全球经济增长放缓的担忧挥之不去，但美国原油供应趋紧的前景抵消了这种担忧；Tradition Energy市场研究副总裁Gene McGillian表示，我们稍早看到的一些疲弱表现，与围绕需求成长的忧虑重燃有关。

昨日市场情绪从恐慌中平缓下来，德国IFO商业景气指数上升至99.6，高于预估的98.5，结束此前连续六个月下跌的势头，提振欧股及欧元表现，投资者押注美联储将以降息应对经济放缓，美国10年期国债收益率一度跌破2.4%，

撰文： 嘉盛集团技术分析师 Fawad Razaqzada 在最新的欧元区 PMI严重不及预期的影响之下，投资者担心欧元区经济的潜在衰退。在这样的背景下，上周五，我们看到 欧元 和 欧洲股市 下挫。投资者涌入债券避险，刺激 殖利率进一步下滑 。在此之前，美联储下修成长预测值并暗示利率保持在低水平的时间可能甚至 长于预期 。美股在前述消息的影响下先是上涨，但欧洲股市上周五的下跌也给其带来了下行压力。本周，股市可能进一步走弱，虽然所有主要央行的鸽派立场可能在中期内限制其下行空间。在繁忙的上周过后，本周数据方面变得清淡些也可以理解。不过，当下的脱欧变化理论上可能令交易员全周都“疲于奔命”。与此同时

撰文： 嘉盛集团首席中文分析师 黄俊 上周重大事件回顾： 1. 美联储议息会议。美联储维持利率不变，但全面调降经济预测和利率路径，预期 2019年经济增长为2.1%，低于此前预期的2.3%；暗示2019年不加息，2020年加息一次，同时宣布今年9月末结束缩表，5月起将当前缩表节奏减半。 2. 经济数据下行。上周公布了法国 3月服务业PMI录得48.7；制造业PMI录得49.8；德国制造业PMI录得44.7，服务业录得54.9；欧元区制造业PMI录得47.6，服务业PMI录得52.7。美国3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)虽然高于50荣枯线，但创2017年6月以来最低。在美欧制造业

上周收到因果脱欧不顺利的影响，以及美联储利率决议鸽派以及美国债市收益率倒挂的风险，镑美走势依旧维持小幅偏空。本周的关注焦点在周一晚间需要关注美联储官员讲话

2019 年 2 月，美联储公布了 1 月份货币政策的会议纪要，纪要显示，决策者广泛认同在 2019 年结束缩表，同时表示不确定 2019 年是否会再度加息 目前 美联储 正属于 加息进程 ， 从 2015 年 年底开始， 至今 已经 累计 加息 9 次 。 2017 年年底 开始着手进行缩表行动 ， 2019 年 美联储是否会有新的变化， 值得投资者 关注。 昨天 3 月 21 日的 CCTV 《 USGFX 联准观察》中， USGFX 联准国际培训管理总监 Kerwin 和 投资者讲解美联储 决策 的变化对行情的影响。 美联储 货币政策目标 保障 充分就业 和 稳定物价 是 美联储的两大

昨日凌晨美联储公布最新利率决议，除维持现行利率水平不变外