我们已接近紧缩周期的尾声了吗？

撰文： Matt Weller – 嘉盛集团特许金融分析师，特许市场分析师 在去年12月加息后，似乎每一位美联储成员都在强调美央行将保持“耐心”。有鉴于此，美联储今天保持利率不变也就不足为奇了。尽管外界猜测美联储主席鲍威尔及其同僚可能会重新审视其资产负债表缩减战略，但联储在这个问题上也保持了沉默。 换句话说， 今天的美联储会议上，货币政策本身并无令人意外的调整。 尽管如此，我们还是能看到一些有关政策制定者对今年剩余时间货币政策发展看法的有趣的暗示。 FOMC声明主要措辞变化如下（黑体字部分为我强调的重点）： 经济活动“稳健”增长（从“强劲”下调） 增加了一项表述，承认“最近几个月，基于市场的

撰文：嘉盛集团市场分析师 Ken Odeluga 英镑很难 重获自信 ，其轻松涨势似乎暂告一段落。 关注 3 月 29 日 周二晚些时候，市场确实收复了大部失地。随着特蕾莎•梅一项英国脱欧法案修正案获得通过，乐观情绪获撑。修正案排除了英国于无协议情况下脱欧。但该修正案并无法律约束力。它也没有明确指出如 3 月 29 日没达成协议如何脱欧的其他选项。与此同时，通过批准另一项旨在达成北爱尔兰担保协议后备计划的修正案，议员们又给首相安排了一项不可能完成的任务。欧盟继续利用几乎所有可能的机会表明，撤军协议“不需要重新谈判”（欧洲理事会主席唐纳德·图斯克原话），唐纳德还冷冷地指出，“担保协议是撤军协议

昨日美利率决议偏鸽，带动镑美反弹一波，但未有改变近日震荡偏空调整格局，核心利空压力在硬脱欧担忧略有增加，且就联储偏鸽是否有持续利空美元影响值得怀疑，美数据面整体较为稳定，综上我们仍以震荡偏空看镑美。日内注意英房价以及美国新屋销售数据公布情况，另则欧央行言论亦需关注，留意脱欧消息面变化。

兴业投资：美联储发出暂停加息最强信号 黄金扶摇直上1320 2019年1月31日 黄金 国际现货黄金震荡上行上探1315一线后回踩1308附近，随后在美联储利率决议后飙涨逾10美元，最高触及1323.20，并维持在高位整理。美联储在利率决议上如期放鸽，且鸽派立场强于预期，不仅利率声明相当鸽派，取消了“进一步逐渐加息”的措辞，并强调在未来道路上会“保持耐心”，同时对经济增长的评估从“强劲”下调至“稳健”，并指出其通胀指标“最近几个月有所下降”。此外，美联储称，准备根据经济和金融形势发展，为完成资产负债表正常化而调整其中任何细节。会后美联储主席鲍威尔在新闻发布会上讲话同样鸽派，称称加息理由减弱，

兴业投资：美联储决议鸽声嘹亮 美元魂飞魄散 2019年1月31日 欧元/美元 周三欧元区公布的1月经济、企业以及服务信心指数不及预期，疲弱数据持续打压欧元震荡走软，最低下探1.1405。不过隔夜的美联储决议引爆欧元多头，并成功反转了欧元稍早的跌势。美联储在今年第一次决议上维持2.25-2.5%的利率不变。但是美联储在货币政策立场上出现明显转变。声明中最大的变化莫过于取消了“进一步逐渐加息”的措辞，并强调在未来道路上“保持耐心”。关于正在进行中的资产负债表，美联储称准备根据经济和金融形势发展，完成资产负债表正常化而调整其中任何细节。不仅声明异常鸽派，鲍威尔的言论也偏鸽派。他表示加息理由有所减少

周四（1月31日），美联储维持利率不变，并正式转变政策立场，承诺对进一步升息保持耐心，这是美联储自2015年开始的紧缩周期可能已经结束的最清晰信号。美联储主席鲍威尔以美国经济前景不确定性上升为由，称加息的依据已经“减弱”，并在一份声明中放弃了之前有关“在一定程度上进一步”收紧货币政策的预期。 对于正在进行的缩表行动，美联储也采取了更为鸽派的立场，表示准备根据经济和金融市场发展调整计划。鲍威尔表示，美联储可能会提前停止削减其4.1万亿美元资产负债表规模的行动，使其持有的资产规模超过先前的预期。美联储发布政策声明之后，此前市场对美联储9月加息预期在20%左右，现降至11%。此外，联邦基金利率期货

行情回顾： 国际现货黄金周三（1月30日）再度走高，开盘价1311.02美元/盎司，最高价1316.01美元/盎司，最低价1308.70美元/盎司，收盘价1312.18美元/盎司。 消息面： 周四公布的美国1月ADP就业人数为21.3万人，高于市场预期17.8万人。

鹰到尽头便是鸽，加息周期真的完了吗? 美联储不排除再度QE

美联储决议意外偏鸽，美日跌破 109 关口（ USD/JPY ） 前言： 周四美元 /日元一度涨至周高位109.74，美股上涨，苹果和波音财报较原先市场担忧得要好。美联储决议引起美元/日元波动，美元/日元跌至108.80，处在109.05关口下方。美联储主席鲍威尔维持谨慎措辞，美股上涨，美元/日元跌势有限。美联储决议后美债收益率下跌，打压美元/日元。 在技术面上，美元 /日元4小时图维持看跌，处在日降势的61.8％回档位下方，同时处在100SMA下方，两个指标交汇于109.05水平附近。技术指标目前处在中线下方，但看跌动能有限。若美元/日元突破上述水平汇价空头将弃守，但若美元/日元跌破108

近期 市况： 外汇市场方面，美元指数周三重挫，收至 95.08 一线。美联储决议在升息和缩表方面的措辞变化，释出大量鸽派信息。 非美货币方面，欧元 / 美元收高至 1.1478 一线，英镑 / 美元反弹至 1.3114 ，美元 / 日元下跌至 109.02 ，澳元 / 美元大涨至 0.7246 。美元 / 加元大跌至 1.3147 ，美元 / 瑞郎冲高回落至 0.9940 。 贵金属价格进一步走高。国际金价升至 1319.47 一线，白银收高至 16.00 美元 / 盎司。 美国原油价格进一步走高，收至 54.20 美元 / 桶。 近期 关键事件： 1. 美联储决议 美联储在 1 月决议中一

昨夜因鲍威尔的会后声明言论极鸽派，导致黄金出现快速的冲高行情，但高点刚好是上探关键压力点1323附近，今日内需先关注亚欧盘的运行节奏和力度。 空单：1320.5-1323附近尝试轻仓做空，止损1326（稳健者可关注若1H 线出现中大阳线收线高于1323.5亦可自行离场），目标1315-1309附近 。 多单：1312-1310.5附近尝试轻仓做多，止损1308.5，目标1317-1324附近。 【个人建议操作点位均以卖价为主，仅供参考，据此交易风险自担】 分析师建议不代表领峰贵金属官方立场，不保证盈亏。 --------------------------------------------